Documento de investigación sobre análisis de rentabilidad corporativa
Análisis de rentabilidad corporativa, primera parte: Análisis de rentabilidad de las empresas siderúrgicas de Henan Resumen: desde la perspectiva de la rentabilidad, Anyang Iron and Steel se analiza desde cuatro aspectos: rentabilidad operativa, rentabilidad de activos, rentabilidad del capital y calidad de las ganancias. Se analiza la rentabilidad de la sociedad anónima y se analiza su rentabilidad integral con la ayuda del análisis de componentes principales, de modo que las empresas siderúrgicas que cotizan en China tengan una comprensión correcta de su rentabilidad y proporcionen una referencia útil para un mayor desarrollo del acero. empresas.
Palabras clave: empresas siderúrgicas; rentabilidad; análisis de componentes principales
1. Introducción
Como industria básica importante, la industria siderúrgica contribuye a mi desarrollo. La industrialización y urbanización del país contribuyeron de manera importante a su desarrollo. Después de décadas de desarrollo, la industria siderúrgica de China ha logrado logros de renombre mundial. La producción de acero de China ha mejorado enormemente no sólo en cantidad sino también en calidad. Sin embargo, en la actualidad, la producción de acero de mi país está básicamente equilibrada desde la perspectiva de la oferta y la demanda totales. Sin embargo, desde la perspectiva de la estructura de los productos de acero, la contradicción es muy prominente, con un excedente de productos tradicionales y una escasez de productos de alto valor. productos añadidos. Por tanto, en comparación con los países desarrollados, todavía existe una cierta brecha en la competitividad de los productos siderúrgicos. Desde la perspectiva de la rentabilidad, la rentabilidad de Anyang Iron and Steel Co., Ltd. se analiza desde cuatro aspectos: rentabilidad operativa, rentabilidad de los activos, rentabilidad del capital y calidad de los ingresos, para que las empresas siderúrgicas que cotizan en China en mi país tengan una comprensión correcta de su rentabilidad. . , proporcionando así una referencia útil para un mayor desarrollo de las empresas siderúrgicas de mi país.
II. Fuente de datos y selección de indicadores
(1) Fuente de datos
Los datos de este artículo provienen de Anyang Iron and Steel Co., Ltd. publicado. por la Bolsa de Valores de Shanghai en los estados financieros de 2002 a 2010.
(2) Selección de índice
En vista del pobre desempeño operativo actual de las empresas que cotizan en bolsa en la industria siderúrgica de mi país, este artículo elige cuatro aspectos para analizar la rentabilidad de Anyang Iron and Steel. Co., Ltd.: rentabilidad operativa, rentabilidad de activos, rentabilidad del capital y calidad de las ganancias.
3. Análisis de indicadores de rentabilidad
Según los estados financieros de Anyang Iron and Steel Co., Ltd., los cuatro indicadores anteriores se pueden calcular. se muestra en la Tabla 1.
Tabla 1: Datos del índice de rentabilidad de Anyang Iron and Steel
(1) Análisis de rentabilidad operativa
Como se puede observar en la tabla anterior, Anyang Iron and Steel Co., Ltd. 9 La tasa de beneficio neto operativo anual promedio es del 3,81%, de la cual la tasa de beneficio neto operativo es mayor en 2002, 2003, 2004 y 2007 y es relativamente baja en otros años, especialmente en 2008, 2009; y 2010, que es mucho menos del 1%. De los datos anteriores se puede ver que el margen de beneficio neto operativo de Anyang Iron and Steel sigue siendo relativamente bajo y la distribución está relativamente dispersa. Existe una enorme brecha entre los niveles más altos y más bajos y la capacidad de acumular fondos propios es insuficiente. En resumen, Anyang Iron and Steel debería centrarse en mejorar su nivel de gestión, mejorar la rentabilidad y acelerar la acumulación de fondos propios.
(2) Análisis de la rentabilidad de los activos
Como se puede observar en la tabla anterior, la tasa de interés neta promedio de los activos totales de Anyang Iron and Steel Co., Ltd. en el últimos nueve años es del 7,17%, que es más alto en la mayoría de los años, la tasa de interés neta sobre los activos totales fue relativamente alta en 2002, 2003 y 2004 y fue relativamente baja en varios años, especialmente en 2008, 2009 y 2010; estaban todos muy por debajo del 7,17%. En resumen, la tasa de interés neta de los activos totales de Anyang Iron and Steel sigue siendo relativamente alta en la mayoría de los años. En el futuro, debemos tener cuidado de no perseguir ciegamente la escala de activos e ignorar la rentabilidad de los activos.
(3) Análisis de rentabilidad del capital
Como se puede ver en la tabla anterior, el rendimiento promedio sobre los activos netos de Anyang Iron and Steel Co., Ltd. en 9 años es 5,4 %, que es relativamente alto en la mayoría de los años. Alto, el rendimiento sobre los activos netos fue relativamente alto en 2002 y 2003; fue relativamente bajo en algunos años, especialmente en 2008, 2009 y 2010, todos muy por debajo del 5,4%. En resumen, el rendimiento sobre el capital de Anyang Steel sigue siendo bueno. En el futuro, debemos prestar más atención al ajuste de la estructura de capital, sopesar los riesgos operativos y financieros y mejorar continuamente el valor para los accionistas.
Análisis de la calidad de los ingresos
En términos generales, cuando el índice de garantía de efectivo restante es mayor o igual a 1, significa que los beneficios de la empresa están garantizados por el flujo de caja.
Como puede verse en la tabla anterior, el índice de cobertura de efectivo promedio de las ganancias de nueve años de Anyang Iron and Steel Co., Ltd. es 23,29, la mayoría de los cuales son superiores a 1. El índice de cobertura de efectivo de las ganancias en 2009 fue más alto; ha sido relativamente bajo en varios años, especialmente en 2010. En resumen, la estructura general de ganancias de Anyang Iron and Steel es razonable, pero inestable, y las más altas y las más bajas están muy separadas. Al mejorar la rentabilidad y lograr un saldo de caja equilibrado, la empresa debe prestar atención a los ajustes adecuados en la estructura de beneficios para garantizar la estabilidad de los beneficios de la empresa.
Cuarto análisis integral de la rentabilidad
Con la ayuda del software SPSS16, se utilizó el método de análisis de componentes principales para realizar un análisis integral de la rentabilidad de Anyang Iron and Steel. El análisis de componentes principales (PCA) intenta recombinar muchos indicadores relacionados (como los indicadores P) en un nuevo conjunto de indicadores integrales no relacionados para reemplazar los indicadores originales. Importamos los datos de la Tabla 1 al software SPSS16 y podemos obtener la explicación de la varianza total, la matriz de componentes y la tabla de clasificación de puntuaciones de los componentes principales.
El componente principal que extrajimos explicó el 79,383% de la varianza total, lo que significa que este análisis tiene una confiabilidad del 79,383%. Como puede verse en la Tabla 3, el componente principal es un reflejo integral de estos cuatro indicadores. Podemos obtener la expresión del componente principal, es decir, y = 0,989 x 1+0,99 x2+0,99 x3-0,487 x4. los datos de la Tabla 1 Al sustituir la expresión del componente principal, se obtiene una tabla ordenada de puntuaciones de los componentes principales. Como puede verse en el Cuadro 4, Anyang Iron and Steel tuvo la mejor rentabilidad en 2003, seguida de 2002 y 2004, y los demás años fueron relativamente pobres. De hecho, Angang ocupó el noveno lugar entre las 100 principales empresas cotizadas en 2002 y el primero entre las 100 principales empresas cotizadas en 2003 por el grupo de investigación de evaluación del desempeño de las empresas cotizadas de China compuesto por China United Assets Appraisal Company, China United Financial Consultants Co., Ltd. y SASAC. Desde 2008, la economía mundial se ha visto afectada por la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, lo que ha provocado conflictos entre la oferta y la demanda y un aumento de los costos, y las ganancias en la industria del acero han seguido disminuyendo. Por lo tanto, los resultados de nuestro análisis son básicamente consistentes con los hechos.
Conclusiones y sugerencias del verbo (abreviatura del verbo)
El análisis de la rentabilidad de Anyang Iron and Steel puede proporcionar una referencia útil para el desarrollo de la industria siderúrgica de mi país. La concentración de la industria siderúrgica de China es baja, el grado de especialización de la producción es bajo y no hay perspectivas de economías de escala, el nivel medio de equipamiento técnico de las empresas siderúrgicas es bajo, la estructura es irrazonable y las tareas de transformación tecnológica; y la modernización industrial son muy arduas; el grado de concentración y especialización de las empresas siderúrgicas Los bajos y atrasados niveles técnicos y de equipamiento han provocado altos costos de producción de productos de acero en mi país y baja calidad de los productos de acero. Estos factores han provocado la disminución de la rentabilidad de la industria siderúrgica de China. En el contexto de la lenta recuperación de la economía mundial, la industria siderúrgica de mi país debe continuar ampliando el espacio de mercado y promover el desarrollo estable, saludable y rápido de la industria siderúrgica a través de una serie de medidas y medios como la reorganización conjunta, la eliminación del atraso , conservación de energía y reducción de emisiones, y estándares de la industria.
Materiales de referencia:
[1] Zhu,. Curso de análisis financiero. Prensa de la Universidad de Pekín, 2009.
[2]Guo Xianguang. Cómo utilizar el software spss para realizar análisis de componentes principales [J]. Foro de información y estadísticas, 1998.
Análisis de rentabilidad empresarial Parte 2: Método de análisis de rentabilidad basado en actividades Resumen de investigación: El Cuadro de Mando Integral (BSC) combina indicadores financieros e indicadores no financieros para proporcionar un nuevo método de análisis de desempeño, pero el método BSC aún es imperfecto en teoría y realidad y es digno de discusión. ¿Este artículo analiza los problemas ocultos del método BSC y presenta el método Marshall? ¿w? Un método de análisis de rentabilidad basado en actividades propuesto por el Sr. Meyer.
Palabras clave: Asignación del Cuadro de Mando Integral ABC ABPA
Trampas del Cuadro de Mando Integral
Robert? ¿Kaplan y David? Norton propuso la teoría del cuadro de mando integral en 1992. La característica más destacada de esta teoría es vincular la visión, la misión y la estrategia de desarrollo de la empresa con el sistema de evaluación del desempeño de la empresa, transformar la misión y la estrategia de la empresa en objetivos e indicadores de evaluación específicos y lograr una combinación orgánica de estrategia y desempeño. BSC se basa en la estrategia corporativa e incluye cuatro dimensiones: indicadores financieros, perspectiva del cliente, procesos internos y aprendizaje y crecimiento. Por un lado, permite a la organización realizar un seguimiento de los resultados financieros y, por otro, presta mucha atención a. ¿Los factores intangibles que permiten a la empresa mejorar sus capacidades y obtener activos potenciales de crecimiento futuro que permitan a una empresa no solo reflejar? ¿hardware? Indicadores financieros, ¿todavía tienes que ganar en la competición? ¿software? índice.
Las empresas modernas se esfuerzan por construir un sistema de indicadores equilibrado: la connotación de indicadores no financieros que contiene puede complementar el contenido del desempeño corporativo que no puede reflejarse en los indicadores financieros. Sin embargo, el entorno competitivo de las empresas es tan cambiante que ¿siempre se puede encontrar el entorno real? ¿Pensando en el futuro? ¿Indicadores no financieros? El proceso de determinación del sistema de indicadores del BSC (especialmente los indicadores no financieros) seguramente tendrá una subjetividad inherente, y la dirección corporativa debe poder controlar y controlar la incertidumbre causada por esta subjetividad inherente. La incertidumbre causada por la subjetividad inevitablemente hará que los empleados duden de la racionalidad y equidad de la información sobre su desempeño, las recompensas salariales y la promoción y desarrollo bajo el sistema BSC. Esto forma una combinación inexplicable: por un lado, las empresas esperan que los indicadores no financieros del sistema BSC puedan complementar las deficiencias de los indicadores financieros en la medida de lo posible; por otro lado, la subjetividad en la determinación de los indicadores del BSC puede fácilmente; conducir a una evaluación interna, recompensas y castigos razonables controversia sexual.
Del método de contabilidad de costos ABC al análisis de rentabilidad basado en actividades
La generación de ABPA
ABPA se originó a partir del costeo basado en actividades, que es el cálculo de costos unitarios mínimos forma: Puede determinar el costo real de mano de obra, materias primas, etc. Necesidad de entregar productos, atender a los clientes y permanecer en el negocio. ABPA extiende ABC. ABPA se centra en los clientes, a quienes se considera la intersección de costos e ingresos operativos. La pregunta central de ABPA es: ¿Cómo deberían las empresas brindar servicios a clientes que generan ingresos operativos superiores a los costos? Por ejemplo, en los bancos, algunos clientes tienen agencias de fondos, comisiones de seguros, negocios de cheques y otros negocios en el banco. Otros clientes simplemente depositan su salario en el banco, lo que no les genera muchos ingresos.
Componentes de ABPA
ABPA tiene cuatro elementos centrales: actividades corporativas, costos relacionados con la actividad, clientes e ingresos operativos.
Las actividades corporativas están orientadas al cliente, estas actividades causan costos de actividad y los clientes brindan beneficios corporativos. La relación entre actividades, costos e ingresos operativos se puede entender completamente a nivel del cliente y no a nivel de unidad de negocios o de toda la empresa. Los clientes son el mayor centro de ganancias de una empresa.
ABPA señaló que si las empresas quieren ser rentables, deben utilizar una estrategia de liderazgo en costos o identificar a aquellos clientes que no son rentables y luego cambiar el precio o alentarlos a comerciar en otros lugares. ABPA anima a las empresas a encontrar clientes que puedan aportar beneficios a largo plazo a la empresa y poner sus intereses en el centro de sus preocupaciones. Las empresas necesitan promover y perfeccionar transacciones y productos que contribuyan a relaciones rentables con los clientes y abandonar aquellos negocios inútiles que no hacen nada para ayudar al negocio principal. La creación de un sistema integral orientado al cliente basado en los costos de actividad del cliente y la rentabilidad del cliente puede proporcionar a las empresas ventajas organizativas que son difíciles de superar para los competidores.
Por lo tanto, es importante identificar ofertas y productos que contribuyan a relaciones rentables con los clientes. Su sistema de proceso simplificado es el siguiente:
El primer paso es restar la rentabilidad actual del cliente, el ingreso operativo neto del cliente y el costo de la transacción y el producto actuales en función de las transacciones anteriores y la utilización del producto. El segundo paso es reconfigurar las transacciones y los productos para maximizar la rentabilidad de la relación con el cliente. Esto se puede lograr utilizando ofertas y productos específicos, limitando o modificando el precio de otras ofertas y productos. La esencia de ABPA es utilizar ABC para estimar la rentabilidad de cada cliente y luego distinguir aquellos productos y servicios que son atractivos para los clientes y pueden generar grandes retornos a la empresa de aquellos que causan un fuerte aumento en los costos.
Cómo encontrar los impulsores de los ingresos comerciales a través de ABPA
El modelo ABPA puede encontrar productos y servicios rentables, lo que requiere que el sistema pueda rastrear todas las transacciones entre clientes y propietarios y costos incurridos. Para simplificar el proceso, las transacciones de los clientes se dividen primero en transacciones iniciadas por el cliente (transacciones front-end) y transacciones de soporte (transacciones back-end). Luego, averigüe las actividades directas (actividades operativas) y las actividades indirectas (actividades de asignación de supervisión) de estas transacciones, y luego determine el monto del costo uno por uno con base en el costo real de los bienes muebles e inmuebles. Finalmente, los costos se dividen en: costos variables de corto plazo que son sensibles a las transacciones de los clientes (personal de recepción); costos variables de largo plazo que son algo sensibles a las transacciones (costos de supervisión de la capacidad de producción causados por el aumento de los activos fijos); Las transacciones se amplifican. En consecuencia, las empresas deben alentar y orientar a los clientes rentables para que aporten mayores beneficios a la empresa basándose en la base de costos; desviar a los clientes no rentables que representan una gran parte de los costos, rediseñar sus procesos de servicio y ahorrar recursos.
Las ventajas y desventajas de ABPA
Comparación de ABPA y Cuadro de Mando Integral
Desde la perspectiva de los estándares y unidades de medida: BSC está dirigido a empresas e instituciones financieras. resultados y criterios no financieros analizaron la rentabilidad de los clientes y la rentabilidad de las transacciones de los clientes por segmento de clientes; Impulsores del desempeño: Los criterios financieros son mensurables y los impulsores de los resultados financieros del BSC son bien conocidos; ABPA debe volver a analizar e identificar los impulsores de los ingresos operativos de estas empresas. Gestión de remuneraciones: BSC se basa en factores de evaluación integral financieros y no financieros; ABPA se basa en la remuneración de los empleados individuales y la contribución al equipo y a la organización en su conjunto para crear rentabilidad para el cliente y rentabilidad de las transacciones del cliente. En la dimensión de aprendizaje y crecimiento: BSC implementa la estrategia corporativa y la competitividad central mediante la aplicación integral de estándares financieros y no financieros, y la dirección de la empresa se vuelve clara con la acumulación de experiencia, ABPA impulsa cada vez más la rentabilidad de los clientes; profundamente. Implementación técnica: Los estándares financieros del BSC son obviamente más seguros y más fáciles de medir que los estándares no financieros. ABPA, por otro lado, tiene que acercarse a los clientes y realizar un seguimiento de sus ingresos y transacciones comerciales, lo que a veces resulta costoso.
Las ventajas estratégicas que ABPA puede aportar
ABPA proporciona datos detallados de costos e ingresos operativos a los departamentos centralizados de ventas y servicios al cliente para que puedan confiar en estos datos para tomar decisiones estratégicas. ABPA abre el camino a la toma de decisiones descentralizada. En segundo lugar, ABPA permite que las unidades de front-end y back-end sigan estrategias diferentes pero complementarias. La feroz competencia en el mercado hace que sea cada vez más difícil para las empresas atraer la atención de los clientes basándose únicamente en estrategias de bajo costo o de diferenciación. Ahora más empresas están optando por tomar el camino intermedio de combinar diferenciación y bajo costo.
Limitaciones de la ABPA
La ABPA en sí no excluye los estándares de medición no financieros, pero la ABPA solo es efectiva cuando los estándares de medición no financieros están disponibles para un solo cliente. ABPA necesita un sistema que pueda vigilar las transacciones de los clientes, y los costos que esto genera están fuera del alcance de las pequeñas empresas comunes y corrientes. Sin analistas profesionales que analicen los datos, las empresas pueden llegar al otro extremo. Además, la propia ABPA tiene sus propios escenarios inapropiados: la ABPA y los marcos similares a la ABPA también son difíciles de aplicar cuando las medidas de desempeño se utilizan para demostrar compromiso y valor en lugar de ser indicadores adelantados de flujos de efectivo futuros.
La ABPA en sí no es perfecta, es más bien un sistema ideológico y teórico. ¿Marshall? ¿w? Mayer también admitió que el sistema no se utiliza plenamente y que es necesario involucrar a más personas en la investigación y penetrar en la empresa. Sin embargo, la introducción de este concepto nos trae una nueva perspectiva sobre la evaluación del desempeño.
Referencias:
1. Marshall W? Meyer (Estados Unidos). Vaya más allá del cuadro de mando integral y repense la medición del desempeño. Prensa de la industria de maquinaria, 2005.
2. Introducción a la Gestión de Recursos Humanos(M). Prensa de la Universidad de Fudan, 2003.
Análisis de rentabilidad corporativa Tercera parte: Medicina infantil Resumen del análisis de rentabilidad corporativa: La rentabilidad corporativa es un indicador importante para medir el desarrollo corporativo, y el análisis financiero no es solo la premisa de la previsión financiera, sino también un análisis de la empresa. actividades operativas pasadas y El resumen de rentabilidad sirve como vínculo entre el pasado y el siguiente. Emitir juicios integrales sobre los estados financieros y la macroeconomía de la empresa, comparar con la historia de la empresa vertical y horizontalmente con la misma industria y obtener información sustantiva relevante para la toma de decisiones para garantizar la exactitud de las decisiones estratégicas de inversión. En el análisis de beneficios financieros del proyecto, se analizan los beneficios económicos nacionales del proyecto. Por tanto, este artículo analiza principalmente la rentabilidad de Kangzhi Pharmaceutical desde una perspectiva estratégica y financiera.
Palabras clave: estrategia competitiva; estrategia general; rentabilidad
1. Antecedentes
Hainan Kangzhi Pharmaceutical Co., Ltd. es la única empresa nacional especializada en medicamentos para niños. Es una empresa que cotiza en bolsa y se dedica principalmente a I+D, fabricación y negocios en el campo de los medicamentos para niños. Kangzhi Pharmaceutical cuenta actualmente con cuatro importantes bases de producción en Hainan, Beijing, Hebei y Shenyang. Después de años de cuidadosa construcción y desarrollo acelerado, ¿Kangzhi Pharmaceutical se ha ido formando gradualmente? ¿Kangzhi? En 2013, las ganancias totales de Kangzhi Pharmaceutical aumentaron un 13,18% en comparación con el mismo período del año anterior y fue seleccionada con éxito entre las 500 principales marcas asiáticas. Hay más de 100 productos médicos. En la actualidad, las capacidades de investigación y desarrollo de Kangzhi Pharmaceutical en el campo de los medicamentos para niños se encuentran en el nivel líder en el país.
El marco de análisis de Harvard analiza el estado financiero de la empresa desde una perspectiva estratégica, analiza las oportunidades y amenazas en el entorno externo de la empresa, analiza las ventajas y desventajas de las condiciones internas de la empresa y señala la dirección. para el desarrollo futuro de la empresa en predicciones científicas. El marco de análisis de Harvard es un marco de análisis financiero propuesto por tres académicos de Harvard, que incluye principalmente análisis estratégico, análisis contable, análisis financiero, etc. Este marco analítico combina análisis cuantitativo y análisis cualitativo para captar eficazmente la dirección del análisis financiero.
Segundo análisis estratégico
1. Análisis de la estrategia competitiva
Hay dos estrategias competitivas generales: una es la estrategia de liderazgo en costos y la otra es la estrategia de diferenciación. Kangzhi Pharmaceutical Company adopta principalmente una estrategia de diferenciación y se especializa en la investigación y desarrollo, producción y venta de medicamentos para niños. Las razones y ventajas de la estrategia de diferenciación de Kangzhi Pharmaceutical son: primero, los medicamentos se pueden diferenciar completamente. En segundo lugar, existe una enorme demanda de productos diferenciados, concretamente de medicamentos para niños. En tercer lugar, Kangzhi Pharmaceutical tiene sólidas capacidades de I+D. Por último, Kangzhi Pharmaceutical tiene sólidas capacidades de marketing y ventas. .
En resumen, Kangzhi Pharmaceutical ha logrado y mantenido su ventaja competitiva al aumentar los tipos de medicamentos para niños, mejorar el empaque interno y externo de los medicamentos para niños y continuar invirtiendo en investigación y desarrollo, imagen de marca y buena voluntad. .
(1) Competencia por diferenciación de productos
El modelo de competencia en la industria farmacéutica tiene una gran relación con la clasificación de los medicamentos. Los medicamentos patentados tienen el monopolio del mercado. Gracias a los altos precios y la ampliación de las ventas en el mercado, se puede garantizar la recuperación de la inversión y se pueden obtener beneficios ciertos o incluso elevados. El mercado farmacéutico Kangzhi es un mercado y canal centrado en los medicamentos para niños. La empresa se dedica principalmente a la investigación y desarrollo, producción y venta de medicamentos para niños. Cubre seis categorías principales de medicamentos occidentales y medicamentos patentados chinos, incluidos antipiréticos y analgésicos, resfriados, antibióticos, para el sistema respiratorio, digestivos y antiespasmódicos, y nutrición, que son actualmente los medicamentos infantiles más vendidos. Además, también posee 17 medicamentos para adultos.
(2) Competencia monopolística relativa
Los nuevos medicamentos patentados son el punto culminante de la competencia farmacéutica. El mercado farmacéutico mundial se caracteriza por un monopolio parcial y temporal de los nuevos medicamentos. Debido a la complejidad de las enfermedades
diferentes enfermedades requieren diferentes fármacos para tratar, incluso si cada fármaco tiene un ámbito de acción diferente sobre la misma enfermedad, esto hace que los fármacos muestren grandes diferencias y diversidad de sexo. Una empresa puede monopolizar un mercado de medicamentos nuevos patentados, pero no puede monopolizar todo el mercado de medicamentos, ni puede monopolizar un determinado tipo de mercado de medicamentos. Al mismo tiempo, debido a la oportunidad de los nuevos medicamentos patentados, se enfrentarán a la competencia de imitaciones una vez que expire la patente. Kangzhi Pharmaceutical produce y opera actualmente 11 tipos de medicamentos para niños en cinco formas farmacéuticas, que cubren seis categorías de medicamentos occidentales y medicamentos patentados chinos, incluidos antipiréticos y analgésicos, resfriados, antibióticos, sistema respiratorio, digestión y nutrición, y nutrición. Actualmente, muchos medicamentos ocupan el primer lugar en ventas entre productos similares y productos antipiréticos y analgésicos para niños en China. Se puede ver que Kangzhi Pharmaceutical ha logrado el monopolio en algunas áreas.
(3) Competencia con ventaja de escala
La industria farmacéutica es una industria de alta tecnología, alto riesgo y alta inversión que integra tecnologías y métodos avanzados de diversas disciplinas. El proceso de investigación y desarrollo de nuevos medicamentos es costoso, requiere mucho tiempo, es difícil y tiene una baja tasa de éxito. Por lo tanto, las empresas necesitan una escala y una fuerza considerables para participar en la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos y mejorar su capacidad para resistir los riesgos. Los medicamentos genéricos, especialmente los API, deben depender de operaciones a escala. Obtenga una ventaja de costos. Por tanto, el capital médico muestra una tendencia a la concentración. Kangzhi Pharmaceutical Co., Ltd. se dedica principalmente a la producción de medicamentos para niños. A juzgar por el patrón general del mercado farmacéutico, la proporción de medicamentos infantiles sólo representa alrededor del 25% del mercado farmacéutico general. Por tanto, es necesario ampliar el 75% restante de la cuota de mercado y tener una estructura de producto completa en el mercado farmacéutico. En junio de 2011, la empresa recaudó más de 80 millones de yuanes en fondos, continuó invirtiendo en Tianhe Pharmaceutical y siguió ampliando la escala de producción. Esto es inevitable para el ajuste razonable de la estructura del mercado y la realización gradual de la competencia de escala.
2. Análisis estratégico general de la empresa
Se puede ver en el informe financiero anual de la empresa que, aunque Kangzhi Pharmaceutical se especializa en la investigación y el desarrollo, la producción y la venta de medicamentos para niños, Alrededor del 40% de sus ingresos y una quinta parte de sus beneficios provienen de medicamentos para adultos, aunque también participa en la industria alimentaria. Pertenece a la operación diversificada de la industria farmacéutica.
Por un lado, Kangzhi Pharmaceutical tiene algunos recursos, como marca, tecnología patentada, canales de distribución escasos, etc., que pueden reducir los costos de transacción dentro de la organización y lograr economías de escala. Por otro lado, los recursos propios de Kangzhi Pharmaceutical encajan bien con su cartera de negocios. Por ejemplo, en julio de 2011, Kangzhi Pharmaceutical adquirió y posteriormente aumentó su capital en 180 millones de yuanes (1.000%).
Yanfeng Pharmaceutical tiene varios medicamentos para niños, y Yanfeng Pharmaceutical también tiene preparaciones farmacéuticas para niños, como el jarabe de sulfato ferroso, que complementa la serie infantil existente de Kangzhi Pharmaceutical en los campos de suplementos de hierro y tratamiento de la tos para niños.
En tercer lugar, análisis financiero
1. Medir la rentabilidad general
Según el informe anual de 2012 publicado por Kangzhi Pharmaceutical Co., Ltd., Kangzhi Pharmaceutical El beneficio El nivel de la sociedad anónima en 2012 aumentó significativamente en comparación con el año anterior. Durante el período del informe, la compañía logró unos ingresos operativos de 366 millones de yuanes, un aumento interanual del 19,22%. El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de 22,6 millones de yuanes, un aumento interanual del 540,23%.
2. Descomposición de la rentabilidad: método alternativo
Al descomponer el rendimiento del capital, los factores operativos y los factores financieros se descomponen de la siguiente manera (datos en forma de ratio): En 2012, margen de beneficio neto operativo. es 6,17% y la tasa de rotación de activos netos operativos es 19,47%. Al mismo tiempo, la tasa de rendimiento de los activos operativos = margen de beneficio neto operativo. Tasa de rotación de activos netos, el rendimiento de los activos operativos es del 1,2%, el diferencial de intereses es del 10,2%, el apalancamiento financiero neto es del 4,59%, los ingresos por apalancamiento financiero = ¿diferencial de intereses? Apalancamiento financiero neto, los ingresos por apalancamiento financiero son del 0,47%, el rendimiento sobre los activos netos = rendimiento sobre los activos operativos + ingresos por apalancamiento financiero, el rendimiento sobre los activos netos es del 1,67%. Al mismo tiempo se obtienen los datos anuales del año 2011. El margen de beneficio operativo neto es del 1,15%, la tasa de rotación de los activos operativos netos es del 16,51%, el rendimiento de los activos operativos es del 0,19%, el diferencial de intereses es del 9,34% y el apalancamiento financiero neto es del 5,66.
Según el análisis de datos, el rendimiento de los activos operativos de Kangzhi Pharmaceutical en 2012 aumentó significativamente en comparación con 2011, por lo que el rendimiento general de los activos netos aumentó significativamente. El aumento en el rendimiento de los activos operativos se debió principalmente al aumento en los ingresos por ventas. A principios de 2011, surgió la noticia de que el fármaco antipirético infantil nimesulida podría causar la muerte en niños, lo que provocó un gran revuelo en todo el país, y muchas farmacias y hospitales retiraron su uso. Esto provocó directamente una caída interanual de más del 90% en su beneficio neto de 2011. ¿Se considera que la adquisición de tres empresas farmacéuticas, incluida Hebei Kangzhi, en 2011 es obra de Kangzhi Pharmaceutical? ¿El incidente Schuli? ¿Crear un impacto y salvar un producto líder? ¿Perdiendo terreno? una medida importante. Por lo tanto, en 2012, el rendimiento de los activos operativos aumentó significativamente en comparación con 2011.
Se puede ver en el informe anual de 2011 que Kangzhi Pharmaceutical logró unos ingresos operativos de 306.742 millones de yuanes en 2011, una disminución interanual del 2,45%, mientras que el beneficio total fue de sólo 5.794 millones de yuanes. un descenso interanual del 96,52%. Respecto a este fenómeno de que los ingresos operativos no caigan significativamente, pero las ganancias se desplomen, ¿cuál es la explicación de Kangzhi Pharmaceutical en su informe anual? Los principales productos de venta se han reducido significativamente, los gastos de publicidad de nuevos productos han aumentado significativamente, los salarios y beneficios de los empleados han aumentado y los gastos de investigación y desarrollo han aumentado. . Kangzhi Pharmaceutical Company continuó con este modelo de altos ingresos y bajas ganancias en el primer trimestre de 2012. En el primer trimestre, Kangzhi Pharmaceutical logró unos ingresos operativos de 97.665.438+0,6 millones de yuanes, un aumento interanual de 526.5438+08%. El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de 2.557 millones de yuanes, al año. disminución interanual de 776,5438+08%. El pronóstico de rendimiento para el informe semestral de 2012 publicado el 6 de julio también mostró que se espera que el beneficio neto de Kangzhi Pharmaceutical atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa disminuya un 75% interanual.
Materiales de referencia:
[1] Huang Yanyan. Análisis de estados financieros de empresas cotizadas chinas[D]. Universidad de Ingeniería de Harbin, 2006.
[2]Li Yanyan. Estrategia competitiva corporativa basada en el análisis de estados financieros de empresas cotizadas [D]. Universidad de Finanzas y Economía de Shanxi, 2012.
[3]Yang Zhaoping. Análisis de los estados financieros de PetroChina basado en el marco de Harvard [D]. Universidad de Jilin, 2012.
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