Cómo guiar la cadena de flujo de medicamentos
Porque funciona como una categoría comercial independiente de JD. JD Health, la empresa matriz de COM hace 6 años, actualmente ocupa el primer lugar en la industria en términos de ingresos, lo que equivale a Alibaba Health. Con la espalda apoyada en un gran árbol, podrá disfrutar de la sombra y beneficiarse del transporte de JD. COM es la madre de la marca, el crédito, las capacidades de desempeño y la cadena de suministro. Ambas empresas se basan en el comercio electrónico farmacéutico, expandiendo los servicios de valor agregado, introduciendo tráfico de alta frecuencia y bajo margen, como la compra de medicamentos, en servicios de baja frecuencia y alto margen, como la consulta en línea y el consumo fuera de línea, y al mismo tiempo tiempo aumentando la investigación y el desarrollo de tecnología para el negocio B-end. En pocas palabras, la "venta de medicamentos" (incluidos los dispositivos médicos) todavía representa alrededor del 90% de los ingresos de estas dos empresas.
Por el contrario, Ping An Good Doctor comenzó con el tráfico comercial de seguros en Internet de la empresa matriz e introdujo consultas en línea, médicos de familia y otros servicios. La venta de drogas representa actualmente la mayor parte de sus ingresos, pero no es muy dependiente y la estructura de ingresos está relativamente equilibrada. Desde su perspectiva, se centra en la atención médica en línea y tiene la tasa de crecimiento anual más rápida. Sin embargo, su escala de ingresos general no es tan buena como la de los dos primeros y sus atributos de comercio electrónico son muy débiles.
El prospecto muestra que desde 2017, 2018, 2019 y los seis meses que terminaron el 30 de junio de 2020, las ventas de productos representaron el 88,4 %, el 88,8 % y el 87,0 % de los ingresos totales de JD Health, respectivamente, y el 87,6 %. . La parte restante correspondiente son los ingresos por servicios de la plataforma, incluidas las comisiones, tarifas de servicio y tarifas de publicidad cobradas a vendedores de medicamentos externos, así como los ingresos por consultas en línea para el lado C y los ingresos por soluciones de inteligencia artificial para el lado B. Es decir, los ingresos relacionados con la venta de medicamentos (ya sean propios o de terceros) representan más del 90%.
Además, la tasa de crecimiento anual del sector del comercio electrónico autónomo fue del 48 % en 2018, cayó al 30 % en 2019 y aumentó al 76 % en el primer semestre de 2020 debido a la epidemia. Queda por ver hasta qué punto los hábitos de compra de medicamentos en línea desarrollados durante el período especial disminuirán después de la epidemia.
1. ¿Qué tamaño puede tener el pastel del comercio electrónico farmacéutico?
Aunque los tres gigantes han descrito un gran plan para la salud de Internet, todavía dependen del comercio electrónico farmacéutico para respaldar el desempeño en la etapa inicial. En primer lugar, echemos un vistazo a los segmentos de mercado del comercio electrónico farmacéutico. ¿Cuánto margen de expansión habrá en el futuro?
Hay varios aspectos positivos aquí. La primera es la reforma de la distribución de medicamentos recetados. Según estadísticas de Jost Sullivan, en 2019, solo el 2,4% de los medicamentos en todo el país se distribuyeron a través de farmacias minoristas en línea fuera de los hospitales; La conexión entre los medicamentos recetados y el seguro médico es un recurso valioso por el que los tres gigantes quieren luchar, pero los desarrollos posteriores requieren mucha atención a los aspectos regulatorios, como los esfuerzos de seguimiento para implementar la política centralizada de adquisición de medicamentos. ¿La reducción de los precios de los medicamentos afectará la ventaja de precios y el margen de beneficio bruto de las plataformas de comercio electrónico farmacéutico?
El segundo es la integración de los canales de distribución de farmacias offline. Actualmente, el promedio de rotación de inventario por día de las cinco principales farmacias fuera de línea en China es de 88,2 días, en comparación con 34,1 días en Estados Unidos. Los días de rotación de inventario revelados en el prospecto de JD Health fueron 61,8 días, 58,1 días, 53,7 días y 45 días en 2018, 2019 y los seis meses finalizados el 30 de junio de 2020, respectivamente. Cuanto más rápido sea el tiempo de respuesta, mayor será la eficiencia. Ahora las farmacias fuera de línea pueden mejorar la eficiencia y ampliar la demanda de los clientes a través de plataformas en línea, lo cual es una oportunidad para la plataforma. Sin embargo, en comparación con las características de las cadenas de tiendas estadounidenses, la concentración del mercado de las farmacias nacionales es muy baja y la integración es difícil. Es muy conveniente para los residentes urbanos comprar medicamentos cerca de sus casas. Los estándares de implementación reales de la gestión de tarjetas de seguro médico no son uniformes en varios lugares y todavía quedan muchos beneficios por cobrar fuera de línea. Incluso JD Health opera varias farmacias fuera de línea a través de su propio modelo. Además, si se centra en la entrega oportuna de medicamentos de venta libre, también enfrentará la competencia de Meituan.
Las instituciones antes mencionadas predicen que las ventas minoristas nacionales de medicamentos (excluidas las ventas minoristas de productos sanitarios no farmacéuticos) en 2020 ascenderán a 1,7 billones de yuanes, con una tasa de crecimiento interanual del 5% ( Se espera que la tasa de crecimiento anual de las ventas minoristas de medicamentos sea del 1,5% para los grandes productos sanitarios (la más baja por segmento de mercado), con un valor previsto de 2,4 billones en 2025, de los cuales se espera que las ventas minoristas en línea superen el 20% para el primero. tiempo, alcanzando los 248 mil millones. Entonces, si se asigna una participación de mercado de aproximadamente el 35% a JD Health, será un mercado de comercio electrónico de más de 80 mil millones, lo cual no es pequeño.
Dado que se espera que la salida de medicamentos recetados sea un proceso largo de 5 a 10 años, y que el hábito de comprar medicamentos hospitalarios fuera de línea es aún más fuerte que en línea, es posible que los "dividendos" de la salida de medicamentos recetados no se destinen a los productos farmacéuticos. -Empresas de comercio pronto. La agencia predice que la tasa potencial de penetración de la salida de medicamentos recetados en mi país alcanzará el 87,6% de las ventas de medicamentos ambulatorios en el futuro, pero no dio una fecha concreta.
De esta manera, depender únicamente del comercio electrónico farmacéutico aún puede generar una gran porción del mercado, pero al mismo tiempo, teniendo en cuenta factores integrales como la baja tasa de crecimiento, el bajo margen de beneficio bruto, y el proceso de implementación de la política de salida de medicamentos recetados, basándose en la "venta de medicamentos". No puede respaldar el nivel de valoración corporativa que debería alcanzar el Gran Plan de Salud.
2. ¿Qué necesidades médicas se abordan?
En la actualidad, el problema de la dificultad para acudir al médico en nuestro país se concentra principalmente en la contradicción entre oferta y demanda provocada por la sobreconcentración de recursos médicos de alta calidad y la demanda dispersa. Los sistemas médicos de base y comunitarios no han logrado asumir mejor la tarea de diagnosticar y tratar enfermedades no complejas, lo que ha provocado largas colas en los hospitales terciarios, restricciones a la libre práctica de médicos de alta calidad y margen de mejora en los salarios ordinarios; Los hospitales pequeños están relativamente desiertos y hay poco espacio para el avance de los médicos. El poder es limitado. Obviamente, los problemas que resuelve el comercio electrónico de venta de medicamentos no pueden alcanzar este nivel.
Según estadísticas de Jost Sullivan, los hospitales terciarios representan el 8% del número total de hospitales del país, y en 2019 fueron responsables del 52% del total de servicios ambulatorios del país. Además, el volumen de consultas en línea representó el 6% del volumen total de consultas ambulatorias en el país en 2019. Si la cifra del 6% se puede aumentar de manera constante en el futuro, significa que la experiencia de consulta en línea ha sido reconocida por los usuarios, lo que puede aliviar en cierta medida la contradicción entre oferta y demanda antes mencionada y luego cooperar con la salida de recetas. servicios de acoplamiento de medicamentos y seguros médicos aguas abajo de la cadena. A nivel empresarial, las consultas en línea y los servicios médicos también son negocios con un alto margen de beneficio bruto.
Por tanto, la primera gran montaña que JD Health necesite superar en el futuro puede ser la tasa de conversión del comercio electrónico farmacéutico a los servicios médicos online. JD Health inició este negocio a finales de 2017, aproximadamente dos años y medio después de que Ping An Good Doctor iniciara los servicios relacionados. Este es también el negocio principal de este último, para crear primero su propio equipo médico. El prospecto muestra que al 30 de junio de 2020, la cantidad de usuarios activos en los canales omnicanal de JD Health superó los 72 millones. El número de ellos que pueden pasar de comprar medicamentos a ser usuarios médicos en línea también está relacionado con las perspectivas de sus productos de medicina casera JD.COM que acaba de lanzar en agosto de este año. Un producto similar, Ping An Good Doctor, 2065438+, se lanzó en agosto de 2009, un año antes.
El segundo aspecto que hay que cruzar es la correlación entre el crecimiento de la inversión en I+D y el crecimiento esperado de los ingresos por servicios B. Los gastos anuales en I+D de JD Health (incluidos los incentivos de capital) representan entre el 2% y el 3% de los ingresos totales, lo que no es alto en comparación con las empresas de Internet. Si la empresa espera aumentar la proporción de los ingresos por servicios en el futuro, especialmente para ampliar la escala del negocio B que proporciona soluciones inteligentes a los hospitales, inevitablemente planteará más requisitos para la inversión en I+D.
Se trata de un camino con perspectivas más amplias que el comercio electrónico farmacéutico. Por tanto, además de estas tres empresas y startups centradas en la IA, gigantes como Tencent y Baidu que han entrado en el segmento de Internet industrial también están haciendo esfuerzos en tecnología y atención médica. Pero el papel actual de la IA es más bien de diagnóstico y tratamiento auxiliar. Por ejemplo, en el segmento de visualización médica, las competiciones han demostrado que la precisión y eficiencia de las máquinas de IA pueden superar a las del trabajo manual. Una vez popularizado, puede mejorar la eficiencia laboral de los médicos de base y reducir la brecha entre la atención médica de alta calidad en los grandes hospitales. Tiene un cierto grado de beneficio universal.
En tercer lugar, reducir la dependencia de JD.com. la mamá de com. Una característica de estas tres empresas es que todas mantienen estrechas transacciones con partes vinculadas con sus respectivas matrices. Pero cuanto más independientes se vuelvan en el futuro, mayores serán las posibilidades de mejorar las valoraciones y resolver conflictos médicos profundamente arraigados. Una vez que se resuelvan los problemas primero y segundo mencionados anteriormente, el problema de la dependencia, naturalmente, se resolverá.
En resumen, JD Health confió en su dotación de comercio electrónico para aumentar rápidamente su tamaño y alcanzar el volumen de transacciones número uno en la industria. Las "varias montañas grandes" que tenemos ante nosotros incluyen no sólo problemas con nuestra propia estructura empresarial, sino también problemas que deben superarse en la industria. La salud de Internet todavía tiene un largo camino por recorrer.
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