¿A qué indicadores principales debemos prestar atención en los informes financieros?
Existen tres indicadores principales y algunos indicadores incidentales.
Principales indicadores
1. Rendimiento sobre los activos netos
Este es el primer indicador de la selección de acciones de Buffett, que refleja la solidez de la rentabilidad de la empresa.
Retorno sobre el capital = beneficio neto/activos netos
Si este ratio es superior al 15%, el 90% de las empresas pueden quedar excluidas.
2. Margen de beneficio neto
El margen de beneficio neto refleja el porcentaje del beneficio neto en los ingresos operativos de la empresa.
Margen de beneficio neto = Beneficio neto/ingresos operativos X 100 %
Esto es lo mismo que el rendimiento sobre el capital y se puede comparar entre diferentes industrias.
3. Margen de beneficio bruto
El margen de beneficio bruto se basa en la relación entre los costes operativos de la empresa y los ingresos operativos, es decir, la escasez y competitividad de los productos de la empresa.
Beneficio bruto = beneficio bruto / ingreso operativo
Beneficio bruto = ingreso operativo - costo operativo
Indicadores que lo acompañan:
Tasa de descuento de ventas : para obtener ganancias Respuesta a la calidad
Ratio activo-pasivo: refleja la situación de deuda de la empresa
Flujo de caja libre: respuesta a la calidad de las ganancias
Tasa de rotación de inventario, cuentas Índice de rotación de cuentas por cobrar, índice de rotación de cuentas por pagar y índice de rotación de cuentas por pagar. Tasa de rotación de inventario, tasa de rotación de cuentas por cobrar, tasa de rotación de cuentas por pagar: refleja el uso de fondos por parte de la empresa
Relación precio-beneficio, relación precio-valor contable: refleja la valoración actual
y así sucesivamente.
¿Cuáles son los principales indicadores de los estados financieros?
Como contador senior con muchos años de experiencia en contabilidad, estaré encantado de responder a sus preguntas. Los estados financieros son documentos escritos que describen el estado financiero y los resultados operativos de una empresa. Como inversor en acciones, al estudiar bien los estados financieros, no sólo puede comprender la dinámica de la empresa y aprovechar las acciones potenciales, sino también evitar muchos riesgos potenciales, lo que significa que puede evitar caer en la trampa, por ejemplo, de acciones como Kangmei. Productos farmacéuticos y Shenmu Environmental Protection, los estados financieros antes de que llegue la tormenta Los riesgos ocultos se han visto desde hace mucho tiempo. Los tres estados incluyen: balance general, estado de resultados y estado de flujo de efectivo. Cabe señalar que los estados financieros de diferentes industrias no son exactamente iguales. Por ejemplo, existen muchas diferencias entre la industria financiera y la industria manufacturera, pero en general son similares. Permítanme centrarme en explicarlas desde la perspectiva de. accionistas:
3. Estado de flujo de efectivo. Este estado nos dice principalmente cuánto efectivo recibió la empresa en el primer período, cuánto efectivo pagó y cuánto flujo de efectivo neto fue. Al analizar este informe, debemos observar el estado de resultados para ver si el flujo de caja y el beneficio neto son relativamente consistentes. Para las empresas maduras, no es bueno que el flujo de caja sea significativamente menor que el beneficio neto. Puede deberse al aumento de las cuentas por cobrar, el inventario, etc., pero para las empresas emprendedoras en crecimiento debe haber cierta tolerancia; , porque este tipo de empresas tienen que La inversión es grande y hay que distinguirla.
Resumen: No seas demasiado dogmático con los estados financieros. Debes analizarlos en conjunto con los estados financieros de la empresa. En particular, se deben estudiar con claridad los aumentos y disminuciones no recurrentes.
Las finanzas son el reflejo más directo de las condiciones operativas de una empresa. Como inversores comunes, no tenemos conocimientos financieros profesionales, pero debemos comprender algunos conocimientos básicos, de lo contrario es fácil cometer errores.
1. Cuenta de resultados La cuenta de resultados es un reflejo directo de la capacidad de una empresa para ganar dinero, incluidos los ingresos operativos, el beneficio neto y el crecimiento de los ingresos y el beneficio neto en los últimos años.
2. El balance general, el inventario de una empresa, las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar, los pasivos de la empresa y el flujo de efectivo reflejan la solidez de las operaciones de una empresa hasta cierto punto.
3. El flujo de caja de una empresa es el foso para las operaciones de una empresa. Se debe evitar una empresa con deuda excesiva, aumento continuo del rendimiento y buenas ganancias, ya que es propensa a malentendidos.
La inversión es arriesgada y lo único que podemos hacer es intentar evitar los campos minados. Sólo manteniéndonos con vida podremos tener esperanza.
La respuesta a esta pregunta es la siguiente:
Como recaudador de impuestos que ha estado analizando estados financieros corporativos en primera línea durante mucho tiempo, tengo la siguiente experiencia sobre cómo para analizar los estados financieros corporativos:
2 ． Al examinar los estados financieros, preste atención a la comparación de los datos de los indicadores de antes y después. El primero son los cambios comparativos en varios datos de ratios, como los cambios comparativos en los indicadores del margen de beneficio bruto antes y después, el segundo son los cambios comparativos en los datos anormales de varios indicadores de los estados financieros, como los cambios importantes en los costos de ventas y los cambios importantes; en datos de reservas de capital antes y después, pérdidas por deterioro de activos, etc.
En resumen, el análisis de estados financieros corporativos es un trabajo altamente profesional que requiere no solo sólidos conocimientos teóricos de finanzas e impuestos, sino también una rica experiencia práctica en el trabajo de finanzas e impuestos y experiencia en análisis de estados financieros a largo plazo.
Cómo leer los estados financieros es un tema muy complejo que implica mucho contenido. Después de pensarlo mucho, decidí responder a esta pregunta.
1. Comience con la industria:
Realmente no puedo soportarlo más, así que me gustaría corregir las opiniones de muchas personas. Si obtiene los estados financieros de una empresa y comienza a calcular índices, tendencias y pérdidas directamente, demuestra que todavía es un lego en el análisis de estados financieros. Una empresa no puede sustentar una industria por sí sola, ni puede existir independientemente de sus industrias upstream y downstream. Por lo tanto, al analizar los estados financieros de una empresa, primero debe comenzar con la industria en la que se encuentra la empresa o la industria en la que se encuentra un determinado segmento del negocio de la empresa.
El análisis del sector es lo que más suelen hacer los bancos de inversión y las empresas. Puede hacerse una idea general de una industria revisando noticias, políticas relevantes y datos de bases de datos como Cathay Pacific y Wanderlust. Comprender una industria es más fácil de decir que de hacer. Puedes pasar una semana aprendiendo sobre una industria. También puedes pasar un mes, un año o incluso diez años aprendiendo sobre una industria. Ya no es una cuestión de detalles sobre la industria.
En cuanto al análisis de la industria, lo primero que hay que entender es la etapa del ciclo de vida de la industria, que es lo que mucha gente llama una industria naciente o una industria ocaso. (Surge un problema si una empresa se encuentra en una industria en decadencia y sus ingresos aumentan un 40%). Puede haber problemas con los ingresos operativos o la empresa puede tener problemas como fraude o transacciones con partes relacionadas. (Estas cuestiones sólo pueden entenderse a través del análisis de la industria). En segundo lugar, analice las políticas relevantes de la industria en los últimos años. ¿Qué políticas ha promulgado el país relacionadas con estas industrias y qué impacto han tenido en el desarrollo de esta industria? Luego, analice una industria horizontal y verticalmente, y analice el estado de desarrollo de sus industrias ascendentes y descendentes, el patrón de competencia de la industria, el efecto de sustitución de la industria en la industria, las empresas líderes en la industria, los competidores potenciales, etc.
Finalmente, es más crítico analizar varios ratios clave de diferentes empresas del sector, como solvencia, rentabilidad, márgenes de beneficio, precios de mercado, etc.
Estos son los ratios clave que utilizamos para analizar el rendimiento de una empresa.
2. Analizar la empresa desde diferentes dimensiones:
Primero analizar la solvencia de la empresa, que se divide en solvencia a corto plazo y solvencia a largo plazo.
Los indicadores de solvencia a corto plazo incluyen capital circulante, ratio circulante, ratio rápido, ratio de caja, ratio de flujo de caja, etc.
Cabe señalar que existen muchos factores fuera de balance que pueden afectar a la solvencia a corto plazo de una empresa. Por ejemplo, los pasivos contingentes relacionados con garantías deben clasificarse en las notas de los estados financieros, por lo que no se pueden mirar simplemente los datos de los estados financieros. Los expertos tienden a prestar más atención a las notas de los estados financieros.
Los indicadores de solvencia a largo plazo son aún más exigentes: ratio activo-pasivo, ratio patrimonio, multiplicador de patrimonio y ratio capital-deuda a largo plazo.
En segundo lugar, es necesario analizar el capital de trabajo de la empresa. Los principales indicadores incluyen la tasa de rotación de cuentas por cobrar, la tasa de rotación de inventario, la tasa de rotación de activos corrientes, la tasa de rotación del capital de trabajo, la tasa de rotación de activos totales, etc.
Vale la pena recordar que simplemente calcular estos indicadores para esta empresa es inútil. La clave es la comparación. Si la tasa de rotación de cuentas por cobrar de la empresa es más alta que la de otras empresas de la misma industria, entonces es necesario considerar muchas cuestiones, como la política crediticia de la empresa, la composición de los ingresos por ventas y si la empresa ha inflado los ingresos, etc. Por tanto, tiene sentido volver a comparar los indicadores de las empresas del sector.
Luego está la rentabilidad, incluida la tasa de interés de las ventas netas, la tasa de interés neta sobre los activos totales, la tasa de interés neta sobre el capital, etc.
En tercer lugar, está el crecimiento de la empresa. El indicador más famoso es la Q de Tobin, pero este indicador generalmente se usa más en el mundo académico.
En la práctica, se puede observar la tasa de crecimiento sostenible, la relación precio-beneficio, la relación precio-valor contable y la relación precio-ventas de una empresa.
Finalmente, se trata de analizar los tres principales estados y notas de estas empresas, y comprobar en detalle cada cuenta importante y si existen asuntos correspondientes que la afecten.
En los últimos dos años, un gran número de empresas han sido expuestas a fraude financiero, una tras otra. Como resultado, cada vez más personas han comenzado a prestar atención a la interpretación de los informes financieros corporativos. Incluso si no buscan generar muchos ingresos por inversiones, ya no se equivocarán.
Al mismo tiempo, con el fortalecimiento de la supervisión, la divulgación de informes financieros se ha estandarizado cada vez más y la legibilidad de los informes financieros se ha vuelto cada vez más fuerte.
Los informes financieros son una de las formas más directas y efectivas de entender una empresa.
Un informe financiero completo puede tener decenas de páginas y no hay problema en ser selectivo con los indicadores financieros.
En cuanto a qué indicadores observar, los puntos de partida y las perspectivas son diferentes y, naturalmente, el énfasis será algo diferente.
A continuación enumero algunos temas financieros que creo que son importantes como referencia.
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Antes de mirar las declaraciones, primero debemos mirar la "opinión del contador"
Las empresas contables no están dispuestas a emitir "estándares" En el caso de "opinión sin reservas"
Si la empresa de contabilidad no está dispuesta a emitir una "opinión sin reservas estándar", usted debe emitir una opinión con reservas sobre dicho informe. Si es demasiado problemático, puede simplemente excluir a la empresa.
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Tres grandes estados financieros: cuenta de resultados, balance y estado de flujo de efectivo.
De entre estas tres tablas, creo que se deben considerar los siguientes temas al menos en el estado de pérdidas y ganancias:
1. Margen de beneficio bruto: El tamaño del beneficio bruto a menudo representa el competitividad en el mercado de los productos de la empresa;
2. Relación de gastos: si ve que el beneficio bruto de una empresa es bueno, pero el costo de los productos de la empresa es alto, puede ver que los productos de la empresa tienen un buen rendimiento. reputación.
2. Ratio de gastos: si ve una empresa con un buen beneficio bruto, pero el ratio de gastos es demasiado alto, al final no ganará mucho dinero.
1. Monetario; Fondos: esto es observar la situación del flujo de caja de una empresa y establecer el tono según la industria.
2. Cuentas por cobrar: Si una empresa tiene muy poco dinero en sus libros pero aún tiene una gran cantidad de "cuentas por cobrar", entonces es muy probable que haya algo sospechoso en el estado de flujo de efectivo:
Flujo de efectivo neto generado por operaciones/inversiones/financiación
Por ejemplo, si una empresa tiene flujos de efectivo netos positivos por operaciones e inversiones, pero al mismo tiempo su monto neto de financiamiento es También es positivo, entonces debería pensar en: dado que esta empresa ha ganado dinero a través de operaciones y no ha realizado inversiones extranjeras a gran escala, ¿por qué todavía necesita recaudar fondos? ¿Por qué recaudar fondos? Pedir dinero prestado requiere intereses. ¿Es posible devolver el dinero sin pagar intereses?
El contenido de los informes financieros es muy amplio. Si solo puedo elegir algunos temas para analizar, elegiré los anteriores. Pero si desea comprender una empresa de manera más integral, no puede simplemente observar el desempeño de un indicador financiero, sino que varios indicadores financieros deben verificarse entre sí. Si hay una falla lógica, significa que puede haber algunos gatos ocultos. en este informe.
Los informes financieros se utilizan para excluir empresas, así que mire primero el balance.
Si se dan las siguientes situaciones anormales, debe darse por vencido directamente:
1. La proporción de cuentas por cobrar es demasiado grande,
Lo que está ganando es "dinero falso" y el valor contable es Las ganancias son buenas, pero cuando paga por bienes o tarifas de servicios, obtiene un montón de pagarés. Esto también puede demostrar que está en desventaja en la cadena industrial. significa que el negocio es muy agresivo y arriesgado. También puede significar que el negocio es muy arriesgado. También puede significar que el negocio es muy agresivo. Es una falsa prosperidad creada deliberadamente por las empresas para aumentar las ventas a través de los canales. Todo lo anterior está básicamente excluido. Pensemos en Sichuan Changhong, que tiene más de 4.000 millones de cuentas por cobrar.
2. Grandes depósitos y grandes préstamos
No es normal tener mucho dinero en los libros pero también pedir prestado mucho dinero al banco. Si algo anda mal, hay que descartarlo directamente.
3. Anomalías en los datos
En comparación con la misma industria, existen diferencias obvias en datos como la facturación, el inventario y la construcción en curso. Tenga cuidado en este momento. El principio más importante en finanzas es el emparejamiento. Cuando hay un desajuste, hay que preguntarse por qué. Si no sabes por qué sucede esto, simplemente descártalo.
Las empresas con balances buenos y sólidos pueden pasar al siguiente paso.
Por ejemplo, ¿cuál es el margen de beneficio? En términos generales, no se invertirá en empresas con márgenes de beneficio demasiado bajos porque sus modelos de negocio son demasiado difíciles y difíciles de ganar dinero.
Por ejemplo, ¿cómo está el crecimiento del negocio principal? Si el negocio no crece, o incluso declina, no invertiremos. Sólo trabajamos con empresas que pueden crecer y crear valor.
Por ejemplo, las empresas que necesiten actualizar sus equipos constantemente y tengan depreciaciones y amortizaciones muy grandes no invertirán. Lo que queremos es un flujo de caja inagotable, no un montón de maquinaria y equipo.
No invertir en empresas con una rentabilidad sobre el capital demasiado baja. Por ejemplo, podemos exigir a la empresa que mantenga una rentabilidad sobre el capital del 15% o superior durante todo el año. Durante un largo período de tiempo, el rendimiento de su inversión en el negocio es igual al rendimiento a largo plazo sobre el capital del negocio.
Los principales puntos de observación son los anteriores, pero cabe destacar que cuando analizamos los datos financieros, no podemos dejar de mirar las finanzas solas. De hecho, cada industria tiene sus propias características y las características financieras que presenta. También son diferentes. Sólo partiendo de las características de las operaciones de la empresa y luego comparándolas y midiéndolas con los competidores de la misma industria podemos sacar la conclusión correcta.
Hay varios datos en los informes financieros, y diferentes personas miran diferentes datos en los informes financieros. Tomemos como ejemplo las acciones de China Merchants Bank.
Hay informes trimestrales, de mitad de año. informes e informes anuales
Principalmente los primeros son para referencia.
Los datos financieros son sólo un aspecto, hay otros datos, como tendencias del mercado, informes de noticias sociales, big data, etc.
Dado que los elementos centrales de los indicadores financieros varían según las industrias, es difícil generalizar.
Personalmente, me gustaría presentar brevemente algunos indicadores básicos comunes.
Primero: ingresos de explotación. Este indicador es, hasta cierto punto, incluso más importante que el beneficio neto. El aumento o disminución de los ingresos operativos y el nivel de la tasa de crecimiento reflejan la expansión del mercado y la ocupación de los productos de la empresa. Con los ingresos existe la posibilidad de obtener ganancias.
Segundo: beneficio no neto. ¿Por qué no es beneficio neto? Porque muchas empresas que cotizan en bolsa suelen utilizar subvenciones gubernamentales u otros elementos no recurrentes para ajustar los beneficios. El beneficio neto del negocio real puede reflejar mejor las condiciones operativas reales de la empresa.
En tercer lugar: el flujo de caja operativo. Este indicador a menudo no se toma en serio. De hecho, este indicador puede reflejar en gran medida la calidad de las operaciones comerciales de la empresa. Si hay una entrada de dinero real, muchas empresas tienen un crecimiento de los ingresos pero un deterioro del flujo de caja. Es probable que así sea. Las cuentas falsas y las deudas incobrables son una mina terrestre.
Por último: el nivel de margen de beneficio bruto, margen de beneficio neto y rentabilidad sobre el capital. El nivel del margen de beneficio bruto refleja la altura del foso de productos de la empresa. Cuanto mayor es el margen de beneficio bruto, mayor es el valor agregado de los productos de la empresa. El nivel del margen de beneficio neto es el nivel del margen de beneficio real de la empresa después de deducir varios costos. tiene ganancias brutas altas, pero márgenes de ganancias netas La tasa de interés es muy baja, lo que demuestra que los costos operativos internos de la empresa son demasiado altos. Rendimiento sobre los activos netos, ROE, este indicador es muy respetado por Buffett y, de hecho, es muy importante. ! Es importante destacar que hay muy pocas empresas en el mercado de acciones A con un ROE superior al 20% durante más de cinco años consecutivos. Pero hay un punto clave en este indicador, que es considerar el nivel del índice de endeudamiento de la empresa. En términos generales, un índice de endeudamiento alto aumentará el nivel de ROE de la empresa. Por lo tanto, debemos considerar la combinación de los dos. ¡Poder lograr un alto ROE con un bajo índice de endeudamiento es una verdadera acción alcista!
¿En qué aspectos os centráis en los informes financieros?
Yo solía ser asistente del presidente del grupo. Cada mes, cada seis meses o cada año, escribía un informe de análisis de datos para el presidente del grupo, no solo para analizar datos financieros, sino también para analizarlos. mirar los datos operativos. Estos datos son el resultado de eventos pasados, que expondrán algunos problemas y encontrarán algunos patrones. Hoy compartiré mi experiencia.
En primer lugar, observemos el cumplimiento de los indicadores. Incluyendo el estado de cumplimiento de los objetivos semestrales de la empresa y el estado de cumplimiento de los objetivos de todo el año.
Los datos de finalización del indicador reflejan los resultados del trabajo de operación y gestión de la empresa. Incluyendo: beneficio, ingresos del negocio principal, beneficio bruto, costo, inventario, cuentas por cobrar, cuentas por pagar, flujo de caja y otros datos relacionados. El análisis se realiza principalmente mediante la comparación de varios indicadores con el mismo período del año pasado, los cambios de datos en los últimos tres años y las relaciones de comparación de datos entre indicadores. Se divide en comparación de datos vertical y comparación de datos horizontal. A través de una serie de cambios de datos, se descubre el problema.
Por ejemplo: las ganancias no cumplieron con los objetivos corporativos y cayeron un 10% en comparación con el año pasado, el inventario aumentó un 20% en comparación con el mismo período del año pasado y las ventas de inventario aumentaron un 20% en comparación con el año pasado. El desarrollo de productos, las ventas y la rotación de capital enfrentarán muchas dificultades.
En segundo lugar, la cuenta de resultados.
Este es un factor muy importante para una empresa. Un negocio sin rentabilidad no puede sobrevivir. Si el margen de beneficio operativo de la empresa se ha mantenido en un nivel relativamente alto, significa que la empresa continúa manteniendo la capacidad de ganar dinero y es digna de inversión.
En tercer lugar, el estado de flujo de caja.
En realidad, esto es más importante que las ganancias. Muchas empresas tienen beneficios contables positivos, pero sin efectivo, no pueden mantenerse por mucho tiempo. Mientras la cadena de capital esté rota, es decir, no haya dinero, no se podrá garantizar el funcionamiento normal de la empresa. Si no puede invertir en investigación y desarrollo de productos y no puede garantizar la construcción de canales, la empresa no podrá sobrevivir. Mientras una empresa tenga dinero, tendrá la oportunidad de regresar. No importa cuán bueno sea el valor de las ganancias de una empresa, colapsará rápidamente incluso si no tiene dinero.
4. Balance
La existencia de los activos y pasivos de una empresa reflejará si una empresa es una buena empresa. Por ejemplo: si el inventario de la empresa es demasiado grande y ocupa muchos activos, tendrá un gran impacto en las operaciones de capital de la empresa. Reducir los precios para disponer de inventario afecta directamente la rentabilidad de una empresa. El atraso en el inventario conducirá a un flujo de caja deficiente de las empresas. Si el monto del préstamo en el depósito bancario de la empresa es grande y no coincide con los ingresos comerciales principales de la empresa, entonces dicha empresa también es muy peligrosa.
El desarrollo saludable o no de una empresa depende principalmente de los cambios en varios indicadores de la empresa y sus tasas de crecimiento, especialmente la tasa de crecimiento de las ganancias, la tasa de crecimiento del negocio principal, la tasa de crecimiento de los activos netos y la tasa de crecimiento de la participación de mercado. tasa, tasa de rotación de inventario, tasa de cuentas por cobrar, etc. Estos son los datos básicos para las operaciones empresariales y la garantía para el funcionamiento normal de las empresas. Los datos indicadores, como la inversión de una empresa en el desarrollo de nuevos productos, pueden reflejar el patrón de los empresarios y el potencial de desarrollo futuro de la empresa.