El inventor de los derivados financieros que desencadenó la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos
Sr. Li Xianglin, consulte el siguiente extracto para obtener información detallada:
Maestría en Economía de la Universidad de Nankai y Doctorado en Estadística de la Universidad de Waterloo en Canadá. (XiangLinLi, nativo de Lianyungang, Jiangsu; conocido como DavidXLi en el mundo), publicó "OnDefault Correlation: ACopulan Approach" en la edición de marzo de 2000 de "The Journal of Fixed Income". "Conexión" y "correlación" son términos estadísticos en el lenguaje popular, que se pueden explicar así: las parejas se llevan bien día y noche y sus hábitos de vida se vuelven gradualmente similares. Si uno de ellos muere, la tasa de mortalidad promedio de los dos. la otra mitad en el corto plazo es mayor que la de la pareja sobreviviente. Alta en términos estadísticos, esta relación es la relación entre "conexión" y "correlación". Li Xianglin introdujo esto en el análisis financiero y señaló que el fracaso de una empresa que emite bonos tendrá inevitablemente un impacto en otra o incluso en varias empresas relacionadas. El modelo econométrico de Li Xianglin propone un concepto innovador de "tiempo hasta el incumplimiento" (hasta el incumplimiento [?]), que describe la correlación entre el fracaso de una empresa en un determinado entorno económico.
La investigación de Li Xianglin estimuló el rápido desarrollo del mercado de bonos derivados de crédito, que algunos llamaron "explosivo", y condujo a un instrumento financiero derivado emergente, los "Credit Default Swaps" (CDS, CreditDefaultSwaps).
En el mercado tradicional, los inversores compran bonos y reciben intereses fijos, mientras que al mismo tiempo corren el riesgo de que la empresa emisora de bonos o el gobierno quiebre y no pueda pagar intereses, y que se convierta en inválido si no puede canjearlo en ese momento equivale a mantener el bono. Existe el riesgo de venderlo en el mercado de bonos en billones de dólares, los CDS que garantizan que los bonos no incumplirá se pueden emitir casi ilimitadamente. Li Xianglin propuso oportunamente un modelo para ayudar a los inversores de CDS a calcular con precisión los rendimientos, los precios, los cálculos de riesgo y qué estrategias deben adoptarse para reducir los riesgos en circunstancias específicas, lo que equivale a proporcionar cuantificación para la valoración y el control de riesgos de los derivados de crédito estructurados. herramienta eficaz, con este conjunto de normas, la emisión y las transacciones de CDS aumentaron significativamente y surgieron las "obligaciones de deuda colateralizadas" (CDO-Collateralized DebtObligations), que agrupaban diferentes tipos de CDS, y las instituciones financieras vendieron CDO en forma de bonos. Para los inversores minoristas (inversores downstream), eso equivale a vender riesgos a pequeños inversores en forma de bonos tradicionales y más estables. En los buenos tiempos, los tenedores de CDO pueden ganar intereses más altos que los rendimientos de los bonos, lo cual es una buena inversión. Una vez que la situación se revierte, el "retorno en efectivo" de los CDO se desploma, la situación del mercado cambia, los inversores desaparecen y comienza el tsunami financiero. . ¡Levantarse!
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Ahora el Sr. Li Xianglin es el jefe del departamento de riesgos de China International Capital Corporation