Buscando casos exitosos de gestión de deuda corporativa
La tragedia de Yi'an finalmente tomó forma. Bajo la enorme multa de 898 millones de yuanes de la Comisión Reguladora de Valores de China y la feroz persecución de los medios de comunicación, casi perdió la esperanza de sobrevivir. Este enorme cuerpo formado por un enorme capital de 11 mil millones de yuanes se derrumbó repentinamente y fue condenado a muerte. Por lo tanto, ya sean músculos sanos o tumores malignos, ¡desaparecerán en un instante!
Cualquiera que esté realmente familiarizado con la historia interna de Ngee Ann sabe que Ngee Ann fue empujada a la cima por la tendencia reformista de China y luego fue arrojada al fondo. Yi'an Group, una marca corporativa construida por un lujoso equipo de gestión, con más de 654,38 mil millones de yuanes en capital e inversiones de inversionistas, alguna vez brilló con un aura misteriosa. Sin embargo, su origen, crecimiento, declive y luego de ángel a "pueblo negro" con caras y colmillos azules, tiene una lógica que la gente común no entiende del todo.
McCullough hizo su fortuna, confiando en la tendencia general de la reforma económica de China y la gestión socializada del capital estatal de China, y rápidamente formó una situación. En cinco años se invirtieron 1.100 millones de yuanes, lo que resultó difícil de coordinar y provocó la interrupción del proyecto.
El Aon Plaza de 37 pisos no es sólo un importante proyecto para mejorar la imagen de Guangzhou, sino también un edificio emblemático del Grupo Aon. Aon Plaza es un proyecto a gran escala operado en realidad por Aon Group y también es una verificación de las capacidades de gestión de Aon Group.
Ya sea una cooperación directa con Guangzhou Guangyuan East Road, Jiangmen 1973 Highway, Yi'an Plaza, Guangzhou Big Logistics Yard o Yangzhou Wanyan, Yangzhou Electric Vehicle, Jiangmen Wanyan Group, Huadi Pearl Hotel, etc. Cooperación indirecta, Yi'an coopera principalmente con el gobierno. Hay que decir que el surgimiento y desarrollo de Ian dependió de diferentes agencias gubernamentales. La razón por la que Aon Group puede recibir apoyo del gobierno municipal de Guangzhou y de los bancos relevantes es porque Aon ha invertido en una gran cantidad de proyectos urbanos y ha hecho contribuciones considerables a la construcción urbana y económica de Guangzhou. Cabe decir que Yi'an Group es pionero en empresas privadas que invierten en construcción de ingeniería municipal. En general, el entorno externo proporcionado por Guangzhou al Grupo Aon es relativamente bueno, lo que promueve objetivamente el rápido desarrollo del Grupo Aon.
Según el análisis de algunos altos directivos del Grupo Aon, estos proyectos podrían haber funcionado sin problemas si no se hubiera producido el incidente de "Aon Technology". Pero Yi'an depende demasiado del gobierno y de las políticas, y su ascenso y caída están estrechamente relacionados con las políticas y los gobiernos. Si se hace incorrectamente, especialmente los cambios de personal en las agencias gubernamentales, habrá enormes riesgos políticos.
La principal fuente de fondos de Ian es el Banco Nacional, que es un activo formado a partir de pasivos y en realidad es un activo nacional. Si los activos del Grupo Yi'an se enajenan como activos dudosos, su valor se reducirá significativamente, provocando pérdidas directas a los bancos que emitieron los préstamos. La mayoría de los proyectos de Yi'an son proyectos de economía nacional y de medios de vida de la gente, y la mayoría de estos proyectos son muy buenos. El Grupo Aon ha realizado grandes aportaciones a la construcción urbana de Guangzhou, y muchas de sus acciones son de carácter social. El análisis del fenómeno Yi'an no puede separarse del entorno social de Guangzhou. Por lo tanto, el gobierno y las autoridades judiciales deben hacer todo lo posible para preservar los activos del Grupo Aon desde la perspectiva de proteger la propiedad nacional y los intereses de los accionistas, y hacer todo lo posible para salvaguardar la supervivencia y el desarrollo del Grupo Aon, de modo que los proyectos de ingeniería urbana emprendidos de Aon Group puede tener un buen final. Para los proyectos más maduros del Grupo Yi'an, se deben adoptar adquisiciones gubernamentales tanto como sea posible para lograr la preservación del valor de los activos.
Los principales proyectos comerciales de Yi'an Group están todos con el gobierno, y Yi'an Group tiene una gran pérdida contable (alrededor de 600 millones de yuanes). Dado que la mayoría de estos proyectos empresariales son proyectos inconclusos, es difícil definirlos como pérdidas reales. De hecho, el estado operativo de los principales proyectos de Yi'an no es tan malo como dijeron algunos medios, y la mayoría de los proyectos han pasado por el período de puesta en marcha más difícil.
En nuestro entorno económico no existen fenómenos puramente económicos. El fenómeno Yi'an en sí es un fenómeno social, con razones institucionales y culturales. Aunque Yi'an es una empresa privada, su principal recurso operativo y portador es el gobierno. Su colapso supondrá una pérdida de costos sociales.
Desde la perspectiva del coste social, ¿es más caro destruir Yi'an o transformar Yi'an?
En mi opinión, Yi'an Group tiene tanto el motivo de su creación como el motivo de su existencia. Aunque Yian Group comete graves violaciones e incluso delitos, después de todo es un delito individual y la propia empresa nunca ha tomado ninguna decisión ilegal. Debido a que es triste que los delitos personales conduzcan al colapso de las empresas, la relación entre los delitos personales y la gestión de la empresa debe definirse razonablemente, y el funcionamiento normal de la empresa no debe verse dañado al tratar con delitos personales.
Las medidas tomadas por los departamentos pertinentes al manejar el caso de Yi'an Technology (los principales ejecutivos del Grupo Yi'an fueron puestos bajo vigilancia residencial al mismo tiempo, y la mayoría de ellos fueron liberados posteriormente) no tuvieron en cuenta el funcionamiento normal orden de un gran grupo empresarial, lo que provocó que la empresa sufriera grandes pérdidas. Las verdaderas pérdidas castigadas por Aon son los bancos, los gobiernos y los accionistas. Una estimación aproximada sitúa las pérdidas entre 1.000 y 1.500 millones de yuanes. Si Yi'an Group puede comunicarse con el estado, el gobierno, los bancos y las autoridades reguladoras nacionales, se espera que alivie la presión sobre Yi'an Group. Mientras Yi An exista, los agravios tengan cabeza y los acreedores tengan dueños, las pérdidas siempre se pueden reducir hasta cierto punto, si Yi An desaparece, todo perderá al responsable y las pérdidas serán aún mayores;
Después de que arrestaran a 16 altos ejecutivos del Grupo Aon, fui inmediatamente a Beijing para contactar a los departamentos relevantes, empresarios conocidos y círculos académicos para discutir estrategias para salvar la situación, y recibí una respuesta positiva. Los líderes relevantes de la Comisión Reguladora de Valores de China también expresaron la esperanza de que Yi'an Group pueda comunicarse con el gobierno, los bancos y otras partes para encontrar soluciones prácticas y adoptar una actitud positiva para enfrentar la crisis. En cuanto al castigo en el caso de Yi'an Technology, estuvo completamente de acuerdo con la ley y las regulaciones, y no había antecedentes poco claros. Algunos empresarios conocidos incluso se acercaron y estuvieron dispuestos a ayudar a Aon a salir del problema, pero no recibieron una respuesta positiva por parte del responsable del Grupo Aon.
Reflexiones sobre la "Tecnología Yian"
La "Tecnología Yian" es el nudo de vida o muerte del destino de Luo Cheng. Alguna vez se convirtió en la clave para desbloquear el círculo vicioso del negocio de Yi'an, y también se convirtió en la soga que pendía sobre la cabeza de Luo Cheng. Por un lado, la "tecnología Ian" se ha convertido en la gota que colmó el vaso para la supervivencia de Luo Cheng y, de hecho, es una buena manera de romper por completo con el funcionamiento negativo de la cadena industrial tejida por Luo Cheng; "Ian Technology" se ha convertido en una buena marca de Yi'an Group y activos intangibles. Si Luo Cheng tuviera suficiente sentido común y sabiduría, podría haber aprovechado esta oportunidad para revitalizar la empresa. Hay que decir que era una oportunidad única en la vida. Originalmente, para las empresas normales, la financiación en el mercado de valores es un medio más que un fin. Las empresas deben desempeñar eficaz y racionalmente el papel de capital financiero y desarrollar de manera real la industria. Sin embargo, Luo Cheng escuchó el plan del "Maestro" e invirtió los fondos recaudados en el mercado de valores en "Follow the Village" en el mercado de valores. Sufrió pérdidas una tras otra y al final no pudo salir. McCullough no logró resolver los problemas fundamentales de su empresa mediante la financiación del mercado de valores. En cambio, quedó atrapado en el mercado de valores y se convirtió en una herramienta para que otros "operaran capital".
El caso de la "Tecnología Yian" ha concluido hace mucho tiempo, pero la importancia de la "Tecnología Yian" para el mercado de valores chino es mucho mayor que la de Luo Cheng. Ahora, restablezcamos el "juego muerto" del caso "Yi'an Technology" al entorno real del año y lo comprenderemos mejor.
Las acciones de "Yian Technology" (0008) aumentaron de 65438+5,6 yuanes en agosto de 2008 a 126,31 yuanes en febrero de 2000, un aumento de 21,5 veces. Se lo conoce como el mito del mercado de valores de China. "La "tecnología Yian" se ha convertido en un mito en el mercado de valores de China. De hecho, cuando el precio global de Yi'an Technology alcanzó los 70 yuanes, escuchamos a alguien de la gerencia aplaudir públicamente, creyendo que la actividad de Yi'an Technology había traído entusiasmo a los aburridos mercados de valores de Shanghai y Shenzhen, al mismo tiempo, muchos medios aplaudieron; para esto. A las 10:03 del 5 de febrero de 2000, las acciones de Yi'an Technology excedieron los 100 yuanes y muchos inversores locales se pusieron de pie y aplaudieron.
A partir de ahora, la alta relación precio-beneficio de las acciones de alta tecnología aportadas por 100 millones de yuanes debilitará o incluso eliminará la intención de las empresas locales de alta tecnología de buscar cotizaciones en el extranjero y recurrir a las locales. mercados de capitales para la financiación. En la etapa inicial del mercado de valores, sin la promoción de los banqueros, el desarrollo del mercado de valores sería muy difícil. Según información relevante, antes de la cotización de Yi'an Technology, las empresas de valores chinas realizaban graves actividades ilegales. Más de 500 empresas de valores, excepto unas pocas, han malversado fondos confiados por los clientes; todas han vendido en secreto acciones confiadas por los clientes; todos los fondos bancarios han sido desmantelados; la cantidad alcanzó casi 400 mil millones de yuanes. ¿Qué tan grande es el riesgo financiero? Con el auge de la tecnología Yi'an, el mercado colapsó. Todas las deudas incobrables de los "nacionales" se resolvieron de la noche a la mañana y muchos años de acciones basura se convirtieron en tesoros. Por supuesto, no hay héroes fallidos en este mercado. Por eso, los maestros que valientemente se unieron a lo largo de los años han estado arrojando piedras a la gente para que se lavaran las manos.
Algunas demandas racionales del personal para la evaluación de acciones deberían ser más justas para Yi'an Technology, la primera acción de 100 yuanes de China después de la reforma accionaria. Algunos comentaristas bursátiles incluso dijeron que Yi'an Technology es la demanda objetiva del mercado de valores chino para respaldar el mercado, pero ahora está "matando al burro".
En cuanto a la manipulación ilegal de los precios de las acciones, es aún más ilegal para los particulares. De hecho, entre 1997 y 2000, se descubrió que más de 100 empresas habían violado las regulaciones en el mercado de valores chino, lo que representa el 10% del número total de empresas que cotizan en bolsa, no sé cuántas más siguen en la caja negra. .
Las investigaciones realizadas en Shenzhen muestran que desde diciembre de 1998, especialmente en el cuarto trimestre de 1999, la Bolsa de Valores de Shenzhen ha informado repetidamente a la Comisión Reguladora de Valores de China sobre las fluctuaciones anormales en el precio de las acciones de Yi'an Technology. En 2000, la Bolsa de Valores de Shenzhen descubrió 476 acciones anormales mediante monitoreo en tiempo real y presentó 19 informes de investigación especiales a la Comisión Reguladora de Valores de China sobre 17 acciones con anormalidades comerciales graves, incluidas Yi'an Technology, Zhongke Venture, ST Haihong y ST Shenhuayuan. Sin embargo, a juzgar por los informes en Shenzhen, las autoridades reguladoras de valores fueron lentas e ineficaces en el manejo de las violaciones de "Yi'an Technology", lo que provocó un gran retraso en la investigación y permitió a los manipuladores cobrar tranquilamente el dinero. Cuando los inversores vieron que el precio de sus acciones superaba los 100 yuanes y las autoridades reguladoras no decían nada, confundieron la anormalidad con la normalidad y terminaron atrapados uno por uno. Entonces alguien preguntó, cuando incluso los inversores minoristas pueden ver la anomalía, ¿por qué los departamentos responsables de la supervisión del mercado no suspenden decisivamente las transacciones de Yi'an Technology y cortan las formas de obtener ganancias ilegales? Durante este período, ¿quién protegerá los intereses de los inversores que por error abordan el barco sin saber la verdad?
El 26 de marzo de 2003, el caso Aon Technology se conoció en el Tribunal Popular Intermedio de Guangzhou. Después de que los cinco sospechosos de manipulación del precio de las acciones comparecieran ante el tribunal, se sintieron algo decepcionados con los medios de comunicación. Es difícil para la gente encontrar la sombra de una "aldea negra" en los cinco sospechosos que manipularon el precio de las acciones, ni se puede decir que tengan "poderes mágicos". Su defensa unánime fue negar el delito individual y declarar el caso de manipulación del precio de las acciones de Yi'an como un "acto corporativo". El derecho es a menudo un juicio especial, es decir, un juicio sobre el comportamiento de un determinado proceso en sí, en lugar de emitir un juicio completo. Aunque el sospechoso puede describir suficientes causas y consecuencias, esto está más allá del alcance del juicio legal. Es posible que los cinco sospechosos no sean los verdaderos operadores del caso de manipulación del precio de las acciones, ni tampoco los beneficiarios del caso de manipulación del precio de las acciones, pero no pueden escapar del expediente del proceso penal y no pueden escapar de la responsabilidad legal. ¡Detrás de ellos hay innumerables inversores que resultaron directamente heridos!
No es difícil para la gente ver que el caso de Aon Technology no es ni el espectáculo unipersonal de Luo Cheng ni el espectáculo unipersonal de Aon Technology. La supervisión del mercado de capitales es un proceso de juego; la regulación del mercado de capitales siempre ha sido un proceso que va desde lo no estándar hasta lo estandarizado, y no existe un mercado perfecto. El mercado de valores sólo puede regularse durante el desarrollo, no durante la reconstrucción. El comportamiento estandarizado es una limitación y un juego para los inversores. En el cielo y la tierra, Luo Cheng accidentalmente se convirtió en el maestro, el cielo destruyó a Luo Cheng, y Luo Cheng instantáneamente se hizo famoso. Además, existe una relación causal entre el frente y la parte posterior, y el éxito en el frente conduce al fracaso en la parte posterior. Si desea describir la historia del desarrollo del mercado de valores de China, Yi'an Technology sin duda se convertirá en una figura destacada, y Luo Cheng también se convertirá en una de las figuras icónicas. No tenemos ninguna intención de defender a Heizhuang, sólo esperamos ser más justos y racionales en la cuestión del entendimiento.