Investigación sobre los controles y contrapesos del capital y el valor corporativo desde una perspectiva del ciclo de vida |
［Resumen］ Desde la perspectiva del ciclo de vida, este artículo presenta además sugerencias de políticas para optimizar la estructura de capital y mejorar el valor corporativo a partir de la relación entre los controles y equilibrios del capital corporativo y el valor corporativo en la etapa de crecimiento y madurez. etapa respectivamente. [Palabras clave] ciclo de vida; controles y equilibrios de capital; valor empresarial
doi: 10. 3969 / j. issn. Número ] F275 [Código de identificación del documento] A [Número de artículo] 1673-0194 (2012) 16- 0016- 02
El desarrollo de cualquier cosa en el mundo tiene un ciclo de vida, y las empresas no son una excepción. El ciclo de vida de una empresa es como las "manos invisibles" descritas en la economía occidental, que siempre controlan la trayectoria de desarrollo de la empresa. Por lo tanto, a partir de la comprensión del ciclo de vida corporativo, es de gran importancia explorar la relación entre los controles y contrapesos del capital y el valor corporativo.
1 El impacto del ciclo de vida corporativo en la relación entre los controles y contrapesos del capital y el valor corporativo
Los controles y contrapesos del capital pueden impedir que los accionistas mayoritarios busquen poder para beneficio personal y lograr una supervisión efectiva de los gerentes, aumentando así el valor corporativo, pero al mismo tiempo, también puede causar inversiones corporativas desfavorables, reducir la eficiencia en la toma de decisiones o provocar luchas de poder entre los principales accionistas, reduciendo así el valor corporativo. Una de las razones clave de este resultado diferenciado son los diferentes ciclos de vida en los que se encuentran las empresas. La etapa de desarrollo específica de una empresa tendrá un impacto importante en sus operaciones comerciales y decisiones importantes. Por lo tanto, las diferentes etapas deben coincidir con diferentes modelos de acuerdos de capital y estructuras organizativas.
1.1 Controles y equilibrios de capital y valor corporativo de empresas en etapa de crecimiento
Una empresa de tipo crecimiento es una empresa que tiene la capacidad de aprovechar recursos continuamente durante un período de tiempo, muestra una tendencia general de expansión y tiene un buen desarrollo futuro Empresas con potencial, capacidades de expansión y capacidad de permanencia. Sus líderes tienen una gran capacidad de pensamiento estratégico y la empresa tiene un gran potencial para el desarrollo futuro; la empresa se desarrolla muy rápidamente, tiene una alta tasa de crecimiento, tiene un gran espacio de mercado de productos y tiene una fuerte capacidad de expansión del mercado. Al mismo tiempo, la empresa todavía carece de un plan estratégico sistemático y completo, y la calidad de los empleados está lejos de estar a la altura de los requisitos de rápido desarrollo de la empresa, la estructura organizativa y el sistema de gestión no son lo suficientemente perfectos, y la cultura corporativa; tiende a ser una cultura de jefe; los fondos y talentos restringen el desarrollo de la empresa.
La característica obvia de una empresa orientada al crecimiento es su rápido crecimiento. En primer lugar, debemos darnos cuenta de que la razón por la que una empresa crece y se desarrolla rápidamente depende del carisma personal de sus líderes y de la simple palabra verbal. autorización para lograr la "gestión de personas". El método de gestión simple de "hombre a hombre, hombre a hombre" hace que el proceso de toma de decisiones de la empresa sea simple y eficiente, mostrando una ejecución sólida y rápida. En la etapa de crecimiento de una empresa, la demanda de productos del mercado aumenta rápidamente y las economías de escala son efectivas. Por lo tanto, para las empresas en la etapa de crecimiento, el enfoque del gobierno corporativo es mejorar la eficiencia en la toma de decisiones de la empresa para que las ventas y los activos puedan crecer rápidamente. Por lo tanto, las empresas en la etapa de crecimiento necesitan líderes que puedan mantenerse solos, superar todas las opiniones y tomar decisiones rápidamente. Además, el mayor accionista tiene una ventaja absolutamente abrumadora a la hora de votar sobre diversas decisiones comerciales importantes y puede influir en la estrategia de desarrollo de la empresa. Con la descentralización del capital social de la empresa, los accionistas relativamente mayoritarios que poseen menos de la mitad de las acciones también pueden controlar eficazmente la junta directiva de la empresa y las actividades operativas de la empresa. Al mismo tiempo, los principales accionistas en la etapa de crecimiento reciben todos los beneficios de sus decisiones en virtud de su gran proporción de capital, teniendo así un mejor efecto de incentivo impulsado por los intereses. Por el contrario, en el modelo de control y equilibrio de acciones, varios accionistas equilibradores se limitan entre sí al tomar decisiones importantes, es fácil que se produzcan repetidas comunicaciones, juegos e incluso discusiones entre sí, y se pierdan oportunidades de desarrollo en la etapa de crecimiento. . E incluso si finalmente se toma una decisión, el capital disperso hace que los ingresos de cada accionista sean limitados, lo que no conduce a motivarlos a atreverse a buscar retornos de riesgo considerables en la etapa de crecimiento. Por lo tanto, para las empresas en la etapa de crecimiento, el acuerdo de capital de los principales accionistas conduce a un aumento del valor corporativo.
1.2 Controles y contrapesos de capital y valor corporativo de las empresas en la etapa madura
En la etapa madura, después de sobrevivir a muchas crisis, las empresas emergentes establecieron gradualmente varias reglas y regulaciones sólidas.
Los directivos profesionales entran en la empresa para participar en la gestión. Las empresas pasan de obtener ganancias por cantidad a crear excelencia por calidad. En este momento, la controlabilidad y la flexibilidad de las empresas alcanzan un equilibrio. El funcionamiento de la empresa destaca algunas características ideales, como la mejora del sistema y la estructura organizativa de la empresa; la creatividad y el espíritu pionero de la empresa están institucionalmente garantizados; se mejora la capacidad de la empresa para juzgar las tendencias de desarrollo futuras: la empresa comienza a diferenciarse en nuevas; negocios. Durante este período, las empresas se enfrentarán a problemas como dificultades de gestión y niveles reducidos de beneficios.
Después de experimentar un período inicial difícil y un período de rápido crecimiento, la estructura organizacional de la empresa se ha estabilizado, se han mejorado varios sistemas y las operaciones programadas de la empresa han ido gradualmente por el camino correcto. Sin embargo, también es en esta época cuando las empresas suelen encontrar dificultades de gestión, y las capacidades de los altos directivos son generalmente reconocidas en la industria. Algunos gerentes de nivel medio y bajo pueden comenzar a ocultar deliberadamente algunos hechos con diferentes propósitos. El pensamiento de los altos líderes comienza a volverse rígido y fenómenos como la burocracia, el empirismo y la toma de decisiones frontales son más comunes. Además, debido a la intensificación de la competencia en el mercado, que ha provocado una caída sustancial de los precios de los productos y una reducción de la cuota de mercado, los ingresos por ventas de mercado y los beneficios de la empresa han mostrado una tendencia a la baja sustancial.
2 Recomendaciones de políticas para optimizar la estructura de propiedad y aumentar el valor corporativo
2.1 Optimizar la estructura de propiedad y mantener una concentración de propiedad adecuada
El mecanismo del mercado de capitales en mi país es imperfecto En tales circunstancias, la dispersión de la propiedad puede llevar fácilmente a que los pequeños y medianos inversores opten por aprovecharse, lo que hace que la empresa sea controlada por personas internas. Para resolver este problema, deberíamos construir un modelo en el que existan varios grandes accionistas y definir el ratio de participación del mayor accionista como una participación relativa, en lugar de un estado de concentración absoluta o dispersión excesiva, que hace que las empresas que cotizan en bolsa La propiedad La estructura de la empresa se está desarrollando en la dirección de una concentración moderada de la propiedad, la existencia de accionistas controladores relativos y la existencia de otros grandes accionistas para controlarla y equilibrarla. Obviamente es más propicio para mejorar el gobierno corporativo de mi país y mejorar el desempeño de las empresas.
2.2 Mejorar el sistema de incentivos retributivos de las empresas cotizadas
Considerar el sistema retributivo es intentar solucionar el compromiso cuando los empresarios se ven atrapados en el dilema de concentración o descentralización de la propiedad. tener algún efecto en la reducción de los costos de agencia Cierto efecto. En una economía de mercado, la creatividad y la iniciativa de las personas deben estar impulsadas por beneficios cuantificados suficientes. En la actualidad, la inflación ha provocado un aumento de los precios, y la creciente demanda del público de mayores salarios ilustra este punto. Los talentos de los directivos son escasos, por lo que el talento empresarial también figura como capital corporativo en economía. Cuando se trata de atraer ejecutivos destacados de las empresas, las empresas se enfrentan a una competencia de incentivos y la remuneración es un medio importante para atraer ejecutivos de las empresas. Aunque "un salario alto para apoyar la integridad" tiene sus propias contradicciones lógicas, aún puede considerarse como uno de los incentivos impuestos por la actual teoría del gobierno corporativo a las personas racionales. Los incentivos pueden resolver al menos dos aspectos del problema: evitar que los gerentes permanezcan inactivos y motivarlos a tomar decisiones operativas de la empresa en interés de los accionistas.
2.3 Mejorar la conciencia de los bancos sobre la supervisión
Los bancos son la principal fuente de fondos corporativos. Como parte interesada importante de la empresa, los bancos deben desempeñar plenamente su papel de supervisión como acreedores. participar en el gobierno corporativo y mantener la seguridad de sus propios activos. Los bancos deben servir como un importante mecanismo de gobierno corporativo. Deben proporcionar una supervisión integral y dinámica antes, durante y después del evento, participar activamente en las decisiones importantes de la empresa, como operaciones e inversiones, prevenir decisiones arriesgadas y riesgos morales de la empresa. y tener un impacto negativo en la empresa, en caso de fracaso de la inversión, los contratos de deuda deberían limitarse activamente, las cláusulas pertinentes deberían modificarse adecuadamente y los bancos deberían poder poseer acciones de la empresa, formando así una doble restricción de deuda y de deuda. equidad y aprovechar plenamente su papel en el gobierno corporativo.