La relación precio-beneficio supera con creces la de Mao Wuyang, y Shanxi Fenjiu se encuentra en un nivel alto. ¿Cómo protegerse del frío?
La relación precio-beneficio está relacionada con el crecimiento del rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa. Cuanto mayor sea el crecimiento de los ingresos y los beneficios, mayor será la relación precio-beneficio. Las valoraciones altas se pueden resolver mediante un alto rendimiento. Cuanto menor sea el crecimiento de los ingresos y las ganancias, mayor será la relación precio-beneficio. Después de todo, hay poco espacio para el crecimiento futuro.
Moutai Wuliangye Yanghe Co., Ltd. y Shanxi Fenjiu son empresas destacadas en la industria de los licores. Moutai Wuliangye es un licor de primer nivel, Yanghe y Shanxi Fenjiu son licores de segundo nivel y Moutai Wuliangye tiene. Conviértase en una empresa súper grande. El período de alto crecimiento ha pasado y ha llegado el momento. En el período de crecimiento constante, Moutai tiene un foso alto, pero su tasa de crecimiento de rendimiento en 20 años es solo del 10%, que ha disminuido significativamente en comparación. con un 30% en años anteriores. Esto se debe a que el volumen de Moutai no se puede aumentar sin límite y hay un límite.
Shanxi Fenjiu logró unos ingresos operativos de 13.996 millones de yuanes en 2020, un aumento interanual del 17,69%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 3.106 millones de yuanes, un aumento interanual de 57,75%. Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre fueron de 3.622 millones de yuanes y las ganancias fueron de 645 millones de yuanes, un aumento del 33,36% y del 150,97% respectivamente. El crecimiento del rendimiento del 57% es mucho mayor que el de Moutai. La relación precio-beneficio de Shanxi Fenjiu es hasta 75 veces mayor que la de Moutai. Además, el valor absoluto del precio de las acciones de Shanxi Fenjiu es menor que el de Moutai. El mercado dará una cierta prima de liquidez. Con el precio de las acciones de Moutai de 2.000 yuanes, los inversores comunes no pueden participar y la liquidez es relativamente menor, la valoración también será menor.
Desde la perspectiva de la imaginación futura, Shanxi Fenjiu es una empresa líder en la provincia y su participación de mercado puede ser menor que la de Kweichow Moutai. Sin embargo, hay un margen relativamente grande para mejorar el mercado. El foso no es tan alto como Kweichow Moutai, y su estabilidad operativa debe ser mayor que la de Moutai, el crecimiento del rendimiento puede ser mucho mayor que el de Moutai, o puede haber grandes fluctuaciones en el crecimiento del rendimiento porque el marketing no es tan bueno como se esperaba.
En lo que respecta al nivel de valoración actual, personalmente creo que no tiene demasiadas ventajas y conviene invertir con cautela. Lo anterior es sólo una opinión personal y no constituye un consejo de inversión.
Me comuniqué hoy con un distribuidor de Sichuan. Está previsto reanudar los envíos de Eight Generations hoy, pero la cantidad es muy pequeña. Los fondos para vino personalizado y vino de exhibición estarán listos antes de que finalice. mes, y el reembolso será relativamente grande. El pago se está realizando actualmente. El precio ha alcanzado más del 50% y el envío ha alcanzado más del 40%. El inventario ha estado en buen estado durante aproximadamente medio mes. Incluso están agotados. Las ventas siguen siendo relativamente fuertes. El precio mayorista ha seguido aumentando de manera constante en los últimos dos días. Nos enfrentamos a desafíos importantes. El precio de mil yuanes es una barrera. Tendrá un impacto positivo en las ventas y el desarrollo posteriores. Respecto a los aumentos de precios, todos tienen opiniones diferentes. Creemos que habrá al menos un aumento de precios de este año al próximo. La clave depende del precio de aprobación, si es muy fuerte, no descartamos que lo haya. un ajuste antes de la temporada alta. Si nos fijamos únicamente en los fundamentos, el sector de los licores, especialmente los de alta gama, sigue en alza. Entre los licores de alta gama, el Wuliangye es el foco, y entre los licores de gama inferior, el Fenjiu es el foco. barato, pero la textura es mejor y los fundamentos son alcistas. En el entorno del mercado, se puede considerar cualquier valoración cercana a un valor razonable. La revisión anterior de la industria dio rangos de valoración razonables para Moutai, Wuliangye y Fenjiu. Se consideró que la prosperidad de la industria estaba en alza. Esto se puede ver desde muchos ángulos, como el movimiento de las ventas y las bandas de precios. Al igual que este año, 2010 también enfrentó una base baja y valoraciones relativamente altas a principios de 2009. Sin embargo, si analizamos simplemente ese año, el sistema de valoración del sector de las bebidas alcohólicas fue en realidad relativamente estable debido a su prosperidad relativamente alta. Moutai cotizaba entre 35 y 40 veces ese año, mientras que Fenjiu y Yanghe, que eran empresas de alto crecimiento en ese momento, cotizaban alrededor de 50 veces a principios y finales de año. El núcleo es lo que dije, la principal prosperidad es, siempre que la valoración sea aceptable. En cuanto a muchas personas que dicen que en el futuro las valoraciones deberían basarse en PEG, no estoy de acuerdo con esto, creo que los activos básicos deberían seguir valorándose mediante DCF, mientras que los activos de alta prosperidad dependen principalmente de la prosperidad.
La gente suele preguntar cuántas veces se debe dar una valoración. De hecho, la valoración nunca se trata de sumas, restas, multiplicaciones y divisiones en una calculadora. Refleja el juicio prospectivo de los inversores sobre el desarrollo corporativo y pone a prueba una aguda visión empresarial. Fenjiu es el primer informe financiero que hemos revisado para la industria. Creo que los informes financieros de la mayoría de las empresas que hemos informado son mejores que las expectativas del mercado, en lugar del tipo de problemas que enfrentaron muchas empresas este año debido al aumento de la materia prima. precios.
Como he dicho en repetidas ocasiones, no estoy de acuerdo con comprar barato o sobrevendido. Creo que es necesario desplegar empresas con valoraciones aceptables y prosperidad creciente.
Porque la fortaleza de las verdaderas acciones de crecimiento nunca queda atrapada por el entorno del mercado ni depende de ningún estilo de mercado. Sólo el crecimiento del rendimiento puede guiarnos a través de la niebla del mercado.
Comentarios sobre el informe de desempeño de Shanxi Fenjiu: el desempeño superó las expectativas, la tasa de crecimiento azul y blanco es llamativa (2021-3-9)
Descripción del evento:
Shanxi Fenjiu reveló su desempeño Noticias rápidas: en 2020, los ingresos operativos totales fueron de 13.996 millones de yuanes, un aumento interanual del 17,69%, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 3.106 millones de yuanes, un aumento interanual. aumento anual del 57,75%; en el cuarto trimestre de 2020, los ingresos operativos totales fueron de 3.622 millones de yuanes, un aumento interanual del 33,36%, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 645 millones de yuanes, un año tras otro. incremento anual del 150,76%.
Comentarios del evento:
La tasa de crecimiento de las ganancias para todo el año 2020 superó las expectativas y la tasa de crecimiento de los ingresos y las ganancias en el cuarto trimestre fue sobresaliente. En 2020, los ingresos operativos totales de la compañía aumentaron aproximadamente un 18% interanual. Bajo la presión de la epidemia, los ingresos anuales aún resistieron la tendencia y lograron un crecimiento de dos dígitos, lo que demuestra su gran capacidad para resistir los riesgos; el aumento en los precios de las toneladas (mejora de la estructura del producto + azul y blanco He Bo Fen aumentó el precio en fábrica), la tasa de impuestos comerciales y la tasa de gastos de ventas disminuyeron, la tasa de crecimiento anual de las ganancias alcanzó el 58% y el margen de ganancia neta atribuible a la matriz aumentó un 5,63% hasta el 22,19%. Calculadas en términos generales, las tasas de crecimiento de ingresos/beneficios de la compañía en el cuarto trimestre fueron del 33%/151% respectivamente, continuando la tendencia de mejora secuencial en el tercer trimestre.
La tasa de crecimiento de Azul y Blanco es impresionante y su contribución a los ingresos sigue aumentando. En términos de productos, la tasa de crecimiento de los ingresos por productos individuales es azul y blanco (alrededor del 35%), Bo Fen (alrededor del 30%), Panamá (alrededor del 20%) y Lao Baifen (básicamente lo mismo), de los cuales el azul y serie blanca 30 (versión antigua y versión renovada 30) total La tasa de crecimiento de los ingresos ha alcanzado el 40% y se espera que el aumento de precios y la actualización se completen con éxito. La proporción de ingresos por productos individuales en las marcas Fenjiu es Bo Fen (más de 30); %), Qinghua (alrededor del 30%), Panamá (15%-20%) y Lao Baifen (más del 10%).
En el corto plazo, el progreso de cobro de pagos de Fenjiu Sales Company a nivel nacional ha alcanzado más del 40% (el progreso de cobro de pagos en el primer trimestre de 2020 es del 25% -30%), y un alto crecimiento interanual en pagos se espera una recaudación en el primer trimestre; a mediano y largo plazo, beneficiándose de las ventajas de la combinación de productos (rápido crecimiento del vino Fen de vidrio azul y blanco) + ventaja de nacionalización (el famoso gen del vino), todavía se espera que Fenjiu mantenga un crecimiento. crecerá más rápido que la industria en general en los próximos cinco años. Estimamos que el BPA de la empresa en 2020/2021/2022 será de 3,56/5,01/6,78 yuanes respectivamente, lo que corresponde a un PE de 72/51/38 veces respectivamente, y seguiremos recomendándolo.
Diageo tiene una relación precio-beneficio de 68 veces. La tasa de crecimiento promedio de 10 años es inferior al 10%. Para las buenas empresas, a medida que crece el desempeño, la relación precio-beneficio disminuirá en consecuencia. Si Fenjiu continúa manteniendo una tasa de crecimiento del 60%, su desempeño alcanzará los 5 mil millones este año y la relación precio-beneficio correspondiente. será más de 50 veces. Si continúa manteniendo una tasa de crecimiento del 60% en 2022, la relación precio-beneficio será 30 veces. Dado que el desempeño de Fenjiu es de alrededor de 3 mil millones, a medida que su desempeño mejore cada vez más, la relación precio-beneficio será menor. Con referencia a las empresas vitivinícolas internacionales, la relación P/E de Fenjiu superior a 70 no se considera seriamente sobrevalorada. La base de rendimiento de Bijing es baja y su tasa de crecimiento es alta. Pero también debería ser reconocido por el mercado interno, de lo contrario caerá drásticamente.
No seas sanguinario con los precios de envío
La mejor opción es evitar o reducir tu posición. Esperemos hasta que PE llegue a 55.