¿La relación P/E es alta o baja? ¿Cuánto es razonable?

Como consultor de inversiones que ha trabajado durante muchos años, cuando consulto a clientes, a menudo me encuentro con clientes que me preguntan: ¿Puedo seguir comprando acciones con una relación precio-beneficio tan alta? ¿O la relación P/E de esta acción es tan baja que debería poder comprarla? Los clientes que hacen esta pregunta simplemente juzgan si la valoración de las acciones es razonable mediante la valoración de la relación precio-beneficio. Entonces, ¿qué tipo de relación precio-beneficio es razonable? ¿Son seguras las acciones con ratios P/E bajos? ¿Subirá si lo compro? O si la relación P/E es alta, no habrá espacio para el crecimiento. ¿Es peligroso? ¿Cuál es la respuesta? Dejémoslo de lado por ahora. A continuación, echemos un vistazo a la situación real mediante un análisis de casos reales. (Este artículo habla sobre la relación precio-beneficio dinámica)

En primer lugar, tenemos que aclarar una pregunta muy importante: ¿cómo calcular la relación precio-beneficio? ¿Cuánto es razonable? Puedo decirte que no hay reglas. Sin embargo, la relación P/E es de hecho uno de los indicadores más utilizados para evaluar si el nivel de precios de las acciones es razonable y es un indicador del mercado de valores con un gran valor de referencia. Sólo necesita una comprensión correcta y un uso razonable para ejercer su verdadero valor. Todo el mundo sabe que la relación P/E de las acciones bancarias en el mercado de acciones A está por debajo de 10 veces durante todo el año. Si miramos las 50 principales empresas con las relaciones P/E más bajas en el mercado actual, están básicamente por debajo de 5. veces.

Sin embargo, la sostenibilidad del aumento de estas acciones es en su mayoría muy pobre, y cuando el mercado sufre correcciones periódicas, sus retrocesos también son grandes. Después de una serie de altibajos, básicamente no puede superar al índice. Esto primero muestra que una relación precio-beneficio baja no significa seguridad ni un aumento seguro o sostenible en el futuro. Este no es un buen desempeño. Al analizar su desempeño histórico en los últimos cinco años, encontramos dos características: o la tasa de crecimiento anual del beneficio neto fluctúa violentamente y es inestable, o fluctúa dentro de 15 años durante todo el año, y sólo el crecimiento futuro es menos seguro. Veamos algunas acciones cuyas relaciones P/E son superiores a 25 veces la mayoría de los años (ocasionalmente por debajo de 25 veces al final del mercado bajista), como AIER Ophthalmology, Hengrui Medicine, Vision Source, Haitian Yewei, Zhongju Hi-Tech, Papelería Chenguang y Lux ​​Shares, etc.

Estas acciones tienen * * * características en términos de tendencias. Los mercados alcistas suben más, los mercados bajistas caen menos. Después de una ronda de alcistas y bajistas, el aumento básicamente superó con creces al índice. Al analizar su desempeño histórico en los últimos cinco años, hay otra * * * característica. La tasa de crecimiento anual del beneficio neto de esta empresa se ha mantenido básicamente por encima de 20, y sólo su crecimiento futuro es muy seguro. Las empresas tienen su propia tecnología central o ventajas operativas, y sus fosos son más amplios. De esta manera, al comparar las tendencias y el desempeño de los dos grupos de acciones anteriores con relaciones precio-beneficio altas y bajas, podemos sacar una conclusión simple: la relación precio-beneficio no es baja sino alta, y la alto y bajo deben referirse al rendimiento.

Aquí todavía no existen estándares. ¿Cómo puede ser razonable? A través de muchos estudios de casos, personalmente encontré una respuesta, pero todavía no existe un criterio definitivo: en circunstancias normales, la mayoría de las empresas pueden mantener una tasa de crecimiento anual de las ganancias netas de más de 20 veces, y el mercado actual generalmente puede dar un precio. -la relación beneficio-beneficio es más de 25 veces, y la tasa de crecimiento es mayor, mayor es la certeza y mayor es la relación P/E, además, la cima del mercado alcista puede alcanzar una o varias veces lo razonable; relación P/E, y el fondo del mercado bajista puede caer a la mitad o menos de la relación P/E razonable.

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