Con una enorme ganancia de 1.100 millones en medio año, ¿puede Yuyue Medical, sobre la cual Bill Gates es incluso optimista, "saltar la puerta del dragón"?

El 14 de agosto, el número acumulado de casos confirmados de nueva neumonía coronaria en el mundo se acercó a los 21 millones y la situación epidémica en muchos países europeos se está recuperando.

Hace apenas un día se celebró con éxito en el Aeropuerto Internacional de Islamabad la ceremonia de entrega de 1.000 respiradores donados por China a Pakistán. Esto significa que China está desempeñando una fuerza que no se puede ignorar en el apoyo a la lucha global contra la epidemia.

En Jiangsu, Yuyue Medical, que nació en el pequeño pueblo pesquero de Danyang, Zhenjiang, debe mencionarse como la empresa con mayor producción de ventiladores.

Actualmente, hay alrededor de 992 fabricantes de ventiladores en China, y sólo 90 empresas tienen negocios de importación y exportación. Menos de 10 empresas han obtenido la certificación CE de la UE y solo 2 empresas han obtenido la aprobación de emergencia EDA por parte de la FDA de EE. UU. Yuyue Medical es una de ellas.

Desde que se abrió el mercado después del Año Nuevo chino, Yuyue Medical ha sido popular en el mercado de capitales, aumentando de 20 mil millones a 40 mil millones, y su valor de mercado aproximadamente se ha duplicado. Según las tendencias actuales, el patrimonio neto del jefe de Yuyue Medical, Wu Guangming, puede superar los 50 mil millones este año.

Sin embargo, al igual que las máscaras que fueron muy promocionadas hace un tiempo, aunque la epidemia "furiosa" convirtió a los ventiladores en un bien de moda en ese momento, la investigación y el desarrollo de nuevas vacunas de la corona en varios países también estaban en auge. pleno funcionamiento.

Yuyue Medical, cuya tasa de crecimiento de desempeño en 2019 fue preocupante, se ha beneficiado claramente del repentino brote de la epidemia este año. La pregunta es, después de la epidemia, ¿cuál es el futuro del "negocio" de dispositivos médicos como los ventiladores Yuyue Medical?

Con la "ayuda" de la nueva epidemia de la corona, las acciones de conceptos de dispositivos médicos siguen siendo populares, y Yuyue Medical entregó una hermosa "boleta de calificaciones" de resultados a mediano plazo.

En la tarde del 14 de agosto, Yuyue Medical publicó su informe de desempeño semestral de 2020. El anuncio muestra que durante el período del informe, la compañía logró unos ingresos de 3.421 millones de yuanes, un beneficio neto de 1.119 millones de yuanes y un beneficio no neto de 1.023 millones de yuanes.

Vale la pena mencionar que este año también es la primera vez que Yuyue Medical ha logrado un crecimiento de ganancias netas de más del 100% en su informe semestral desde su salida a bolsa en 2008.

Al observar los informes financieros, no es difícil descubrir que el crecimiento de los negocios en el extranjero es la razón principal del aumento de ingresos y ganancias de Yuyue Medical. En la primera mitad del año, los ingresos por exportaciones de Yuyue Medical superaron los mil millones de yuanes por primera vez, casi tres veces la cifra del mismo período del año pasado.

En cuanto a tipologías, productos domésticos como atomizadores y sillas de ruedas han experimentado un descenso en su volumen de negocio debido al impacto de la epidemia, mientras que productos como productos respiratorios, concentradores de oxígeno, termómetros infrarrojos para la frente y oxímetros. , así como los envíos de productos de prevención y control de desinfección y control de infecciones aumentaron significativamente, pero el crecimiento de las ventas regionales nacionales no fue grande, con un aumento del 12,56%. ①

Beneficiándose de la epidemia, el negocio de respiradores y concentradores de oxígeno, que afectó el desempeño de la compañía debido a la reducción de existencias en 2019, se convirtió en un producto de moda durante la epidemia en 2020: los productos médicos, respiratorios y de suministro de oxígeno alcanzaron 11,6 mil millones en ingresos por ventas.

Además, Yuyue Medical registró una entrada de efectivo operativa neta de 2,37 mil millones de yuanes en el primer semestre de 2020, que fue la suma del flujo de caja neto operativo en los cuatro años de 2016 a 2019. Estos datos también ilustran un problema. La capacidad de producción de la empresa es relativamente escasa y el rendimiento de Yuyue Medical puede aumentar significativamente en la segunda mitad del año.

Vale la pena señalar que la empresa de inversión privada Cascade LLC de Bill Gates ingresó recientemente entre los diez principales accionistas de la compañía en el segundo trimestre, ubicándose como el décimo mayor accionista.

Los fondos autónomos de dos firmas de valores, CITIC Construction Investment Corporation y CITIC Securities, ingresaron a la lista de los diez principales accionistas a fines de junio de 2020, ubicándose como el quinto y séptimo mayor accionista respectivamente. ②

El creciente número de pedidos, el continuo optimismo del hombre y las instituciones más ricas del mundo y las buenas noticias estimularon el aumento del precio de las acciones de Yuyue Medical el día 17, cerrando en 36,83 yuanes el día 20. .

La familia Wu Guangming, controladora real de Yuyue Medical, también ocupó el puesto 28 en la lista Forbes China Medical and Health Rich List de 2020 con un patrimonio neto de 2.750 millones de dólares.

Yuyue Medical es una empresa cuyo negocio principal es proporcionar dispositivos médicos domésticos, productos clínicos médicos y servicios médicos relacionados. La investigación y el desarrollo, la fabricación y la venta de productos de dispositivos médicos y el suministro de soluciones relacionadas son la empresa. núcleo de la empresa.

La razón detrás de la enorme ganancia de 1.100 millones en medio año es en realidad el aumento del rendimiento causado por la lucha contra la epidemia. Sin embargo, la epidemia eventualmente pasará a pesar del aumento repentino del rendimiento a corto plazo. Debido a esta emergencia, Yuyue Medical recibió una dosis de una inyección en el brazo, pero aún no se sabe cuánto durará.

Con la evolución y el estallido de epidemias extranjeras, desde existencias de mascarillas hasta existencias de conceptos de ventiladores, la mayoría de las empresas han creado mitos sobre el capital con la ayuda de la exageración.

El 2 de marzo, CCTV News informó: “Es necesario acelerar la subsanación de las deficiencias de mi país en equipos médicos de alta gama, acelerar la investigación sobre tecnologías centrales clave y lograr un control independiente de los equipos médicos de alta gama. acabar con los equipos médicos”.

Al día siguiente, varias acciones de dispositivos médicos como Jiu'an Medical, Kaili Medical y Antu Medical cerraron sus límites diarios en las últimas operaciones también tuvieron un buen desempeño y. Yuyue Medical, famoso por sus dispositivos médicos domésticos, abrió cuatro puntos más ese día. Después de eso, bajó completamente y finalmente cerró en verde al final del día.

¿Por qué Yuyue Medical? Algunos expertos especulan que se debe al estado de fabricación de gama baja de Yuyue Medical.

En comparación con los dispositivos médicos de alta gama de Mindray Medical, las líneas de productos de Yuyue Medical tienen un contenido técnico bajo y son principalmente de gama media a baja. En particular, los dispositivos médicos domésticos suelen ser suministros convencionales con un contenido técnico más bajo. La competencia es más feroz. Incluso con muchas acciones alcistas en dispositivos médicos en 2019, el precio de las acciones de Yuyue Medical se mantuvo tranquilo.

En el primer semestre de 2020, debido a las necesidades generalizadas de prevención y control de epidemias en el país y en el extranjero, así como de tratamiento de pacientes, los ventiladores no invasivos y otros productos respiratorios de la empresa, los termómetros infrarrojos para la frente, los medidores de sangre. oxímetros y otras epidemias de detección y control de desinfección Los envíos de productos de prevención y control aumentaron significativamente. ③

En el campo de los ventiladores como dispositivos médicos, existen “ventiladores no invasivos” y “ventiladores invasivos”. En pocas palabras, los ventiladores no invasivos son del tipo máscara, mientras que los ventiladores invasivos requieren traqueotomía, intubación traqueal y otras operaciones.

En la práctica clínica, los ventiladores no invasivos se utilizan generalmente para pacientes leves a moderados que aún pueden respirar espontáneamente, mientras que los ventiladores invasivos se utilizan principalmente para pacientes críticamente enfermos. Desde los escenarios de aplicación, podemos ver el contenido técnico de los dos productos.

Como mayor fabricante, fabricante y vendedor nacional de dispositivos médicos, Mindray Medical ha exportado 1.700 ventiladores invasivos a finales de marzo, de los cuales Mindray representa el 60% (según datos del Ministerio de Industria y Tecnologías de la información).

De hecho, el "sentido de presencia" de Yuyue Medical en el campo de los dispositivos médicos no es fuerte y ha estado luchando en el "Océano Rojo" de los productos de dispositivos médicos domésticos de gama media a baja. , una industria con barreras débiles.

Según el informe financiero de Yuyue Medical, de 2015 a 2018, las tasas de crecimiento de los ingresos de la empresa fueron del 25,09 %, 25,14 %, 34,14 % y 18,12 % respectivamente, y sus tasas de crecimiento de los beneficios netos fueron del 22,67 % y 37,3 % respectivamente, 18,45%, 22,82%. En otras palabras, la tasa de crecimiento de Yuyue Medical se ha desacelerado significativamente y es menor de lo esperado.

Invirtiendo los datos de hace un año, los ingresos de Yuyue Medical en 2019 fueron de 4.638 millones, un aumento interanual del 10,8%, y su beneficio neto fue de 747 millones, un aumento interanual. del 2,79%. En comparación con el primer semestre de este año, aunque Yuyue Medical ha obtenido oportunidades de desarrollo "inesperadas", también carece de imaginación a largo plazo. ④

Al mismo tiempo, los débiles gastos de I+D también pueden demostrar la falta de solidez profesional de Yuyue Medical.

Según el informe financiero, a partir de su primera divulgación de los gastos de I+D en 2018, sus costos totales de I+D de 152 millones de yuanes fueron inferiores a los gastos de ventas de 537 millones de yuanes de ese año. Esta estrategia de desarrollo corporativo que enfatiza las ventas y descuida la I+D dificulta tener ventajas industriales a largo plazo.

Se puede ver que el rápido crecimiento de Yuyue Medical y su "explosión" a los ojos del público son en realidad productos especiales en circunstancias especiales. Bajo el "viento" de las acciones de conceptos relacionados con la medicina, " buena suerte" "¿Yuyue Medical está despegando aquí o es sólo un destello en el sartén? Nadie puede dar una respuesta precisa.

Volviendo a una empresa en sí, observar la I+D es sin duda el criterio más importante para juzgar la fortaleza profesional, pero para Yuyue Medical, simplemente mirar la I+D puede no ser suficiente.

El 18 de abril de 2019, Wu Guangming dimitió como director general y nombró a su hijo Wu Qun, vicepresidente de la empresa, como director general. Aunque la repentina renuncia de Wu Guangming tomó al mercado con la guardia baja, mientras se movía detrás de escena, las dudas en torno a las deficiencias de los productos de Yuyue Medical, las fusiones y adquisiciones extensas, el débil crecimiento del desempeño, los controladores reales castigados por violaciones y las promesas no se han disipado.

Por el contrario, estas incertidumbres también resultan contraproducentes para el valor de la inversión de Yuyue Medical.

Comenzó desde cero y paso a paso hizo que su negocio fuera más fuerte y más grande. El líder entre ellos es Wu Guangming, quien también es un maestro en las operaciones del mercado de capitales.

En los informes de los medios, Wu Guangming siempre se presenta como el presidente de Yuyue Medical, pero en realidad también es el controlador y fundador de muchas empresas que cotizan en bolsa.

Según estadísticas incompletas, el "Grupo Yuyue" participa en al menos 6 empresas que cotizan en bolsa con acciones A. Además de controlar Yuyue Medical y Wandong Medical, también tiene Kao Holdings, Paulite, Zhengmei Machinery y. Yunnan Baiyao espera.

El 16 de julio de 2017, Wu Guangming fue multado y confiscado por la Comisión Reguladora de Valores de China por ser sospechoso de uso de información privilegiada en acciones de "Kao Shares" y de utilizar el control de las cuentas de otras personas para comerciar a corto plazo con Las acciones de "Yuyue Medical" y "Wandong Medical" de su propia empresa son casi 37 millones.

La empresa fue investigada por sospecha de uso de información privilegiada y el precio de sus acciones se desplomó. La sombra en las mentes de los inversores aún no ha desaparecido. Pero eso no es todo.

A partir de 2016, Wu Guangming espera lograr un rápido crecimiento mediante fusiones y adquisiciones de compañías farmacéuticas con tecnologías centrales y expandir continuamente el territorio de Yuyue Medical.

Sin embargo, la lógica de las fusiones y adquisiciones de alta prima ha aportado una gran cantidad de buena voluntad a la empresa. La buena voluntad ha aumentado de menos de 20 millones de yuanes a cientos de millones de yuanes, lo cual es incomprensible.

Desde noviembre de 2016 hasta junio de 2018, Yuyue Medical completó el control del 100% de Shanghai Zhongyou en dos fases. Sin embargo, los compromisos de desempeño de Shanghai Zhongyou en 2017 y 2018 fueron precisos y cumplieron con los estándares. Fueron solo 220.000 yuanes y 3 millones de yuanes más que el valor prometido, lo que no es excepcional.

Desde 2019, Yuyue Medical ha realizado dos inversiones consecutivas. Tiene previsto utilizar fondos propios de 37,42 millones de yuanes para adquirir el 95,95% de las acciones de Suzhou Liuliu Vision Technology Co., Ltd. y suscribir el 20,96% de las acciones de Jiangsu Shizhun Medical Equipment Co., Ltd. por 42 millones de yuanes. .

El desempeño de estas dos empresas realmente no es halagador. Una es insolvente y el beneficio neto de la otra ronda los 0 yuanes durante todo el año. En otras palabras, Yuyue Medical compró activos subyacentes con baja rentabilidad, insolvencia y serias dudas sobre su autenticidad financiera a un precio elevado.

Lo que es aún más vergonzoso es que se reveló que Yuyue Medical, que siempre ha sido promocionado como el mayor fabricante de dispositivos médicos de mi país con la gama más amplia de productos, estaba en la lista negra regulatoria el 4 de diciembre de 2019.

El Centro de Inspección y Revisión de Alimentos y Medicamentos de la Administración Estatal de Medicamentos emitió un aviso de inspección sin previo aviso que muestra que el nebulizador ultrasónico de Yuyue Medical tiene 9 defectos generales.

Generalmente hay cuatro niveles de defectos. Los nueve defectos de Yuyue Medical reflejan lagunas como producción extensiva, gestión caótica y falta de estándares. Lo que es aún más aterrador es que esta no es la primera vez que multan a Yuyue Medical. ⑤

Debe saber que la salud física y mental de los pacientes depende del equipo médico y que los productos excelentes son la línea roja para la supervivencia corporativa. Como todos sabemos, la seguridad alimentaria no es un asunto menor, y la seguridad médica no es un asunto menor.

En la feroz competencia en el mercado del Mar Rojo, no es fácil para Yuyue Medical pasar de una pequeña empresa urbana a una marca nacional a la par de las grandes marcas importadas. Pero si quieres saltar la puerta del dragón y volar hacia el cielo, no solo debes confiar en el viento y la fuerza, sino que también debes trabajar duro durante varios años y no ser descuidado al tallar el producto.

"Sumérgete", 16 de agosto de 2020.

②: Forbes China, "El beneficio neto de Yuyue Medical aumentó más del 100 % en el primer semestre del año, compra QFII de Bill Gates", 17 de agosto de 2020.

③: Blue Whale Finance, "Yuyue Medical está ganando protagonismo y no se pueden ignorar los peligros ocultos de centrarse en las ventas y descuidar la I+D", 11 de mayo de 2020.

④: Huanhu Finance, "Con énfasis en las ventas y poca investigación y desarrollo, ¿se puede valorar el "pollo frito" Yuyue Medical 50 veces durante la epidemia?", 31 de marzo de 2020.

⑤: Blue Whale Finance, "Seis cosas que no puedes entender sobre Yuyue Medical, Wu Qun Lengsi: ventas al descubierto e injusticia versus sufrimiento autoinfligido", 11 de diciembre de 2019.