30 mil millones de yuanes de Kangmei Pharmaceutical desaparecieron, atrayendo "cómplices": No dejen escapar a GF Securities.
Los inversores no han visto nada en estos años. Las vieiras (protección de derechos) de Zhangzidao pueden tener patas largas, pero después de un accidente financiero tan enorme y flagrante, la empresa puede utilizar tranquilamente "errores contables" para excusar el problema, que no tiene precedentes.
“La empresa cometió errores en la contabilidad de los fondos de las cuentas, lo que resultó en un recuento excesivo de fondos monetarios de 29.944 millones de yuanes”.
Como sistema de mercado abierto, las acciones A nunca han sido un lugar para rayar. Todas las acciones importantes de las empresas que cotizan en bolsa deben estar respaldadas por instituciones de terceros, como firmas de valores, contadores y bufetes de abogados.
Es importante responder a esta pregunta, ¿qué hicieron los intermediarios en un accidente financiero tan grave?
La Comisión Reguladora de Valores de China comenzó a investigar a Kangmei Pharmaceutical el año pasado y el fin de semana pasado también se dejó constancia de la firma de contabilidad Pearl River Midstream.
Pero hoy, en el incidente de Kangmei Pharmaceutical, hay otro protagonista que puede ser el más importante. No sólo no ha rendido cuentas, sino que no ha hecho ningún ruido.
Así es GF Securities.
1) Entendimiento tácito.
GF Securities es un "viejo amigo" de Kangmei Pharmaceutical.
Cuando Kangmei Pharmaceutical cotizó hace 18 años, la firma de valores patrocinadora era GF Securities.
Sin embargo, la profunda amistad entre las dos empresas se remonta a la adquisición de GF Securities por parte de CITIC Securities.
En 2004, CITIC Securities lanzó repentinamente una oferta pública de adquisición para accionistas.
Durante un tiempo, GF Securities estuvo en vilo. Esto no es sorprendente. Al igual que Vanke, GF Securities es una empresa con una estructura de propiedad dispersa y sin controlador real. Una vez que se encuentre con una adquisición importante, los derechos de gestión quedarán inevitablemente marginados.
Así que GF Securities pensó en una manera de movilizar a más de 2.000 empleados para recaudar fondos para establecer una plataforma accionaria "Jifu Investment" y rápidamente compró el 12,55% de las acciones externas. Con la ayuda de aliados como Liaoning Chengda y Jilin Aodong, GF resistió con éxito el ataque sorpresa de CITIC.
Parece que la situación se ha calmado, pero esta "acción de apoyo a los empleados" ha creado peligros ocultos para la salida a bolsa de GF Securities dos años después.
Porque Jifu Investment ha llegado al fondo legal y debe liquidarse dentro de un plazo, independientemente de los más de 200 accionistas o del proceso de transferencia.
Como resultado, cuatro empresas se convirtieron en destinatarias de estas acciones de los empleados de GF. Puning Industrial Investment Co., Ltd., fundada por Xu, vicepresidente de Pharmaceutical Co., Ltd., recibió 62 millones de acciones, lo que representa una cuarta parte del total.
Debe saber que estas acciones de empleados en poder de Jifu Investment son un arma para que GF Securities luche contra la adquisición de CITIC. Si no fuera una amistad para toda la vida, ¿cómo podríamos atrevernos a realizarla?
Es más, cuando Jifu Investment transfirió estas acciones de los empleados, en realidad se basó en un aumento de 2 yuanes en los activos netos por acción. En ese momento, el mercado alcista para las acciones A era feroz y las acciones de corretaje frecuentemente se negociaban con primas varias veces.
Por lo tanto, la "transferencia a bajo precio" de estas cuatro empresas inevitablemente hará que el mercado cuestione Detrás de esta transacción, Kangmei Pharmaceutical brindó apoyo a las acciones de los empleados de GF.
Desde entonces, Kangmei Pharmaceutical ha iniciado un loco modelo de financiación. De 2006 a 2006-19, la entrada neta de efectivo de Kangmei Pharmaceutical procedente de actividades financieras alcanzó los 43.014 millones de yuanes, con un promedio de 3.309 millones de yuanes por año. En el período anterior, de 2001 a 2005, la cantidad media anual fue de sólo 235 millones de yuanes.
Todo esto es proporcionado por GF Securities.
Durante el período 65,438+03 de 2006 a 2065, GF Securities proporcionó a Kangmei Pharmaceutical emisiones públicas, colocaciones privadas, emisiones de derechos, bonos corporativos, bonos convertibles y acciones preferentes y otras herramientas de financiación, con un. escala total de 25.255 millones de yuanes, lo que representa casi el 60% de la entrada neta de efectivo total de Kangmei Pharmaceutical durante el mismo período.
Las estadísticas anteriores son sólo financiación de mercado abierto, excluyendo el préstamo confiado de 100.000 yuanes en los primeros años y la financiación de promesas múltiples que apareció más tarde.
Las estadísticas muestran que el principal accionista de Kangmei Pharmaceutical, Kangmei Industrial, ha implementado hasta 33 promesas de acciones en GF Securities y sus subsidiarias de gestión de activos desde 2014, proporcionando a Kangmei Pharmaceutical 33 promesas para el principal accionista de Kangmei Pharmaceutical. , que involucra casi 4 mil millones de acciones.
Descripción general de GF Securities que ayuda a Kangmei Pharmaceutical en la financiación
Este tipo de relación vinculante profunda no es algo que cualquiera pueda tener si así lo desea.
2) El pecado de la connivencia
La ayuda con la financiación es sólo un aspecto, pero la relación ambigua entre China Guangfa Bank y Kangmei va mucho más allá:
Inversión de la familia Kangmei La empresa ha invertido en varios proyectos patrocinados por GF Securities.
Un alto ejecutivo de Kangmei se convirtió en accionista indirecto de GF Securities a través de una colocación privada.
Este ex empleado del departamento de banca de inversión de GF Securities trabajó como director y consultor en Kangmei durante muchos años.
En 2007, Kangmei Pharmaceutical adquirió el 10% del capital social de GF Fund, una filial de GF Securities.
El capital fue recomprado por GF Securities en junio + octubre de este año. Kangmei Pharmaceutical obtuvo más de 800 millones de yuanes en ingresos por inversiones a través de su participación en junio + octubre de 2020.
Con el estallido del incidente de Kangmei hoy, la relación entre GF y Kangmei sin duda ha planteado una cuestión ética para el mercado de capitales.
Es decir, qué tan buena puede ser la relación entre empresas intermediarias y qué tipo de fronteras existen.
Cuando se supera este límite, ¿el intermediario sigue siendo un "intermediario" y sigue siendo independiente?
Todo el que tenga un ojo perspicaz sabe que en algunos casos de fraude financiero de empresas cotizadas, los intermediarios a menudo no sólo son delincuentes que hacen la vista gorda y no son diligentes en sus deberes, sino también los iniciadores que hacen planes y hacen todo lo posible para ayudar al Partido A a limpiar el desastre.
En la relación entre GF y Kangmei, este tipo de existencia que rompe la línea de fondo de la independencia de los intermediarios se ha convertido en una carta famosa, casi un secreto a voces en el mercado.
Pero esta relación ha eludido la rendición de cuentas y las sanciones por parte de los responsables políticos más de una vez.
En 2012, Kangmei Pharmaceutical fue expuesta a tener activos inflados en más de mil millones de yuanes, y GF Securities, que concluyó que no había activos inflados, fue cuestionado una vez por el mercado como "no independiente e inapropiado". " Sin embargo, este asunto Al final, no pasó nada porque la Oficina Reguladora de Valores de China declaró que "la investigación de GF Securities cumplió con las regulaciones legales".
Con connivencia, habrá grandes males.
Ante el “error” de hoy de los 30 mil millones de efectivo de Kangmei Pharmaceutical, el informe regulatorio emitido por GF Securities sigue respaldando firmemente:
”No hay registros falsos, declaraciones engañosas ni omisiones importantes ” ."
No sólo eso, no hay fecha en la firma de este informe, por lo que no es la primera vez que surge este problema. En el informe regulatorio de 2017, GF Securities tampoco escribió una fecha.
No sé si la cooperación entre las dos empresas también incluye la experiencia definitiva de “yo lo sello y tú lo tomas”.
Hagamos una digresión.
Entre los "viejos amigos" de GF Securities, Kangmei Pharmaceutical no es la única empresa que se ha mostrado inquieta últimamente.
Entre las cuatro empresas que sirven como "adquisiciones" de acciones de los empleados de GF, una empresa llamada Yihua Enterprise Group está en la lista, y su jefe Liu Shaoxi es un maestro en operaciones de capital.
Yihua Life Insurance, una filial de Yihua Group, también ha sido patrocinada por GF Securities.
El actual informe anual de 2018 de la compañía muestra condiciones anormales como altos depósitos y préstamos, grandes cantidades ocupadas por las subsidiarias y un aumento en el inventario. El intercambio acaba de cuestionarlo varias veces.
Volviendo al presente, el caso de Kangmei Pharmaceutical no puede detenerse aquí.
La cotización imaginaria de un fondo de 30 mil millones de divisas no es un asunto menor, y errores tan grandes antes y después son simplemente un juego de niños. Como representante típico de las acciones de caballos blancos médicos, la tendencia de este caso no solo está relacionada con la confianza de innumerables inversores, sino que también se convertirá en un juego clave para la legalización del mercado de capitales para romper con los grupos de intereses creados.
La presentación de un caso por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China contra Zhong Zheng Zhujiang es una buena señal, pero aún no está claro qué responsabilidad asumirá GF Securities.
Como empresa de valores líder, GF Securities es una empresa controlada desde dentro y sus propias instituciones y personal obedecen al liderazgo local. Ya sea en el sistema regulador de valores o dentro del país, existen conexiones, recursos y fundamentos inquebrantables que pueden afectar a todo el organismo.
El caso Kangmei Pharmaceutical sin duda tendrá una fuerza poderosa para proteger a GF Securities, sin mencionar que el mercado de capitales con frecuentes puntos calientes es extremadamente olvidadizo.
Si hoy se abandonan las responsabilidades de las instituciones relevantes, surgirán oleadas de fanáticos, y serán el mercado de capitales y los propios inversores quienes paguen la factura.
¿Alguna vez has descubierto que el falso recuerdo que el mercado tiene de Wanfu Biotech y Ping An Securities es muy vago?
Este artículo proviene de "El Alquimista".
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