Desde finales de octubre hasta 165438 + 15 de octubre, ¿cómo se calcularon los cerca de 8.000 productos financieros de renta fija en el mercado?
Recientemente, un doble golpe de acciones y bonos provocó una caída masiva en el mercado de bonos. Al mismo tiempo, la asignación de renta fija de la gestión financiera bancaria supera el 90% y el valor neto de la gestión financiera bancaria se ha vuelto muy sensible al mercado. La mayoría de los inversores minoristas se apresuraron a rescatar sus fondos, lo que provocó que la gestión financiera de los bancos volviera a caer. Dado que los bancos no tienen mucha liquidez para los reembolsos a gran escala a corto plazo de la gestión patrimonial, los activos deben venderse con descuento. La estampida se ha intensificado y los inversores minoristas incluso han huido. Lógica elegante, no hay nada nuevo bajo el sol.
1. Las dos rondas de gestión financiera bancaria de este año han superado en gran medida la red.
La primera ronda fue en marzo, cuando el mercado de valores sufrió su mayor caída. El mercado me torturó casi hasta la muerte. Por supuesto, debido al ajuste del mercado de valores, los productos de gestión patrimonial experimentaron pérdidas a gran escala. Aunque los productos de gestión patrimonial no tenían mucho capital, la proporción de acciones asignadas a fondos públicos fue del orden de billones. 3.600 productos bancarios de gestión patrimonial en el mercado en ese momento tuvieron rendimientos negativos.
Ahora hay otra ronda. La principal razón de esta ola de precios de mercado no es la caída de las acciones, sino la estampida de inversores minoristas provocada por el desastre de la deuda. La lógica es ligeramente diferente. Desde el 165438 de junio + octubre, además de la caída del mercado de valores, el mercado de bonos también ha caído, lo cual es poco común en la historia.
Como resultado, el valor neto de los productos financieros bancarios cayó bruscamente. WIND muestra que a partir de 165.438 de junio + 15 de octubre, entre 30.000 productos financieros, más de 10.000 productos financieros han experimentado rendimientos negativos en la última semana.
Al mismo tiempo, según estadísticas incompletas de Founder Securities: en las estadísticas de rendimiento del valor neto a finales de junio en comparación con 115 y 10, entre los casi 8.000 productos financieros de renta fija, 2.60 netos Los valores han disminuido. Entre ellas, 22 acciones tuvieron una caída de valor neto de más del -1,00% y 4 acciones tuvieron una caída de más del -2,00%***.
Dos características, una es la amplia gama de gestión financiera, casi un tercio de los productos han caído. Sin embargo, la caída fue relativamente limitada. Sólo 22 productos cayeron más del 1%. La caída no fue tan grande, pero también cambió las perspectivas de los inversores financieros bancarios. Después de todo, los inversores que compraron la gestión financiera de los bancos no han cambiado por completo la impresión inherente de que sólo reembolsaban sin garantizar el capital. Pero dicho esto, es muy común que los inversores en fondos de acciones persigan las subidas y acaben con las caídas.
2. ¿Por qué cayó el mercado de bonos?
Se estima que cuando el fin de año sea generalmente el objetivo del sprint económico, generalmente habrá políticas importantes que sean beneficiosas para la economía, como la introducción de 16 políticas de apoyo financiero inmobiliario. y 16 políticas financieras del mercado inmobiliario, así como préstamos hipotecarios y prórrogas de préstamos y otros aspectos de financiación. ¿Cuáles son las implicaciones positivas? Además de la Conferencia Central de Trabajo Económico de finales de año, los fundamentos generarán expectativas demasiado optimistas. En este momento, las tasas de interés tienen una base para subir.
Pero al mismo tiempo, los fondos de mercado suelen estar escasos a finales de año y todo el mundo los necesita. Una vez que la liquidez del mercado se reduce ligeramente y las tasas de interés aumentan, el resultado es:
La lógica específica de la caída de los precios de los bonos se puede ver en este artículo que escribí antes. Aunque los antecedentes y la estrategia no son aplicables, todavía se puede ver en ellos la lógica de los cambios en el precio de los bonos. ¿Es conveniente comprar fondos de bonos en un futuro próximo?
La mayoría de los bonos que utilizan una estrategia apalancada no funcionarán y los rendimientos no podrán aprovechar el ratio de apalancamiento. Con el tiempo se venderán algunos bonos y puede ocurrir una secuencia de dominó. Los activos de bienes de consumo son activos con buena liquidez, como fondos ofrecidos públicamente, gestión financiera bancaria, etc.
3. ¿Cómo se transmite a la gestión financiera y cómo se produce?
Debido a que el mercado de bonos cayó, los fondos de deuda y la gestión financiera bancaria cayeron demasiado repentinamente, lo que provocó reembolsos a gran escala. Los inversores en fondos públicos y en la gestión financiera bancaria quedaron estupefactos a primera vista. Los bonos pueden caer mucho y la lógica del ascenso y caída del mercado de bonos no está clara. Si el patrimonio neto cae, canjéelo. Cuanto más caiga, más canjeará.
De hecho, esta oleada de reembolsos proceden básicamente de inversores minoristas. ¿No es fija la renta fija? ¿Por qué cayó tanto? ¿Me estás tomando el pelo?
Los datos muestran que el tamaño medio de los productos financieros se ha reducido aproximadamente un 20% y un gran número de ventas se amortizan de esta forma. Debido a la gran cantidad de gestión financiera abierta, las instituciones de rescate minorista deben canjearlas por ellos, y el rescate minorista hará que la gestión financiera y los activos basados en deuda se vendan.
Al mismo tiempo, también existen un gran número de nidos de subcontratación financiera bancaria. Si la capacidad de gestión de inversiones financieras no es buena, confíe la gestión a una agencia de gestión de activos.
Al mismo tiempo, una gran cantidad de productos anidados también invierten en una gran cantidad de bonos y fondos. Cuando se redima la gestión financiera bancaria, se redimirán los fondos invertidos en la gestión financiera. Al mismo tiempo, una gran cantidad de productos subcontratados en paquetes de gestión financiera bancaria también se redimirán sus fondos públicos.
Los fondos públicos fueron rescatados no sólo por inversores minoristas, sino también por inversores institucionales, porque otros inversores institucionales quedaron atrapados por inversores minoristas.
Al mismo tiempo, también existen desviaciones en la evaluación de la gestión de efectivo y la gestión financiera en los fondos monetarios y la gestión financiera bancaria.
Cuando el valor liquidativo de los productos de gestión de efectivo determinado por precio sombra y los activos calculados por el método del costo amortizado Cuando el valor absoluto de la desviación positiva entre los valores netos alcanza el 0,5%, el administrador debe suspender las suscripciones y ajustar el valor absoluto de la desviación positiva a menos del 0,5% dentro de 5 operaciones. días. Cuando el valor absoluto de la desviación negativa alcance el 0,25%, el gestor ajustará el valor absoluto de la desviación negativa al 0,25% en un plazo de cinco días hábiles.
Si no puede ajustarlo,
Cuando el valor absoluto de la desviación negativa supera el 0,5% durante dos días hábiles consecutivos, el administrador debe utilizar el método de valoración del valor razonable para ajustar el libro. del valor de la cartera de inversiones (no utilice el método del costo amortizado en el futuro, lo que definitivamente será un desastre para los administradores de inversiones de este tipo de productos), o tomar medidas como suspender todas las solicitudes de reembolso y rescindir los contratos de productos para la liquidación de propiedades ( Barbie Q).
Por lo tanto, los gestores de inversiones necesitan comprar activos de riesgo para suavizar las desviaciones y las bases grandes, pero no es fácil conseguirlos cuando el mercado está cayendo en general.
Finalmente, debido a la fragilidad del propio mercado, especialmente los enormes reembolsos en el corto plazo, los reembolsos fueron abrumadores y se produjo la siguiente situación. Una serie de reacciones negativas provocaron una estampida en el mercado.