Industria biofarmacéutica: los líderes en campos subdivididos mantendrán un rápido crecimiento y desarrollarán cinco líneas principales
El rendimiento general está mejorando y la diferenciación interna se está intensificando. A la fecha de publicación del informe, un total de 206 empresas de la industria farmacéutica han publicado previsiones de rendimiento, de las cuales 43 empresas han pronosticado aumentos, 77 empresas han aumentado ligeramente y 6 empresas han tenido pérdidas, lo que representa un total del 61,16%. Afectadas por la política de control de las tarifas del seguro médico, las empresas del sector se han diferenciado significativamente. Los líderes en las subdivisiones de alta prosperidad continúan manteniendo un rápido crecimiento, mientras que las empresas con una alta proporción de medicamentos auxiliares se enfrentan a una disminución en el rendimiento. Desde la perspectiva de los subsectores, la diferenciación es grande. Las proporciones de crecimiento previsto en los informes anuales (ligeros aumentos y pérdidas previstos) son diferentes. El más alto es el de equipos médicos con 81, seguido de las materias primas químicas con 75 y los preparados químicos con 64. , servicios médicos en 63 y negocios farmacéuticos en 57, y hay dos subsectores con una proporción inferior a 50, a saber, medicina tradicional china en 49 y productos biológicos en 41.
Pronóstico de los informes anuales de empresas clave: Nuestra perspectiva para el rendimiento del informe anual de 2018 de las 38 empresas farmacéuticas cotizadas en las que nos centramos es la siguiente: 8 empresas con tasas de crecimiento de beneficios netos superiores a 40 incluyen Dongcheng Pharmaceutical, con beneficio neto Hay 15 empresas con una tasa de crecimiento del 20-40%, incluida Aier Ophthalmology, 13 empresas con una tasa de crecimiento del beneficio neto de 0-20, incluida Yunnan Baiyao, y 2 empresas con una tasa de crecimiento del beneficio neto negativo, incluida Fosun Pharma (consulte la tabla en el texto para obtener más detalles)).
Consejos de inversión:
La temporada de divulgación de informes anuales está a punto de comenzar, lo que será una ventana de tiempo para que la industria ignore temporalmente las perturbaciones políticas y obtenga sentimientos más cálidos sobre las empresas con un desempeño excelente. en 2018 y 2019T1 se espera que lo hagan durante este periodo. A juzgar por el informe anual del sector farmacéutico, bajo la presión del control de costos del seguro médico, la diferenciación interna se ha vuelto cada vez más obvia. Los líderes en las subdivisiones de alta prosperidad seguirán manteniendo un rápido crecimiento, mientras que las empresas con una alta proporción de medicamentos auxiliares. o competitividad central Las compañías de medicamentos genéricos que no son sobresalientes enfrentan un desempeño decreciente. Seguimos centrándonos en las siguientes líneas principales: ① Los campos CRO y CMO se beneficiarán plenamente de la ola de innovación y actualización de la industria. Se recomienda prestar atención a Asymchem, WuXi AppTec y Yaoshi Technology; no se ve afectado por las políticas industriales y se beneficiará de la liberalización del mercado con certificados de asignación para una expansión sustancial, se recomienda prestar atención a Dongcheng Pharmaceutical y China Tongfeng ③ El valor de la cadena industrial de materias primas especiales ha aumentado significativamente y. tiene un gran potencial de actualización y transformación. Se recomienda prestar atención a las acciones de Stellite y Fuxiang; ④ los consumibles médicos orales y relacionados se beneficiarán plenamente. Para la mejora del consumo médico, se recomienda prestar atención a Zhenghai Biotech y Tongce Medical; Además, las empresas con ricas reservas de innovación y pequeñas ventas de medicamentos genéricos todavía merecen atención a largo plazo, como Kelun Pharmaceutical, Haichen Pharmaceutical y Qianhong Pharmaceutical.
Advertencia de riesgo:
1) Riesgo de política: la industria farmacéutica está estrictamente supervisada por varias políticas. En el contexto de fondos de seguro médico ajustados, una serie de políticas de reducción de precios y control de tarifas. 2) Riesgos en I+D: la medicina es una industria impulsada por la innovación. La inversión en I+D farmacéutica es grande, difícil y prolongada. salto cualitativo para la empresa, pero también existe la posibilidad de que la I+D fracase o que el progreso sea más lento de lo esperado. 3) Riesgo sistémico: aunque el sector farmacéutico tiene ciertos atributos defensivos, si se producen riesgos sistémicos en el mercado y el índice fluctúa mucho, el El sector farmacéutico se verá inevitablemente afectado.
(Fuente del artículo: Ping An Securities)