Tianjin obtuvo el mercado OTC. ¿Cuál es el significado de "mercado OTC"?
Historia del mercado de OTCBB
OTCBB es la abreviatura en inglés de Over the Counter Bulletin Board, que se puede traducir como la lista de anuncios del mercado de operaciones extrabursátiles. NASDAQ - Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (NASD) El sistema de servicio de cotización en tiempo real para transacciones de valores extrabursátiles gestionado por . Los valores de OTCBB incluyen títulos de renta variable nacionales, regionales y extranjeros (Equity), warrants (Warrants), unidades de fondos (Units), American Depositary Receipts (ADR) y programas de participación directa (Direct Participation Programs: DPP). En términos generales, todos los valores que no cotizan ni están registrados en el mercado nacional, incluidas las acciones emitidas a nivel nacional, local y extranjero, warrants, carteras de valores, recibos de depósito americanos, etc., pueden cotizarse y negociarse en el mercado OTCBB. OTCBB no tiene ningún requisito de tamaño o rentabilidad para la empresa, siempre que haya un creador de mercado dispuesto a crear mercado para el valor.
En países con industrias financieras desarrolladas, el mercado de capitales refleja la naturaleza multinivel de adaptación a diferentes necesidades de capital. Los principales mercados de valores de Estados Unidos, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), el Mercado Nasdaq (NASDAQ) y la Bolsa de Valores Americana (AMEX), sirven principalmente para recaudar fondos para grandes empresas con influencia nacional e incluso global para algunas; pequeñas empresas En la etapa inicial de desarrollo, también necesitan el apoyo del mercado de capitales, pero no pueden cumplir con los requisitos de cotización del mercado principal. Algunas firmas de valores han establecido algunos mercados OTC regionales y regionales. En junio de 1990, con el fin de facilitar las transacciones y mejorar la transparencia del mercado OTC, la SEC de EE. UU. ordenó a la NASD que estableciera un sistema de cotización electrónica para el mercado de negociación de valores OTC de conformidad con los requisitos de la Ley de Reforma de Acciones a Bajo Precio de 1990. y abrió el sistema de cotización electrónica OTCBB. Algunas acciones de alta calidad en Pink Sheets se transfieren a OTCBB. A partir de diciembre de 1993, todos los valores OTC nacionales de los EE. UU. deben mostrarse en el OTCBB a través del Sistema de Servicio de Transacciones de Confirmación Automática (ACTSM) dentro de los 90 segundos posteriores a la transacción. En abril de 1997, la SEC de los EE. UU. aprobó el estado operativo permanente del OTCBB; Mayo Los proyectos de participación directa (DPP) comenzaron a cotizarse en el OTCBB; en abril de 1998, todos los valores extranjeros y ADR registrados en la SEC de EE. UU. podían cotizarse en el OTCBB. Después de 10 años de funcionamiento, OTCBB ha establecido su posición dominante en el mercado de tableros no principales de EE. UU. Como máximo, hay más de 3.600 empresas, más de 6.667 tipos de valores negociados y casi 400 creadores de mercado activos en el mercado.
Agosto 1998
Agosto 1999
Agosto 2000
Agosto 2001
Número de títulos
6.376
6.538
3.703
3.797
Promedio diario de cotizaciones
19.658 p>
34,256
31,731
31,839
Creadores de Mercado
424
386
321
296
Número de creadores de mercado
5,85
7,07
10,8 p>
11.19
Número de puestos
37.289
46.242
39.985
42.484 p>
Volumen total de negociación (acciones)
2.235.835.980
5.893.163.737
6.265.555.642
11.254.418.578
Monto total de la transacción $
$1,696,816,359
$3,763,955,246
$1,798,291,215
$1,474,324,462
2. p>
En comparación con el mercado principal de tableros, OTCBB tiene las siguientes características: procedimientos de cotización fragmentados, de pequeña escala y sin complicaciones y menores costos operativos. Al mismo tiempo, también tiene mayores riesgos y no tiene requisitos de gestión estrictos. para empresas que emiten valores. Dado que el mercado OTC es relativamente primitivo y flexible en el mercado de valores, está orientado a las pequeñas empresas. Las pequeñas empresas son de pequeña escala y tienen una pequeña cantidad de valores emitidos, por lo que tienen precios bajos, poca liquidez y altos riesgos. se convierten en acciones de OTCBB. Sus características son: es un mercado de cotización de valores establecido y administrado por la Asociación Nacional de Corredores de Valores (NASD) y dominado por creadores de mercado, no existen restricciones de calificación para las empresas emisoras y los procedimientos son simples, las condiciones de solicitud son bajas; no hay requisitos financieros; la empresa emisora no necesita solicitar el informe NASDAQ o NASD; los inversores deben negociar a través de un corredor/corredor y no realizar pedidos directamente para negociar todos los valores; , pero debe registrarse en la SEC; tarifas bajas, solo debe pagar 6 por mes Tarifa de cotización en USD. OTCBB no cobra ninguna tarifa a los emisores, solo cobra tarifas de posición a los creadores de mercado. Los creadores de mercado tienen prohibido cobrar cualquier tipo de rendimiento a los emisores; no existe un sistema de ejecución automática de transacciones; no existe ninguna relación comercial con los emisores; están obligados a reportar cualquier información a la OTCBB, pero las reglas de divulgación de información que entraron en vigor el 4 de enero de 1999 requieren que los creadores de mercado proporcionen periódicamente información financiera a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. o a las agencias reguladoras bancarias y de seguros sobre los emisores de valores en los que hacen mercados. OTCBB es esencialmente un centro de negociación de valores.
3. Comparación entre OTCBB y NASDAQ
NASDAQ fue en realidad el primer sistema de comercio OTC disperso en varios lugares e invertido y establecido por compañías de valores. Posteriormente, logró una red unificada en todo el país. y se convirtió en un sistema automático de cotización y comercio, y se desarrolló a la escala actual, por lo que tiene muchas similitudes con OTCBB. Dado que las acciones de OTCBB y NASDAQ son cotizadas por creadores de mercado a través de la red informática NASDAQ y ambas están bajo la jurisdicción de NASD, algunas personas a menudo confunden OTCBB y NASDAQ. OTCBB es fundamentalmente diferente del NASDAQ. Es un medio de cotización para los miembros suscriptores, no un servicio de cotización de emisores.
En comparación con el NASDAQ, el OTCBB no tiene condiciones ni estándares de cotización estrictos, ni proporciona un sistema de ejecución automática de transacciones, no mantiene contacto con las empresas emisoras de valores y sus creadores de mercado tienen obligaciones diferentes a las del NASDAQ;
Comparación entre OTCBB y NASDAQ
Características o requisitos
OTCBB
NASDAQ
Requisitos mínimos para el número de listados
No
Sí
Cobrar tarifas de listado o mantenimiento a la empresa emisora
No
Sí
Mantener estándares de requisitos de cotización o cotización
Sí
Sí
Cotización instantánea electrónica de valores nacionales
Sí
Sí
Período mínimo de revisión de documentos de solicitud o listados
3 días
6-8 semanas
Comparado Según NASDAQ, el umbral de OTCBB es muy bajo. No tiene ningún requisito de tamaño o ganancias para la empresa, siempre que esté aprobado por la SEC y haya más de 3 creadores de mercado dispuestos a crear mercados para los valores, puede solicitar la cotización en NASD. la empresa presenta informes a la SEC trimestralmente. OTCBB cotiza y circula. Para las empresas de OTCBB, siempre que los activos netos alcancen los 4 millones de dólares, o el beneficio anual después de impuestos supere los 750.000 dólares, o el valor de mercado alcance los 50 millones de dólares, haya más de 300 accionistas y el precio de las acciones por acción alcanza los 4 dólares estadounidenses, puede promocionarse directamente en el mercado de pequeños capitales NASDAQ; si sus activos netos superan los 10 millones de dólares estadounidenses, también puede ingresar directamente al mercado nacional NASDAQ. Por lo tanto, algunas personas también llaman al mercado OTCBB el mercado preliminar del NASDAQ. Precisamente porque el OTCBB y el NASDAQ son diferentes y están relacionados, algunas personas comparan el OTCBB actual con el NASDAQ de la década de 1980, creyendo que el OTCBB y el NASDAQ actuales son como el NASDAQ original y la Bolsa de Nueva York.
IV. Funcionamiento del mercado OTCBB
1. Estructura del mercado OTCBB
2. Cotización en OTCBB
Las autoridades reguladoras de OTCBB han formulado la creación de mercado. Regulaciones Normas de cotización del proveedor para facilitar la operación del mercado. En primer lugar, los creadores de mercado sólo pueden ofrecer cotizaciones de valores cotizables. Si un creador de mercado no ha creado un mercado para un valor, debe completar y presentar el Formulario 211 para que el valor sea cotizable si un creador de mercado ha creado un mercado para el valor durante al menos 12 días hábiles en el pasado; 30 días Se cotiza un valor y hay al menos una cotización en cuatro días hábiles consecutivos, entonces el valor es un valor cotizable para ese creador de mercado. Una excepción a la regla es que los valores nacionales cotizados en sistemas de negociación distintos del OTCBB se consideran naturalmente valores cotizables si cumplen con los requisitos de frecuencia mencionados anteriormente. En segundo lugar, los creadores de mercado pueden realizar ofertas de precios, ofertas sin precio u ofertas restringidas para valores cotizables a través de la estación de trabajo de OTCBB, y también adjuntar el número de teléfono de la mesa de negociación. En tercer lugar, las cotizaciones deben cumplir con los requisitos de volumen mínimo que se detallan a continuación. La unidad de precio más pequeña permitida por OTCBB es 1/256 dólares estadounidenses, o con una precisión de 6 decimales. Divulgación de información de la transacción: Cualquier transacción debe informar el precio y el volumen de la transacción a través de Automated Confirmation Transaction Services SM (ACTSM) dentro de los 90 segundos posteriores a que se complete la transacción.
Rango de cotización$
Volumen mínimo de negociación (acciones)
0-0,50
5.000
0,50- 1,00
2.500
1,00-10,00
500
10,00-100,00
200
100.00-200.00
100
200.00-
50
OTCBB opera en base al sistema empresarial Por lo tanto, todos los valores cotizadas en el mercado OTCBB deben estar garantizadas y recomendadas por los creadores de mercado participantes A menos que estén exentos, se deben proporcionar los documentos de solicitud completos requeridos por el Formulario 211 y deben presentarse tres días antes de la cotización pública de OTCBB. En un plazo de días, presentar dos copias de la cotización pública del emisor. información necesaria de la empresa a la Unidad de Cumplimiento OTC de Nasdaq. Una vez aprobada, Nasdaq Market Data Integrity notificará al creador de mercado. Un comerciante cuya solicitud haya sido aprobada y registrada exitosamente puede ingresar una cotización en OTCBB a partir de ahora.
La clasificación por fases de las solicitudes de valores de OTCBB es la siguiente:
(1) Valores no recomendados (valores no elegibles): todos los valores del mercado extrabursátil que no cotizan en OTCBB son Los valores no recomendados no se consideran valores recomendados hasta que el creador de mercado presente el Formulario 211 o el formulario de exención 15c2-11 y obtenga la aprobación.
(2) Valores Recomendados (Valores Elegibles): Si el valor ya se encuentra en el estado recomendado, esto significa que uno o más creadores de mercado han obtenido cotizaciones de mercado en el OTCBB en los últimos 30 días con permiso. , otros creadores de mercado que quieran participar en la cotización deben presentar un formulario 211 completo. Durante el período de recomendación, se implementará una prueba de frecuencia de cotización hasta que la prueba cumpla con los estándares, todos los creadores de mercado deben continuar presentando un formulario 211 completo. .
(3) Valores Activos: Siempre que cualquier valor calificado OTCBB cumpla con los estándares de frecuencia de cotización, se convierte en la denominada siguiente exención (cepción "iggyback"), que se define como activa). La prueba de frecuencia de cotización y la exención de seguimiento se basan en si el corredor o comerciante tiene cotizaciones públicas en su sistema de cotización, y dentro de un período de 30 días, hay cotizaciones en al menos 12 días de negociación, y en cualquier 4 hay uno. cotización en días de negociación consecutivos Una vez que se cumple este criterio, los creadores de mercado participantes calificados pueden registrar este valor en línea y, siempre que este valor esté siempre en un estado activo, todos los creadores de mercado que quieran participar en las cotizaciones no pueden hacerlo. enviado.
3. Reglas de cotización
OTCBB está controlado por el sistema de supervisión del mercado en línea para garantizar que cumple con las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores y el mercado Nasdaq, a menos que existan excepciones. Por razones de seguridad, todos los creadores de mercado participantes deben cumplir con las regulaciones 15c2-11 de la Comisión de Bolsa y Valores para cumplir con las regulaciones de cotización de OTCBB.
4. Información proporcionada por el mercado OTCBB a inversores
Información proporcionada por los proveedores de información del mercado OTCBB (Market Data Venders) y sitios web a inversores de todo el mundo:
●Datos dinámicos de la última transacción y volumen de negociación de valores negociables nacionales y extranjeros y American Depositary Receipts (ADR)
●El precio más alto, más bajo y de cierre y el volumen de negociación de American Depositary Receipts (ADR) dentro de un día Información cuantitativa
●Los precios de compra y venta y objetos de interés proporcionados por los creadores de mercado
●Las cotizaciones disponibles en sitio de valores nacionales y extranjeros y American Depositary Receipts (ADRs)
●Indicación de cotización de los DDP que participan directamente en el programa
●Número de contacto del creador de mercado
Además, todos los miembros de Nasdaq Workstation 2 (incluidos los creadores de mercado) y empresas que realizan órdenes de compra y venta) pueden ver la información del tablón de anuncios en la estación de trabajo OTC sin pagar tarifas adicionales.
Referencia: http://www.americamember.org/usavip/stock/otcbb.htm