¿Cuáles son las existencias conceptuales de productos sanguíneos?

Hualan Biotech 002007

Institución de investigación: Southwest Securities

Se espera que el volumen de producción de celulosa supere las 1.000 toneladas en 2017, consolidando su posición de liderazgo en el industria. 1) La empresa cuenta actualmente con 17 estaciones de pulpa, solo superadas por Shanghai RAAS (002252) y Tiantan Biotechnology (600161). Se estima que el volumen de producción de pulpa en 2015 será de 700 toneladas, solo superado por Shanghai RAAS. Después de que la subestación de Shizhu obtuvo la licencia de extracción de pulpa esta vez, las seis subestaciones de Chongqing pueden comenzar la extracción de pulpa formal. Se espera que el volumen de extracción de pulpa de las estaciones de pulpa en Chongqing aumente en más del 30%. A medida que se aproveche el potencial de las estaciones de celulosa existentes, se espera que el volumen de producción de celulosa supere las 1.000 toneladas en 2017. 2) En términos de líneas de productos, la empresa cuenta actualmente con 11 variedades que incluyen albúmina humana, inmunoglobulina humana intravenosa, factor VIII de coagulación, inmunoglobulina humana antitetánica y fibrinógeno humano, lo que la convierte en la empresa con la línea de productos más grande de China. La rentabilidad se encuentra en los tramos superiores de la industria.

Disfrutará de la oportunidad de aumentar volumen y precio en la industria de hemoderivados. Desde la cancelación del precio máximo de venta al público en junio de 2015, los dividendos de la cadena industrial de productos sanguíneos se han liberado y el entusiasmo por la expansión de las estaciones de plasma ha seguido aumentando. 1) A juzgar por la configuración de las estaciones de pulpa, en 2014 y 2015 se aprobaron alrededor de 40 estaciones de pulpa en todo el país. La reciente aceleración de la aprobación en Chongqing, Guangdong y otros lugares muestra que la actitud hacia la aprobación de estaciones de pulpa en algunas provincias ha cambiado. afirmativamente. Actualmente, la empresa tiene acceso exclusivo a los recursos de las estaciones de pulpa en Chongqing y Henan, y tiene una gran capacidad para obtener aprobaciones de estaciones de pulpa en estas dos áreas. Sólo en Chongqing todavía hay 9 condados que no han instalado estaciones de pulpa en Henan. Provincia con gran población, tiene mayor potencial de desarrollo. 2) Desde la perspectiva de los precios de los productos, hasta que no se pueda aliviar eficazmente la escasez de oferta, a excepción de la albúmina, que puede importar productos de menor precio del extranjero sin aumentar los precios, existen fuertes expectativas de aumentos de precios para otros productos. El precio de fábrica de Jingbing mantiene una tendencia ascendente constante y se espera que mantenga un aumento de precio anual del 10% al 20% en el futuro. La elasticidad del precio de las variedades pequeñas, como el fibrinógeno humano y libre especial, será mayor. Creemos que la industria de los productos sanguíneos está marcando el comienzo de un ciclo de auge con un aumento tanto del volumen como de los precios. Como líder de la industria, la empresa tiene un enorme margen para mejorar el rendimiento.

Se espera que la precertificación de la OMS promueva la expansión de las vacunas y prepare de antemano el mercado de anticuerpos monoclonales en el océano azul. La vacuna contra la influenza ha sido certificada por la OMS y la vacuna contra la meningitis está a punto de ser certificada por la OMS. Se espera que ingrese al sistema de adquisición de vacunas de la OMS con una escala de más de mil millones de dólares estadounidenses y se afiance en el. mercado internacional. Las exportaciones extranjeras se convertirán en un nuevo punto de crecimiento para el negocio de las vacunas. La filial de la empresa conjunta Hualan Genetic Engineering Co., Ltd. se centra en el negocio de anticuerpos monoclonales. Las ventas de productos de gran éxito como adalim, rituximab, bevacizumab y trastuzumab superaron los 6 mil millones de dólares estadounidenses en 2014. Actualmente, los medicamentos genéricos nacionales se encuentran en el mercado. etapa clínica y se espera que se convierta en un producto multimillonario después de su lanzamiento, con un gran espacio de mercado en el futuro.

Previsión de beneficios y asesoramiento de inversiones. Se espera que el BPA de la compañía de 2015 a 2017 sea de 1,08 yuanes, 1,30 yuanes y 1,61 yuanes respectivamente, lo que corresponde a la relación precio-beneficio actual de 39, 33 y 26 veces. Creemos que la empresa es una empresa de productos sanguíneos de primer nivel con un fuerte impulso de crecimiento endógeno y compartirá plenamente los dividendos del ciclo de auge de la industria, otorgándole una calificación de "compra".

Boya Biotech 300294

Institución de investigación: Southwest Securities

El desempeño superó las expectativas y el aumento de precio de los productos sanguíneos fue la razón principal. Anteriormente predijimos que el beneficio neto de la compañía en 2015 sería de 134 millones de yuanes (+29%). La razón principal por la que este pronóstico de desempeño superó nuestras expectativas es que el aumento de precio de los productos sanguíneos contribuirá en gran medida al desempeño. Desde que la Comisión de Reforma abolió el límite máximo del precio minorista en junio de 2015, las empresas de productos sanguíneos han aumentado los precios una tras otra. En la actualidad, el aumento de precio de la empresa para Jingbing es cercano al 20% y el aumento de precio de las materias primas de fibra es de más del 100%. Tanto el aumento de precio como el rendimiento han superado las expectativas del mercado. La escasez a largo plazo de plasma es la principal fuerza impulsora del aumento de precios de los productos sanguíneos. En la actualidad, la demanda anual de plasma de mi país supera las 8.000 toneladas, pero el volumen anual de recolección de plasma es de sólo unas 6.000 toneladas, lo que está lejos de satisfacerse. demanda del mercado. En términos de productos, la albúmina puede importar productos de menor precio del extranjero, por lo que básicamente no hay margen para aumentos de precios; el factor de coagulación VIII lo paga principalmente el seguro médico, por lo que hay menos margen para aumentos de precios para el uso de proteínas intravenosas; es grande e involucra a una amplia gama de personas, por lo que es poco probable que ocurra un aumento significativo de precio; mayor margen para el aumento de precios. Jingbing, de la empresa, tiene una pequeña cuota de mercado y sigue principalmente a la industria y aumenta gradualmente los precios; sin embargo, la cuota de mercado de la fibrina supera el 40% y las barreras técnicas son altas. Tiene poder de fijación de precios en el mercado y todavía hay un gran margen para los precios; aumenta en el futuro. A medida que el precio de los productos sanguíneos aumente gradualmente, los ingresos y las ganancias de la empresa aumentarán significativamente, lo que impulsará un rápido crecimiento en el rendimiento.

La estación de pulpa tiene una fuerte capacidad de expansión y el volumen de producción de pulpa ha logrado un crecimiento espectacular. En 2014, la empresa solo puso en funcionamiento 5 estaciones de celulosa y el volumen de extracción de celulosa fue de solo 130 toneladas. Sin embargo, en 2015, la empresa puso en funcionamiento 3 nuevas estaciones de celulosa y se aprobaron 2 nuevas estaciones de celulosa. el número total de estaciones de pulpa a 10. El volumen de producción de celulosa de la compañía en 2016 alcanzará las 284 toneladas, un incremento interanual del 60%, y tanto el número de estaciones de celulosa como el volumen de producción de celulosa se duplicarán. Debido a la grave escasez de productos sanguíneos, la Comisión Nacional de Salud y Planificación Familiar alentó encarecidamente a los gobiernos locales a liberalizar la aprobación de estaciones de plasma. En 2015, Guangdong, Jiangxi, Xinjiang, Henan y otras provincias han intensificado sus esfuerzos para aprobar estaciones de plasma. , y la industria tiene una clara tendencia de recuperación. La empresa es la única empresa local de productos sanguíneos en la provincia de Jiangxi y cuenta con un fuerte apoyo gubernamental. Ha sido aprobada para 8 estaciones de plasma en Jiangxi, 2 de las cuales fueron aprobadas recientemente en 2015. Existe una alta probabilidad de que se instalen 1 o 2 estaciones de plasma. aprobarse cada año en el futuro. Además, la empresa también ha sido aprobada para 2 plantas de pulpa en la ciudad de Guang'an, provincia de Sichuan. Sichuan Guang'an tiene una gran población y es una importante provincia minera de pulpa en China. Es probable que la compañía continúe siendo aprobada. más estaciones de pulpa en el futuro.

Pronóstico de rendimiento y valoración: teniendo en cuenta la evidente tendencia al alza en el volumen y el precio de los productos sanguíneos de la empresa, hemos aumentado significativamente la previsión de beneficios de la empresa. Se estima que el beneficio por acción (BPA) de 2015 a 2017 aumentará. serán 0,57 yuanes, 1,21 yuanes y 1,88 yuanes respectivamente (los valores previstos originales eran 0,50 yuanes, 0,85 yuanes y 1,22 yuanes respectivamente), correspondientes a PE de 68 veces, 32 veces y 21 veces respectivamente. Hay un gran margen de mejora tanto en el volumen de recolección de plasma como en el precio de los productos sanguíneos de la empresa, y tiene un fuerte potencial de crecimiento futuro. Es la empresa de productos sanguíneos con la mayor elasticidad de rendimiento y mantiene una calificación de "compra".

Advertencia de riesgo: el riesgo de que el desarrollo de nuevos productos sea menor de lo esperado, el riesgo de que la integración comercial de productos no sanguíneos sea menor de lo esperado, el riesgo de que el progreso de producción de la nueva estación de plasma sea menor de lo esperado esperado.

Kehua Biotechnology 002022

Institución de investigación: ¿Shenwan Hongyuan?

Mantener TGS y Aote Diagnostic Qingdao para fortalecer la línea de productos de quimioluminiscencia. La empresa y Altergon Italia*** invirtieron conjuntamente en el establecimiento de Kehua Italy Company. Kehua invirtió 28,8 millones de euros a través de su filial de Hong Kong para representar el 80% del capital de Altergon Italia, inyectó personal y equipos y Altergon Italia Qingdao Company como diagnóstico. activos comerciales en la nueva empresa, y la inversión se completó Houkehua posee indirectamente el 80% del capital social de TGS y Aote Diagnosis Qingdao. Entre ellos, los principales productos de TGS son reactivos de diagnóstico para eugenesia y enfermedades autoinmunes basados ​​​​en quimioluminiscencia. Comprometida con el desarrollo de analizadores de quimioluminiscencia totalmente automáticos, la adquisición enriqueció la línea de productos de reactivos de quimioluminiscencia de Kehua y formó una sinergia con los instrumentos de quimioluminiscencia existentes.

Construir una plataforma nacional de diagnóstico por quimioluminiscencia y ampliar el espacio del mercado global. TGS es una filial de propiedad absoluta de IBSA Institut Biochimique S.A. en Suiza. En 2014, sus ingresos ascendieron a 16,03 millones de euros y su pérdida neta de beneficios fue de 170.000 euros. Basado en el precio de adquisición de 18,8 millones de euros, el múltiplo PS correspondiente a TGS en 2014 fue. aproximadamente 1,17 veces El precio es relativamente más bajo, los productos principales de la compañía son reactivos de detección de quimioluminiscencia para eugenesia y enfermedades autoinmunes, así como los correspondientes productos de inmunoensayo ligado a enzimas como agentes. Tiene importantes ventajas técnicas en los campos segmentados y su red de ventas. cubre Europa, abriendo el mercado extranjero de Kehua; la filial de Aote Diagnostic Qingdao es una importante plataforma de I + D de la empresa matriz. Sus productos son principalmente analizadores de quimioluminiscencia. Actualmente, no se esperan resultados de ventas. en el futuro, la compañía ha introducido los productos superiores de TGS y la tecnología de Qingdao Aote Diagnostics y construirá de manera integral la plataforma de diagnóstico de quimioluminiscencia de la compañía basada en los analizadores de quimioluminiscencia existentes, y se espera que su posición en el mercado mejore significativamente. Como los reactivos de diagnóstico de TGS para eugenesia y enfermedades autoinmunes tardarán al menos dos años en obtener la certificación CFDA, se espera que el negocio europeo de TGS comience a generar ganancias el próximo año.

La colocación privada de FountainVest Capital ha traído nuevos cambios y se espera que continúen las fusiones y adquisiciones externas. Desde el aumento programado de los principales accionistas este año, ha seguido trayendo cambios positivos a la empresa: 1. En la primera mitad del año, se presentó un equipo directivo estrella, se vendió el negocio de tubos de extracción de sangre al vacío y los accionistas minoritarios 'se adquirieron participaciones en cuatro sociedades holding; 2. En el tercer trimestre, se estableció una filial en Hong Kong para construir una adquisición internacional de plataforma de cooperación 3. Cooperación integral con Kangsheng Global, profundamente vinculante como cliente y aprovechando su experiencia en; Se puede esperar la construcción de centros de inspección para diseñar el campo y la posterior cooperación de equidad. La adquisición de TGS aclara la actitud de Kehua hacia la dirección de la epitaxia y el mercado internacional, y se espera que lleve a cabo un mayor desarrollo de la epitaxia en el campo del diagnóstico por quimioluminiscencia.

El líder de IVD, con una expansión prometedora, mantiene la calificación de Sobreponderación.

La empresa es la empresa de IVD líder de mi país. Beneficiándose del alto crecimiento y la sustitución de importaciones de la industria nacional de reactivos de diagnóstico, la empresa ha consolidado su posición de liderazgo en el país y ha seguido expandiendo los mercados extranjeros. La estructura de productos endógenos de la empresa se ha enriquecido continuamente. y se espera que la quimioluminiscencia, el diagnóstico molecular y POCT sigan impulsando el crecimiento del rendimiento de la empresa. Se espera que los recursos y las capacidades de operación de capital del principal accionista Fountain Capital lleven a la empresa a lograr una expansión revolucionaria. Mantenemos nuestra previsión de BPA de 0,69 yuanes, 0,86 yuanes y 1,05 yuanes para 2015-2017, lo que corresponde a relaciones precio-beneficio de 39 veces, 32 veces y 26 veces, y mantenemos una calificación de sobreponderación.

Bohui Innovation 300318

Institución de investigación: Soochow Securities

Negocio principal El negocio de IVD continúa innovando y entra en el campo de los productos sanguíneos: la empresa está comprometida con el sector médico. productos de prueba Es inteligente, rápido e integrado A través de la innovación tecnológica continua, ha desarrollado plataformas técnicas como detección de elementos, detección inmune, detección de ácidos nucleicos microfluídicos, detección de metales pesados ​​por fluorescencia atómica y análisis de espectrometría de masas. En el primer semestre de 2015, adquirió el 48% del capital de Hebei Daan y el 30% del capital de Guangdong Weilun en junio, añadiendo el negocio de productos sanguíneos.

Punto de inflexión del desempeño del oligoelemento, la política de dos hijos es beneficiosa para el crecimiento del desempeño:

El punto de inflexión de la población recién nacida de mi país ha pasado, la tasa de natalidad y la población natal se encuentran en un estado de crecimiento, y el número de personas de 0 a 14 años también ha comenzado a crecer, el negocio de oligoelementos de la compañía logró un crecimiento restaurador en el primer semestre de 2015. Después de la introducción de la política integral de dos hijos, debido a la consideración de la eugenesia y la crianza como elementos obligatorios del control del embarazo, se espera que el negocio de las pruebas de oligoelementos crezca significativamente.

Innovación de plataformas tecnológicas y expansión a otros campos: a través de fusiones y adquisiciones e innovación tecnológica, la empresa desarrolla plataformas tecnológicas como la detección de ácidos nucleicos microfluídicos y el análisis de espectrometría de masas para mejorar la competitividad de los productos de la empresa. Adquirió Beijing Ruiguang y American Advion Company para obtener el negocio de instrumentos de fluorescencia atómica y de instrumentos de espectrometría de masas miniaturizados. Al mismo tiempo, utilizó la solidez técnica de la empresa adquirida para desarrollar instrumentos P-MS para fortalecer las ventajas de la empresa en el campo de los elementos. análisis; la empresa desarrolló la detección de ácido nucleico por microfluidos. La plataforma resuelve los problemas de las complejas operaciones de diagnóstico molecular por PCR tradicionales y los altos requisitos de los operadores. El proyecto de detección del VPH desarrollado tiene una gran capacidad de mercado y la plataforma de microfluidos tiene buenas perspectivas; Tecnología de cromatografía y tecnología para la determinación de vitaminas D y diarrea pediátrica y otras enfermedades, utilizando canales de promoción con el negocio original, se pueden esperar las perspectivas de mercado.

Ingrese al negocio de productos sanguíneos para brindar un flujo de caja estable a la empresa: los recursos de plasma de mi país son escasos, la demanda está creciendo, la oferta de productos excede la demanda, las barreras políticas de la industria son altas y toda la industria mantiene rápido crecimiento. Hebei Daan y Guangdong Weilun tienen sinergias comerciales. Hebei Daan tiene ricos recursos de plasma y Guangdong Weilun tiene más aprobaciones de productos sanguíneos. La cooperación entre los dos puede mejorar la tasa de utilización integral del plasma y obtener más productos sanguíneos de alto valor agregado, lo que favorece la producción. Fortalecer la rentabilidad y competitividad de la empresa en el segmento de hemoderivados.

Previsión de ganancias y calificación de inversión: el negocio de detección de oligoelementos de la compañía ha alcanzado un punto de inflexión y se espera que mantenga un crecimiento relativamente estable en los próximos cinco años, la plataforma de instrumentos de microfluidos ha recibido la aprobación y el chip HPV; se aprobará en el primer semestre de 2016. Se espera que genere cierto rendimiento ese año. Con el lanzamiento continuo de productos de seguimiento y promoción en el mercado, el rendimiento de diagnóstico molecular de la plataforma de microfluidos crecerá rápidamente; Daan Pharmaceutical y Guangzhou Weilun obtendrán recursos escasos de productos isquémicos, como por ejemplo. Si la CFDA aprueba el plan de asignación, los productos sanguíneos podrán aportar un flujo de caja estable a la empresa. Según el compromiso de ganancias de la fusión y adquisición de Daan Pharmaceutical, se espera que el EPS correspondiente después de la dilución de 2015 a 2018 sea de 0,10, 0,17, 0,26 y 0,37 yuanes respectivamente, y el PE correspondiente sea de 239X, 147X, 95X y 67X. Somos optimistas de que la empresa mantendrá una posición de liderazgo en el campo del análisis elemental, que el negocio de productos sanguíneos generará un flujo de caja estable y que el espacio de mercado potencial de la plataforma de tecnología de chips de microfluidos y la plataforma de espectrometría de masas es difícil de estimar. seguir manteniendo la calificación de "sobrepeso".

Advertencia de riesgos: riesgos de progreso en el desarrollo de productos de chips de microfluidos; los compromisos de desempeño de Daan Pharmaceutical no cumplen con las expectativas, etc.

ST Biochemical 000403

Institución de investigación: ¿Southwest Securities?

Evento: La compañía anunció que planea recaudar una cantidad total de fondos del sector privado Se prevé que la oferta del accionista mayoritario Zhenxing Group no exceda los 23.100 millones de yuanes, después de deducir los costos de emisión, y se utilice para: (1) proyectos de construcción de 10 estaciones de aféresis de plasma en cinco provincias, incluidas Guangdong y Guangxi; (2) segundas estaciones; proyectos de construcción de fases de bases de producción de productos sanguíneos; (3) proyectos de investigación y desarrollo de medios de cultivo celular y construcción de líneas de producción (4) reembolso de activos y deudas contraídas con Cinda (5) capital de trabajo complementario;

Con más énfasis en el negocio principal, emerge el líder en hemoderivados. 1) La escasez de productos sanguíneos en mi país seguirá existiendo durante mucho tiempo. La industria se encuentra en un estado de prosperidad continua. Después de que se liberalice el precio máximo de venta, esperamos que los productos sanguíneos muestren una recuperación paso a paso. aumento del 5% -10% por año, lo que contribuye más a las empresas de productos sanguíneos. 2) Las 5 estaciones de pulpa maduras actuales de la compañía tienen una producción total de alrededor de 300 toneladas; se espera que 4 estaciones de pulpa en construcción entren en operación en 2016 y se agregarán 10 estaciones de pulpa adicionales a este aumento programado; que se agregarán nuevas estaciones de pulpa en los próximos 3 años. El número de estaciones de pulpa es de aproximadamente 20, y el número total de estaciones de pulpa llegará a aproximadamente 30. Con la recolección de pulpa de la nueva estación de pulpa, la entrada total de plasma de la compañía aumentará en el futuro. Se espera que el volumen máximo de recolección de pulpa de la compañía supere las 1.000 toneladas una vez que las estaciones de pulpa en construcción y preparación estén en pleno funcionamiento, y esto. Se espera que se convierta en un líder en la industria nacional de productos sanguíneos.

Está previsto establecer una filial de medios de cultivo celular e ingresar al upstream de la cadena industrial de productos biológicos. 1) Los biofarmacéuticos son la tendencia de desarrollo futuro de la industria farmacéutica. Como materia prima clave para la producción de productos biofarmacéuticos, los medios de cultivo celular tienen un estatus industrial muy importante y sus perspectivas son prometedoras. 2) El actual mercado industrial internacional de medios de cultivo celular tiene ventas anuales de aproximadamente 5 mil millones de dólares estadounidenses, con un crecimiento anual de más del 10%. El 95% de los medios de cultivo en el mercado chino dependen de las importaciones de los Estados Unidos. Los costosos precios de las materias primas importadas han reducido en gran medida las ganancias de las empresas chinas de productos biológicos. Existe una necesidad urgente de localización de medios de cultivo celular. 3) Creemos que se espera que el diseño pionero de la empresa en este campo aproveche las oportunidades del mercado y llene las vacantes en el mercado interno.

Se espera que el pago de los activos y las deudas contraídas con Cinda resuelva los problemas que quedaron de la historia. Al 30 de septiembre de 2015, los pasivos de la empresa con Cinda Assets ascendían a 380 millones de RMB. Debido a esta deuda, Cinda Assets solicitó ante el tribunal la congelación de las participaciones accionarias de la empresa en las filiales Guangdong Shuanglin y Zhenxing Electric. Creemos que el pago de esta deuda eliminará el riesgo de ejecución del capital de Guangdong Shuanglin, el activo principal de la compañía, y también despejará el camino para la desinversión del capital de Zhenxing Electric y la finalización del compromiso de reforma accionaria. Después de resolver los problemas que quedaron de la historia, la empresa podrá quitarse el sombrero y avanzar con tranquilidad.

Pronóstico y valoración del rendimiento: sin considerar el volumen de medios de cultivo celular por el momento, predecimos que el EPS diluido de la compañía de 2015 a 2017 será de 0,27 yuanes, 0,42 yuanes y 0,66 yuanes respectivamente, y el Los PE correspondientes son respectivamente 107 veces, 69 veces y 43 veces. A juzgar por la valoración de la empresa, el volumen actual de extracción de pulpa de las cinco estaciones de paletas es de aproximadamente 300 toneladas. El valor de mercado de las toneladas de paletas de Boya Biochemical (300294) en 15 años es de aproximadamente 40 millones. 000403) es de al menos 12 mil millones en comparación con Boya Shanxi. La puesta en servicio de 4 estaciones de paletas y la adición de 20 estaciones de pulpa en los próximos tres años abrirán una imaginación ilimitada para un mayor aumento del valor de mercado de la empresa. La empresa podrá quitarse el sombrero y viajar ligera, con sus excelentes productos sanguíneos y células, sus activos de medios de cultivo brillarán y somos optimistas sobre su desarrollo a largo plazo. Cubierto por primera vez con una calificación de "compra"

Advertencia de riesgo: riesgo de fracaso de la emisión no pública, riesgo de que el progreso de la construcción de la estación de pulpa no cumpla con las expectativas.

Shanghai RAAS 002252

Institución de investigación: Dongxing Securities

La integración de recursos de desarrollo externos y endógenos tiene efectos obvios. Shanghai RAAS se ha establecido rápidamente como líder en la industria nacional de productos sanguíneos a través de una serie de adquisiciones. Creemos que la lógica futura de desarrollo endógeno y extensivo de la empresa permanece sin cambios. La consolidación de Tonglu Biotech de este año resultó en un aumento del 51% en los ingresos de la compañía en la primera mitad del año, lo que demuestra que la integración de los activos adquiridos por parte de la compañía ha sido efectiva y que los ingresos generales continúan creciendo rápidamente, en línea con nuestro anterior predicciones

Como empresa líder en productos sanguíneos en la industria nacional de productos sanguíneos con una estructura razonable, categorías de productos completas y una alta tasa de utilización de plasma, Shanghai RAAS se ha convertido rápidamente en una estación de plasma nacional (28, incluidas 3 en construcción). ocupa el primer lugar en volumen de recolección de plasma (alrededor de 900 toneladas) y capacidad de producción de productos sanguíneos. La compañía se ha fijado como objetivo de desarrollo convertirse en una compañía de productos sanguíneos de clase mundial en los próximos cinco años (con una capacidad de recolección de plasma de más de 1,500 toneladas). . ), esperamos que la empresa logre mejores resultados en términos de expansión en el futuro; después de la adquisición de Tonglu Biotech, las capacidades de la empresa en el diseño de estaciones de pulpa mejorarán aún más. Estimamos con optimismo que la probabilidad de nuevas estaciones de pulpa. La aprobación será mayor este año y el próximo. De gran tamaño, la empresa tiene un enorme potencial de crecimiento en términos de diseño de nuevas plantas de celulosa y aumento del volumen de producción de celulosa de las plantas de celulosa existentes.

La tasa de crecimiento relativamente buena del beneficio neto después de la no deducción resalta el valor de crecimiento de la empresa. La inversión de la compañía en acciones de Wanfeng Aowei (002085) se benefició del mercado alcista periódico en el primer semestre de este año, generando ingresos por inversiones de 670 millones (el precio actual de las acciones de Wanfeng Aowei solo ha caído ligeramente, aproximadamente un 10% en comparación con el final de junio). Esta es la principal razón por la que el beneficio neto de la empresa aumentó un 379% en el primer semestre del año. El beneficio neto de la empresa después de no deducciones aumentó un 57%, cifra superior a la tasa de crecimiento de los ingresos. Esto se debió principalmente a la buena integración de recursos de las empresas adquiridas Shanghai RAAS, Tonglu Biotech y Zhengzhou RAAS en I+D. ventas, gestión, etc. La sinergia surgió gradualmente. La tasa de crecimiento de los gastos generales de ventas y gastos administrativos fue menor que la tasa de crecimiento de los ingresos. Además, Tonglu Biotech se incluyó recientemente en el alcance de la consolidación y el aumento de los depósitos bancarios aumentó los intereses. Los factores integrales causaron que el índice de gastos del período disminuyera en un 2% en comparación con el mismo período del año pasado. Si bien el volumen de recolección de plasma se ha incrementado mediante adquisiciones, la línea de productos de la compañía también se ha ampliado (los productos sanguíneos han aumentado de 7 a 11. La rica estructura de productos ha mejorado efectivamente la tasa de utilización integral del plasma, lo que representa la producción de productos sanguíneos). 11% de los productos sanguíneos de la empresa) Ingresos operativos 97%) El margen de beneficio bruto general aumentó en 2 puntos porcentuales. Durante el período, la tasa de gastos cayó y el margen de beneficio bruto del producto aumentó, lo que condujo a un mejor crecimiento del beneficio neto después de las deducciones, destacando el valor de crecimiento de la empresa.

El aumento accionarial del actual controlador y los altos planes de transferencia demuestran una actitud responsable. Este plan de distribución de ganancias de 10 a 10 es otro plan de distribución similar después del informe provisional de 2014. Dado que el índice de participación de la compañía está relativamente concentrado, la finalización de esta distribución de ganancias de 10 a 10 ayudará a aumentar la actividad comercial de las acciones de la compañía. . Gastar. A principios de julio de este año, en el contexto de la caída del mercado, los dos principales accionistas de la compañía declararon respectivamente que aumentarían sus tenencias de acciones de la compañía en no más de 2 mil millones de yuanes y que gradualmente habían cumplido sus compromisos entre las acciones; han publicado sucesivamente planes para que los accionistas o ejecutivos aumenten sus participaciones, el monto total del plan de aumento de participaciones no supera los 4 mil millones de yuanes, ubicándose entre los primeros. El plan de aumento de accionistas y el alto plan de transferencia y distribución demuestran la actitud responsable de los accionistas mayoritarios Kerui Tiancheng y RAAS China hacia todos los accionistas y su confianza en el desarrollo sostenible y saludable de la empresa.

Conclusión: Como empresa líder nacional de productos sanguíneos, Shanghai RAAS seguirá replicando su modelo de rápido desarrollo de "crecimiento endógeno más fusiones y adquisiciones externas" en el futuro, y se espera que las capacidades de compra de pulpa de la empresa aumenten. mejorar en los últimos tres a cinco años a más de 1.500 toneladas; el aumento de las participaciones del accionista mayoritario demuestra un buen sentido de responsabilidad social y confianza en el desarrollo sostenible de la empresa tiene efectos evidentes en la integración de los recursos de las empresas adquiridas; con la caída de la tasa de gastos y el aumento del margen de beneficio bruto, lo que lleva a un mejor crecimiento del beneficio neto después de las no deducciones, destacando el valor de crecimiento de la empresa. Estimamos que los beneficios netos de la empresa atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa de 2015 a 2017 serán de 1.350 millones de yuanes (incluidos los ingresos por inversiones), 1.430 millones de yuanes y 1.830 millones de yuanes respectivamente, y las ganancias por acción serán de 0,98/1,04/1,33. yuanes respectivamente, correspondientes a PE respectivamente por 83/79/62X. Mantener la calificación de "muy recomendable"