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Análisis de solvencia de Beijing Tongrentang a finales de 2008

1. Perfil de la empresa

Beijing Tongrentang es una marca reconocida y consagrada en el mercado tradicional. Industria de la medicina china fue fundada en el octavo año del emperador Kangxi de la dinastía Qing (1669), y desde el primer año de Yongzheng (1721), ha estado oficialmente consagrada en la Farmacia Imperial del Palacio Qing durante 188 años. ocho generaciones de emperadores. El pueblo de Tongrentang de todas las generaciones se ha adherido al tradicional y antiguo adagio de que "por muy complicada que sea la preparación, no debemos ahorrar en sabor artificial y por muy caros que seamos, no debemos ahorrar recursos materiales", y han establecido un sentido de autodisciplina de que "nadie puede ver el propósito del cultivo, pero Dios lo sabe", asegurando así que la prosperidad a largo plazo de la marca dorada de Tongrentang nunca se desvanezca. Sus productos son bien conocidos en el país y en el extranjero por sus "fórmulas únicas, selección superior de materiales, artesanía exquisita y notables efectos curativos", y sus productos se venden en más de 40 países y regiones. En la actualidad, Tongrentang ha formado el proyecto "1032" para desarrollar la industria farmacéutica moderna, el comercio minorista y los servicios médicos bajo el marco general del grupo, y apoyar la formación de diez grandes empresas, dos bases importantes, dos hospitales y dos centros. Tiene dos empresas que cotizan en bolsa en el país y en el extranjero, más de 800 tiendas minoristas y 28 empresas conjuntas (tiendas) en el extranjero en 15 países y regiones. A través de una investigación sobre Beijing Tongrentang Co., Ltd., se descubrió que la estructura financiera de la empresa está desequilibrada: la financiación de capital representa la mayor parte, menos financiación de deuda, un bajo apalancamiento financiero y una relación activo-pasivo inferior al 30%. Esto refleja que la eficiencia de la gestión del capital de la empresa no es alta y su estructura de capital es algo conservadora.

II. Cálculo del índice de solvencia de Tongrentang de 2008

(1) Índice de solvencia a corto plazo de Tongrentang de 2008

1. 3401031369.24/842117738.21=4.04

2 Tasa de rotación de cuentas por cobrar = ingresos del negocio principal ÷ [(inicio + final del período) cuentas por cobrar/2] = 2939049511.33/(339918440.25+330891674.76 )/2=8.76

3. Tasa de rotación de inventario = costo comercial principal ÷[(inicio + cierre) inventario ÷2]= 1721837973.25/(1501477547.58+1780483653.92)/2=1.05

4. activo/pasivos corrientes = (activos corrientes - inventario)/pasivos corrientes = (3401031369.24-1780483653.92)/842117738.21=1.9

5. Ratio de caja = (fondos monetarios + inversión neta a corto plazo) / pasivos corrientes = (1180364784,08 +0) / 842117738,21 = 1,40

(2) Índice de solvencia a largo plazo de Tong Ren Tang en 2007

1. *100%

=(872085332.84÷4550072456.13)×100%= 19.17%

2. Ratio de capital = (Pasivo total ÷ Capital contable total) × 100%

=(872085332.84÷3677987123.29)×100%=23.71%

3. Ratio de endeudamiento del patrimonio neto tangible = [Pasivo total/(Patrimonio contable - Activos intangibles netos)]*100 %

=[872085332.8÷(3677987123.29-99077947.02)]×100%=24.37%

4. Múltiplo de pago de intereses = (beneficio después de impuestos + impuesto sobre la renta + gastos financieros)/gastos financieros

=(350637339.59+65294600.07+4784178.98)/ 4784178.98= 87.94

3 Análisis y evaluación de la solvencia de Tongrentang en 2008

(1) Análisis y solvencia a corto plazo. evaluación de la capacidad de endeudamiento

1. Con base en los datos de Tongrentang en 2008 y 2007, se realizó un análisis comparativo histórico. Los indicadores de la empresa son los siguientes.

Indicador ratio de saldo 2008-2007

Ratio circulante 4,04 3,80 0,24 6%

Tasa de rotación de cuentas por cobrar 8,76 8,88 -0,12 -1%

Tasa de rotación de inventario 1,05 1,12 -0,07 -6%

Ratio rápido 1,92 1,90 0,02 1%

Ratio de caja 1,40 1,12 0,28 25%

( 1) Análisis del ratio circulante

Como se puede ver en la tabla anterior, el ratio circulante de la empresa aumentó un 6% con respecto al año anterior y la solvencia a corto plazo de la empresa aumentó un 6% con respecto al año anterior. A través de activos Se puede ver en el balance que la razón principal del aumento del ratio circulante en el período actual es que los activos circulantes aumentaron un 13,10% en comparación con el año anterior (3401031369,24-3007190421,08)/3007190421,08=13,10%. Los pasivos corrientes aumentaron un 6,28% respecto al año anterior (842117738,21-792341331,58)/792341331,58=6,28%.

(2) Análisis de flujo de cuentas por cobrar e inventario

Proyecto 2008 2007 ratio de diferencia

Fondos monetarios 1.180.364.784,08 889.309.064,86 291.055.719,22 32,73%

Documentos por cobrar 69.244.761,10 235.585.929,75 -166.341.168,65 -70,61%

Cuentas por cobrar 330.891.674,76 339.918.440,25 -9.026.765,49 -2,66%

Cuenta de anticipo Pago 26.862.949,54 24.317.308,65 2.545.640,89 10,47%

Otros créditos 13.183.545,84 16.582.129,99 -3.398.584,15 -20,50%

Inventario 1.780.483.653,92 1.501.477.547,58 279.006.106,34 18,58%

Activo total corriente 3.401.031.369. 24 3.007.190.421,08 393.840.948,16 13,10%

De Como se puede observar en la tabla anterior , el principal factor que afecta el crecimiento de los activos circulantes es que los documentos por cobrar cayeron un 70,61% en comparación con el comienzo del período, principalmente debido a la disminución en los cobros de letras de aceptación bancaria en el período actual. Las cuentas por cobrar disminuyeron un 2,66% respecto al inicio del período, principalmente debido a la disminución de los pagos no cobrados por bienes vendidos a crédito por las filiales de la empresa con el fin de ampliar las ventas. La tasa de rotación de las cuentas por cobrar de la empresa ha disminuido en comparación con el año anterior y la tasa de rotación del inventario ha aumentado en comparación con el año anterior, lo que indica que la velocidad de rotación de las cuentas por cobrar y del inventario de la empresa ha mejorado la liquidez de los activos corrientes. Esto está relacionado con la estricta política de control de cuentas por cobrar de Tongrentang en 2008. La calidad de las operaciones ha mejorado significativamente y los riesgos operativos se han controlado mejor.

(3) Análisis del ratio rápido

El ratio rápido en 2008 fue de 1,92 y el índice rápido del año anterior fue de 1,90. La razón principal del ligero aumento en el ratio rápido. En este período, los activos corrientes aumentaron un 13,10% en comparación con el año anterior, los inventarios aumentaron un 18,58% en comparación con el año anterior y los pasivos corrientes aumentaron un 6,28% en comparación con el año anterior, lo que hizo que el ratio rápido aumentara un 2% en comparación con el año anterior. el año anterior, y la capacidad de liquidez de la empresa mejoró ligeramente.

(4) Ratio de caja

El ratio de caja en 2008 aumentó un 25% en comparación con el año anterior, lo que indica que la capacidad de la empresa para utilizar efectivo para pagar deudas a corto plazo ha mejorado. . La razón principal es que el stock de activos en efectivo de las empresas ha aumentado significativamente. La razón principal de la disminución en el ratio de caja de este período es que los fondos monetarios de este período aumentaron un 32,73% en comparación con el año anterior [(1180364784.08-889309064.86)/889309064.86=32,73%], los pasivos corrientes aumentaron un 6,28% en comparación con el período anterior, y el aumento de los activos en efectivo y los pasivos corrientes, lo que aumenta en gran medida la capacidad de la empresa para utilizar efectivo para pagar la deuda a corto plazo.

A través del análisis anterior, se puede concluir que la empresa ha mejorado su solvencia a corto plazo en este período en comparación con el año anterior, y también se ha mejorado su capacidad de pago.

2. Con base en los datos de Tong Ren Tang de 2008, realice un análisis comparativo con Yunnan Baiyao y China Resources Sanjiu. Yunnan Baiyao es una empresa de producción y operación farmacéutica y venta mayorista y minorista de productos farmacéuticos que se centra principalmente en medicamentos patentados chinos. China Resources Sanjiu vende principalmente materias primas químicas, medicamentos occidentales, medicamentos patentados chinos, piezas de medicina china, suplementos nutricionales, etc. a la industria farmacéutica.

Los valores reales de los indicadores de la empresa y los valores de referencia de la misma industria son los siguientes.

2008

Indicador Tongrentang Yunnan Baiyao China Recursos Sanjiu

Ratio actual 4,04 2,6 1,59

Tasa de rotación de cuentas por cobrar 8,76 32,19 10,52

Tasa de rotación de inventario 1,05 3,42 4,33

Ratio rápido 1,92 1,84 1,29

Ratio de caja 1,4 1,35 0,44

(1) Análisis del ratio de liquidez

Como se puede ver en la tabla anterior, el índice actual de Tongrentang es mayor que el de Yunnan Baiyao y China Resources Sanjiu, lo que indica que la solvencia a corto plazo de la empresa es relativamente sólida.

(2) Análisis de liquidez de cuentas por cobrar e inventario

Como se puede ver en la tabla anterior, la tasa de rotación de cuentas por cobrar de Tong Ren Tang es muy similar a la de China Resources Sanjiu. y es similar a la de Yunnan La enorme diferencia entre Baiyao y Baiyao indica que la ocupación de cuentas por cobrar de Tongrentang es demasiado alta en relación con los ingresos por ventas. En 2008, Tongrentang utilizó demasiadas ventas a crédito para expandir las ventas y aún no ha recuperado el pago, lo que resultó en. Pobre liquidez de los activos. En comparación con China Resources Sanjiu y Yunnan Baiyao, la tasa de rotación del inventario es obviamente mucho más lenta, lo que indica que el inventario es demasiado en relación con el volumen de ventas. En 2008, Tongrentang optimizó la estructura del inventario y mejoró en comparación con el año anterior, pero el inventario. tasa de rotación Es significativamente más bajo que el nivel de la misma industria y tiene poca liquidez.

(3) Análisis del ratio rápido

El ratio rápido de Tongrentang este año es más alto que el de sus pares, lo que indica que la solvencia a corto plazo de la empresa es superior al promedio de la industria. Se puede observar que se debe principalmente al aumento de los activos corrientes y a la disminución de los pasivos corrientes.

(4) Análisis del índice de efectivo

El índice de efectivo de Tongrentang este año es ligeramente superior al de sus pares, lo que indica que la capacidad de la empresa para utilizar efectivo para pagar deudas a corto plazo es promedio .

A través del análisis anterior, se puede concluir que la solvencia a corto plazo de Tongrentang es superior al promedio de la industria. Sin embargo, las cuentas por cobrar y el inventario ocupan una gran cantidad, lo que afecta la liquidez de los activos, lo cual es un problema que debe resolverse en el siguiente paso del trabajo.

(2) Análisis y evaluación de la capacidad de solvencia a largo plazo

1. Realizar un análisis comparativo histórico a través de los datos de Tongrentang en 2008 y 2007. Los valores reales de los indicadores de la empresa son los siguientes.

Indicador 2008-2007 Ratio Diferencia

Ratio Activo-Pasivo 19,17% 19,41% 0,24% 1,24%

Ratio Patrimonio 2,71% 24,09% 21,38% 88,75%

Ratio de endeudamiento del patrimonio neto tangible 24,37% 24,47% 0,10% 0,41%

Ratio de pago de intereses 87,94 37,96 -49,98 -131,66%

(1) Ratio activo-pasivo análisis

Como se puede ver en la tabla anterior, el ratio activo-pasivo de Tongrentang este año es un 1,24% más alto que el año anterior, y ha mantenido un ratio activo-pasivo bajo en ambos años. la empresa Con una débil capacidad de pago de la deuda a largo plazo, el riesgo financiero de la empresa es ligeramente mayor.

Indicador 2008-2007 Ratio Diferencia

Patrimonio Propietario 3.677.987.123,29 3.380.346.627,45 297.640.495,84 9%

Entre ellos: Beneficio no distribuido 1.292.671.265,17 5.590.031,5 8 207.081.233,59 19%

Pasivos totales 872.085.332,84 814.329.930,71 57.755.402,13 7%

Entre ellos: pasivos corrientes 842.117.738,21 792.341.331,58 49.776.406,63 pasivos 29.967,5 94,63 21.988.599,13 7.978.995,50 36%

Activo total 4.550.072.456,13 4.194.676.558,16 355.395.897,97 8%

Entre ellos: activo corriente 3.401.031.369,24 3.007.190.421,08 393.840.948,16

Las principales razones de los cambios en el ratio activo-pasivo son:

1) Ratio de capital propio Aumentó un 9% el año pasado, de los cuales las ganancias no distribuidas este año aumentaron un 19%.

2) Los pasivos totales aumentaron un 7% en comparación con el año anterior, de los cuales los pasivos corrientes aumentaron un 6%, los pasivos a largo plazo aumentaron un 36% y los pasivos a largo plazo aumentaron significativamente.

3) Los activos totales aumentaron un 8% respecto al año anterior, de los cuales los activos circulantes aumentaron un 13%. La proporción de activos circulantes con respecto a los activos totales fue del 71% el año pasado y del 74% este año. Este año hay pocos cambios en comparación con el año anterior.

La empresa no ha realizado ajustes en su estructura de capital, y su solvencia a largo plazo aún se ha mejorado, pero no de manera significativa, y sus riesgos financieros son bajos.

(2) Análisis del índice de derechos de propiedad

Como se puede ver en la tabla anterior, el índice de derechos de propiedad de Tongrentang aumentó un 88,75% en comparación con el año anterior. Esto muestra que la solvencia a largo plazo de la empresa ha disminuido, el riesgo de la estructura financiera ha aumentado y el capital del propietario se ha vuelto menos capaz de soportar los riesgos de solvencia de la deuda.

(3) Análisis del ratio de endeudamiento del patrimonio neto tangible

El ratio de endeudamiento del patrimonio neto tangible de Tong Ren Tang aumentó ligeramente un 0,41% este año en comparación con el año anterior, lo que indica que la larga trayectoria de la compañía La capacidad de pago de la deuda a plazo ha disminuido ligeramente. Los riesgos financieros aumentan. También ha aumentado la capacidad de las empresas para recaudar fondos.

(4) Análisis múltiple de pago de intereses

Indicador ratio de diferencia 2008-2007

Resultado de explotación 415.931.939,66 378.595.452,84 37.336.486,82 9,86%

Gastos financieros 4.784.178,98 10.244.655,73 -5.460.476,75 -53,30%

Tasa de pago de intereses 87,94 37,96 49,98 131,66%

La tasa de pago de intereses de Tongrentang este año aumentó un 131,66% en comparación con el año anterior. La razón principal del aumento en el índice de pago de intereses es que el beneficio operativo de este año aumentó un 9,86% respecto al año anterior y los gastos financieros disminuyeron un 53,30%. Sin embargo, la tasa de crecimiento de los beneficios operativos es mucho mayor que la tasa de crecimiento de. gastos financieros, lo que demuestra que la empresa tiene ganancias suficientes para pagar los gastos por intereses.

A través del análisis anterior, se puede concluir que la empresa ha mejorado su solvencia a largo plazo en este período en comparación con el año anterior, sus riesgos financieros son bajos, su capacidad de financiamiento no es alta y no ha utilizado plenamente el apalancamiento financiero.

2. Con base en los datos de Tong Ren Tang de 2008, realice un análisis comparativo en la misma industria. Los valores reales de los indicadores de la empresa y los valores de referencia de la misma industria son los siguientes.

2007

Indicador Tongrentang Yunnan Baiyao China Recursos Sanjiu

Relación activo-pasivo (%) 19,17% 35,46% 32,44%

Propiedad Ratio de derechos (%) 23,71% 54,93% 48,02%

Ratio de endeudamiento del patrimonio neto tangible (%) 24,37% 57,93% 78%

Ratio de pago de intereses 87,94 332,22 113,46

(1) Análisis del ratio activo-pasivo

Como se puede ver en la tabla anterior, el ratio activo-pasivo de Tongrentang este año es inferior al valor de referencia de la industria, y el ratio activo-pasivo El índice de responsabilidad es bajo, lo que indica que la solvencia a largo plazo de la empresa es relativamente baja. La empresa adopta una estrategia financiera conservadora, lo que indica que los riesgos financieros de la empresa son bajos.

(2) Análisis del índice de derechos de propiedad

Como se puede ver en la tabla anterior, el índice de derechos de propiedad de Tong Ren Tang es significativamente más bajo que el nivel de referencia de la misma industria. Su solvencia a largo plazo es sólida y sus riesgos financieros son muy bajos.

(3) Análisis del índice de endeudamiento del patrimonio neto tangible

El índice de endeudamiento del patrimonio neto tangible de Tong Ren Tang este año es significativamente menor que el valor de referencia de la industria. Esto demuestra que la solvencia a largo plazo de la empresa es relativamente sólida y sus riesgos financieros son significativamente menores. La capacidad financiera de la empresa no es alta y no utiliza plenamente el papel del apalancamiento financiero.

(4) Análisis del índice de pago de intereses

El índice de pago de intereses de Tongrentang este año es mucho más bajo que el valor de referencia de la misma industria, lo que indica si la empresa tiene suficientes fuentes de financiación para pagar. intereses de la deuda y la capacidad de pago de la deuda a largo plazo de la empresa Débil.

IV.Conclusiones y sugerencias

La solvencia de Tongrentang en general ha mejorado en comparación con el año anterior, y también es una empresa con sólida solvencia en la misma industria.

El índice de liquidez a corto plazo, el índice de liquidez y el índice de liquidez a corto plazo de la empresa han mejorado significativamente en comparación con el año anterior. En comparación con la misma industria, la tasa de rotación de inventario de la empresa también es más fuerte. cuentas por cobrar La tasa de rotación de cuentas también aumentó en comparación con el año anterior, pero estaba en un nivel más bajo en comparación con la misma industria, lo que indica que las cuentas por cobrar y la estructura y políticas de inventario de la empresa aún deben ajustarse.

El índice de activo-pasivo, el índice de capital y el índice de deuda del patrimonio neto tangible de la solvencia a largo plazo de la empresa han disminuido en comparación con el año anterior, y el múltiplo de pago de intereses ha aumentado, lo que indica que la empresa tiene ganancias suficientes para pagar los gastos por intereses. En comparación con la misma industria, tiene ventajas obvias, pero demuestra que la empresa no ha utilizado plenamente el apalancamiento financiero.

El principal problema de Tongrentang es que la empresa adopta una estrategia financiera conservadora. Para las empresas con ingresos operativos estables y una tendencia alcista, se puede aumentar el ratio de endeudamiento. Debido a que los ingresos operativos de la empresa son estables y confiables, y sus ganancias están garantizadas, incluso si el monto de financiamiento de la deuda de la empresa es grande, podrá pagar el capital y los intereses adeudados debido a su fluida rotación de capital y ganancias estables, y no enfrentan mayores riesgos financieros. La financiación mediante acciones representa la gran mayoría, con menos financiación mediante deuda, un bajo apalancamiento financiero y una relación activo-pasivo inferior al 30%. Refleja que la eficiencia de la gestión de fondos de la empresa no es alta.

Sugerencias para el desarrollo de este emprendimiento:

1. Fortalecer la gestión de cuentas por cobrar y acelerar el cobro de cuentas por cobrar.

2. Fortalecer la gestión de inventario, verificar cuidadosamente el estado del inventario, manejar los activos improductivos de manera oportuna y verificar los precios de compra, etc.

3. Utilizar deuda adecuada para invertir en operaciones y utilizar el apalancamiento financiero para aumentar las ganancias corporativas.