Fitness caliente de la ciudad
Autor Zeng Zeng·Le
Editor Yang Yaru
En comparación con su cotización hace dos años, el aura de "el primer stock de comercio electrónico de automóviles usados" Se ha perdido ligeramente. En menos de dos años, en comparación con el valor de mercado de 2.970 millones de dólares el día de su cotización, el valor de mercado de Xinyou se ha evaporado en casi 2.500 millones de dólares y el precio de sus acciones ha caído un 80%. Esta vez, Xinyou decidió "adelgazar" y entregó la historia del espíritu empresarial de "Xinyoupai" a 58.com para que la siguiera contando.
El 24 de marzo, 58.com anunció que había firmado un acuerdo con Xinyou Group para adquirir Xinyoupai, el negocio B2B de subastas en línea de automóviles de segunda mano de Xinyou, por 654.380 millones de dólares estadounidenses (aproximadamente 746 millones de RMB). Una vez completada la transacción, Xinyou se centrará en su negocio principal de "compras nacionales" y 58.com lo utilizará para construir un sistema de circulación para la industria de automóviles de segunda mano.
Tan pronto como se conoció esta noticia, el sentimiento en el mercado de capitales se disparó. El día del anuncio, los precios de las acciones de 58.com y Xinyou subieron más del 8% y el 17% respectivamente.
Hablando de esta cooperación, según Dai Kun, fundador, presidente y director ejecutivo de Xinyou Group, “el negocio B2B es el punto de partida para que Xinyou explore el comercio electrónico de automóviles de segunda mano en China, pero como individuos Xinyou. Con la transformación del mercado de consumo, el enfoque estratégico del grupo ha cambiado. "La implicación es que después de vender este negocio, Xinyou se centrará en el negocio de "compras nacionales" B2C.
Yao Jinbo, director ejecutivo de 58.com, dijo: “Brindar servicios de subasta de automóviles de segunda mano a los concesionarios de automóviles es parte de nuestra estrategia principal. En el futuro, continuaremos mejorando las capacidades de servicio de Xinyoupai en el mundo. El mercado de gama B no solo ayuda a los concesionarios de automóviles a vender automóviles, sino que también les ayuda a recolectarlos a través de subastas en línea, promoviendo la circulación eficiente en la industria de automóviles de segunda mano".
Según los deseos de ambas partes, Esta adquisición fue un negocio exitoso y todos estuvieron de acuerdo en que era rentable.
En otras palabras, no se trata tanto de una cooperación estratégica como de una complementariedad estratégica con 58.com. Por un lado, Xinyou necesita suficiente flujo de caja para mantener el desarrollo de la empresa; por otro, el negocio de Uxinpai puede satisfacer las necesidades de 58.com para ampliar su alcance comercial;
El día en que Xinyou apareció en el Weibo oficial de Nasdaq/Xinyou
Pero no es difícil ver que esta adquisición es otro movimiento inútil para que Xinyou sobreviva. En julio del año pasado, Xinyou utilizó sus transacciones de automóviles de segunda mano para ayudar a Golden? Los Pacers (58 Finance) se fusionaron y mejoraron. Más tarde, hubo noticias de que 58.com adquiriría Xinyou, pero luego ambas partes lo negaron.
Ahora, Xinyou una vez más le quitó la raqueta y le entregó la segunda tarjeta a 58.com. Esto hace que la gente se pregunte, ¿qué historias quedan en los corazones de hoy?
01? Detrás del plan de “adelgazamiento”: el brazo roto de Xinyou sobrevive
La decisión de Xinyou de vender el negocio de subastas de Xinyou no fue sin previo aviso.
El precio de las acciones ha estado lento durante mucho tiempo, los gastos operativos son altos, la deuda continúa y la presión del flujo de efectivo es alta... Xinyou, que ya atravesaba muchas crisis, ha empeorado aún más bajo la influencia del "cisne negro" de la epidemia.
Una carta interna que afirma que "los empleados están en pausa y los ejecutivos están aceptando recortes salariales" destaca la difícil situación de Xinyou. El 1 de marzo, Xinyou envió una carta a algunos empleados, diciendo que debido a las dificultades operativas de la empresa, los empleados deben dejar de trabajar a partir de ahora y esperar a sus puestos. Hace apenas un día, Xinyou emitió un documento para ajustar los salarios de algunos empleados: los empleados ordinarios verían sus salarios recortados entre un 20% y un 30%, y los ejecutivos verían sus salarios recortados en más de un 40%. Este reglamento tendrá una duración de tres meses y se implementará temporalmente hasta el 31 de mayo de este año.
¿Tiene algún aviso de suspensión o capturas de pantalla de la red en mente?
En respuesta, Xinyou respondió: "Esta medida es para hacer frente al impacto de la epidemia y superar las dificultades. Nos hemos ganado el apoyo y la comprensión de la gran mayoría de los empleados, e insistiremos en no despedir empleados de manera responsable".
Por lo tanto, vender el negocio "Xinyoupai" y obtener un flujo de efectivo oportuno a través de una "reducción" se ha convertido en la única forma para que Xinyoupai se salve.
Durante mucho tiempo en el pasado, Xinyou ha estado preocupado por la caída de los precios de las acciones. Sufrir una "venta en corto maliciosa" una vez se convirtió en un "momento oscuro" en mi corazón. Afectado por esto, el precio de las acciones de Xinyou una vez cayó más del 50% y su valor de mercado se evaporó en 385 millones de dólares ese día.
¿Relojero/Analista de negocios automotrices de Yiou? Zeng Le
Al mismo tiempo, el desempeño de sus datos financieros también puede mostrar que a Xinyou realmente le falta dinero.
El informe financiero del tercer trimestre de 2019 de Xinyou muestra que después de tener en cuenta el impacto de la desinversión del negocio de asistencia crediticia, los ingresos totales fueron de 46,1 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 33,4%, aunque los de Xinyou; La pérdida neta ajustada no conforme a los PCGA de EE. UU. aumentó interanualmente y se redujo en un 48,3%, pero aun así perdió 268 millones de yuanes. 2065438+ En los primeros nueve meses de 2009, las pérdidas de Xinyou alcanzaron los 101.300 millones de yuanes. En los últimos años, Xinyou ha estado en un estado de pérdida. Se entiende que de 2016 a 2018, Xinyou sufrió pérdidas netas de 139.300 yuanes, 2.748 millones de yuanes y 153.800 yuanes respectivamente.
Detrás de las elevadas pérdidas está la fuerte presión para pagar las deudas.
Desde el tercer trimestre de 2018 hasta el tercer trimestre de 2019, el ratio activo-pasivo de Xinyou siguió creciendo y se mantuvo alto. En el tercer trimestre de 2019, la relación activo-pasivo de Xinyou llegó al 78,51%, el punto más alto del año pasado.
Al revisar los informes financieros y la información de anuncios, Yiou Automobile descubrió que los "bonos convertibles" son la principal deuda en mente actualmente.
En el último año y medio, Xinyou ha emitido bonos convertibles tres veces seguidas. Después de la emisión de la segunda fase de bonos convertibles y la desinversión del negocio financiero, a partir de 2065438 + 30 de junio de 2009, Xinyou tenía bonos convertibles por 158,1 millones de yuanes y préstamos a largo plazo por 293 millones de yuanes. 2065438+En julio de 2009, ¿enviaste un mensaje al Océano Pacífico? Daqiao vendió bonos convertibles, sumando 350 millones de yuanes. Hasta ahora, la deuda acumulada a largo plazo de Xinyou (incluidos los bonos convertibles) ha superado los 2.200 millones de yuanes. ?
¿Relojero/Analista de negocios automotrices de Yiou? Zeng Le
Bajo la deuda, el corazón que continúa sufriendo grandes pérdidas puede incluso necesitar "vender sangre para sobrevivir". ?
¿Además de vender el negocio de préstamos a Golden? Los Pacers recibieron 654.380 millones de dólares en efectivo. Desde junio de 5438 hasta octubre de este año, Xinyou vendió su negocio de subastas de vehículos accidentados a Boche. com se vendió por 330 millones de RMB. Incluidos los ingresos de la venta del negocio "Xinyoupai" de 654,38 dólares estadounidenses + 50 millones de yuanes (aproximadamente 746 millones de RMB). Esto significa que a través de "cortar la carne y adelgazar", Xinyou* ha obtenido un flujo de caja de aproximadamente 654,38+78,7 mil millones de yuanes. Esta cifra es mucho menor que la deuda total acumulada por Xinyou. La insolvencia se ha convertido en un punto doloroso más vergonzoso en el corazón y aún no ha superado el punto de equilibrio de ganancias.
De hecho, desinvertir en Xinyou Racket ya no es la fuente de ingresos que Xinyou es actualmente. Recordando que cuando Xinyou salió a bolsa en junio de 2018, Xinyoupai era el negocio pilar de Xinyou. En ese momento, los negocios de Xinyou incluían autos usados de Xinyou, raquetas de Xinyou y finanzas de Xinyou. Comparando los datos financieros de Xinyou de 2017, los ingresos totales fueron de 195,1 mil millones de yuanes y el valor total de la transacción alcanzó los 43,4 mil millones de yuanes. Entre ellos, la contribución de los fondos de transacciones de usuarios del lado C fue de 2.601,6 mil millones de yuanes, la contribución de los fondos de transacciones de usuarios del lado B fue de 1.737,8 mil millones de yuanes y la contribución de los préstamos para automóviles de segunda mano fue de 1.306,5 mil millones de yuanes.
Sin embargo, desde el tercer trimestre de 2018 hasta el tercer trimestre de 2019, el negocio 2B de Xinyou siempre representó menos del 30% de los ingresos totales. Por el contrario, el negocio de Guogou logró un crecimiento sustancial. Xinyou, que comenzó como un negocio B2B de automóviles de segunda mano, ha convertido la fuente de ingresos originalmente importante del negocio 2B en un "niño abandonado".
¿Relojero/Analista de negocios automotrices de Yiou? Zeng Le
“Si pasa el automóvil a través de Xinyou, puede obtener mejores fuentes de automóviles, lo que puede formar la base de la confianza. Solo haciéndolo a gran escala se puede ganar dinero. grandes ventas minoristas La escala del negocio aumentará", dijo Dai Kun en una entrevista con los medios. Pero antes de que eso se materialice, Shinyou logró cambiar el carril 2C.
Ante la reducción del negocio 2B, Xinyoupai se ha convertido en una "papa caliente" para Xinyoupai. El corazón dijo que era para detener mejor el sangrado, pero abandonó la mano. Los expertos de la industria analizan que el modelo de negocio B2B de Xinyou en sí no tiene problemas y puede proporcionar servicios de subastas en línea para los comerciantes. Sin embargo, para Xinyou, los beneficios del negocio B2B son limitados y su desarrollo ya se encuentra en un cuello de botella. La dimisión de su director general, Jing Wenbing, demostró una vez más que Xinyoupai tiene poco valor.
Además del impacto medioambiental, el negocio de los coches de segunda mano se ha estancado básicamente en los últimos dos meses. Los datos publicados por la Asociación de Concesionarios de Automóviles de China muestran que el mercado nacional de automóviles de segunda mano en febrero fue de aproximadamente 7,11 millones de unidades, una disminución interanual del 91,19%. Según expertos de Xinyou, el volumen promedio de transacciones diarias del principal negocio de Xinyou en todo el país puede llegar a más de 300 pedidos, pero ahora es solo de unos 80 pedidos, una caída de más del 70%.
Evidentemente, Kokoro ha llegado a un momento de "vida o muerte". La tarea más importante en este momento es la supervivencia.
Por lo tanto, desmantelar el negocio de subastas de Xinyou significa que Xinyou puede aislar los altos riesgos mientras concentra sus esfuerzos, haciendo que su situación financiera sea más saludable, pero otro problema práctico es si Xinyou ya no puede pasar el negocio existente dividido para continuar sobreviviendo; .
La batalla final es la salida directa de Xinyou.
02? "Mina de Oro Ideal": ¿Todas? En "Adquisiciones Nacionales"
Se puede ver a simple vista que actualmente, el negocio principal de Xinyou se ha relajado, dejando solo la tarjeta "Adquisiciones Nacionales".
Dai Kun llamó una vez a este negocio una "mina de oro ideal". En su opinión, esta "mina de oro" resuelve tres problemas: elevar la relación de adecuación entre oferta y demanda de coches de segunda mano al nivel de "opciones ilimitadas", lograr la transparencia digital y ofrecer servicios de ventanilla única para la entrega de coches y a nivel nacional. garantía conjunta.
¿Fundador, presidente y director ejecutivo de Xinyou Group? Dai Kun/Xinyou Weibo oficial
Como resultado, en 2065438+junio de 2007, Xinyou lanzó oficialmente su negocio de compra directa a nivel nacional, ocupando el primer lugar entre las plataformas de comercio electrónico de automóviles de segunda mano en ese momento. En ese momento, con la implementación gradual de la política de "cancelación de restricciones a la reubicación de automóviles de segunda mano", los consumidores se volvieron cada vez más receptivos a las compras de automóviles entre regiones, lo que dejó más espacio para la imaginación en el mercado de automóviles de segunda mano. . Por lo tanto, no es difícil entender que Xin tiene la intención original de hacer un buen trabajo en el negocio de compras nacionales de 2C.
Con el diseño clave de Xinyou, los ingresos de su negocio 2C representaron más del 70% de sus ingresos totales el año pasado. ? Obviamente, Xinyou espera hacer de la "adquisición nacional" de negocios de 2C un foco importante para cambiar el rumbo.
En la actualidad, el negocio 2C de Xinyou se divide principalmente en dos fuentes principales de ingresos: ingresos por comisiones y honorarios de valor agregado. ? Entre ellos, el primero es similar a una "tarifa de agencia" y se cobra a los consumidores en función de un determinado porcentaje del precio de venta del automóvil; el segundo se refiere al costo de los servicios de valor agregado, como el seguro y la garantía. ?
Los informes financieros de Xinyou para el segundo y tercer trimestre de 2019 muestran que los ingresos por comisiones en los últimos dos trimestres fueron superiores a los gastos de valor agregado después de la desinversión del negocio de asistencia crediticia. Sin embargo, la brecha entre los dos tiende a disminuir y el costo del valor agregado es bastante "persecutivo". Se puede ver que Xinyou no está dispuesto a ser simplemente un "intermediario de automóviles de segunda mano" en línea. Los servicios de valor agregado siguen siendo el foco de los ingresos futuros de Chengyou.
Los datos financieros recientes de Xinyou muestran que en el tercer trimestre de 2019, los ingresos del negocio 2C de Xinyou fueron de 327,5 millones de yuanes, un aumento interanual del 246,9%, el volumen de transacciones de 2C aumentó a 23.566 al año; incremento interanual del 107,3%. Xinyou dijo que el negocio de compras nacional de 2C ha logrado siete trimestres consecutivos de crecimiento.
Sin embargo, al revisar los datos, Yiou Automobile descubrió que la tasa de crecimiento del negocio de compras nacional, que está interesado en 2C, es relativamente lenta. En el tercer trimestre de 2019, los ingresos de este negocio aumentaron solo 60 millones de yuanes en comparación con el trimestre anterior. ?
¿Relojero/Analista de negocios automotrices de Yiou? Zeng Le
En 2016, la política de reubicación de automóviles de segunda mano de mi país comenzó a levantarse gradualmente. Hasta ahora, más del 60% de las ciudades de China han levantado las restricciones de viaje. Esto convierte a los automóviles usados en un producto no estandarizado que puede romper las limitaciones de las diferencias regionales de consumo, la logística y otras cuestiones. Por lo tanto, en 2017, Xinyou lanzó el negocio interregional de venta de automóviles de segunda mano "Compra Nacional" para el lado C, rompiendo la restricción de que los automóviles de segunda mano solo pueden comercializarse localmente. ?
Hoy en día, el negocio "Guogou" ha sido favorecido por otros actores de la industria, y este negocio se está convirtiendo en un modelo de negocio popular para las empresas de automóviles usados. En marzo del año pasado, se compraron semillas de melón en línea en todo el país. A juzgar por sus datos oficiales, el desempeño no se queda atrás. Más de un mes después del lanzamiento de la plataforma abierta nacional de compra de semillas de melón, casi 30.000 comerciantes externos se han conectado. La buena voluntad frente a enemigos de ambos lados enfrenta muchas pruebas.
Mirando hacia atrás, el negocio "Guogou" no ha evitado completamente los riesgos. En su negocio de "compras nacionales", la empresa necesita establecer almacenes en todo el país para entregar productos bajo demanda. Bajo este modelo operativo con muchos activos, los costos y riesgos de inventario aumentarán aún más la brecha de pérdidas inherente.
Además, un concesionario de automóviles usados con muchos años de experiencia dijo que las transacciones B2C en línea son difíciles de promover, por lo que muchas plataformas ganan popularidad quemando dinero y publicidad. Al mismo tiempo, durante el proceso de transacción, es difícil para los consumidores juzgar el estado del vehículo y el precio es propenso a la humedad y las disputas.
Sumado al impacto de la epidemia, el mercado de automóviles de segunda mano, incluido Xinyou, está experimentando un desastre sin precedentes. Aunque Xinyou ya tomó una decisión. Sin embargo, sin Uxin, que construye sangre del extremo B, en el futuro, solo podrá continuar trabajando duro en el negocio Guogou, que parece tener mayores márgenes de ganancias, para buscar nuevos puntos de ganancias y contar nuevas historias.
Stand de Xinyou/Weibo oficial de Xinyou
Por otro lado, la industria del automóvil usado se enfrenta ahora a ciertas dificultades de desarrollo. A pesar de las preocupaciones, el modelo de autos usados Guazi, con muchos activos, enfrenta altos costos operativos en sólo cientos de tiendas fuera de línea. Se han reducido los salarios de todos los empleados, se han optimizado las políticas, se han cerrado o reubicado algunas tiendas, se han puesto en marcha negocios de compra y reparación de automóviles en todo el país... Dasouche y Guazi también están llevando a cabo planes de "adelgazamiento".
La situación actual del comercio electrónico de coches usados no es fácil.
03? Vino viejo en botellas nuevas: la ambición de 58.com
Para 58.com, este negocio parece ser bueno.
58.com puede consolidar su negocio B2B adquiriendo Youxinpai, lo que supone una importante actualización de su sistema. Además, en este entorno, el precio de 100 millones de dólares sigue siendo relativamente barato para 58.com y no hay mucha presión.
De hecho, 58.com lleva mucho tiempo interesada en el negocio de los coches de segunda mano. Ya en 2016, 58.com, que está relativamente posicionada en los sectores de la contratación, el sector inmobiliario, la vida local, etc., ya había establecido su presencia en el sector de los vehículos de segunda mano.
2065438+En marzo de 2006, 58.com también fue uno de los accionistas de automóviles usados Guazi en su financiación de 204,5 millones de dólares. Pero pronto este "matrimonio" se derrumbó. En el primer trimestre de 2019, 58.com anunció que retiraría más de 700 millones de dólares de los automóviles usados de Guazi. Sin embargo, 58 todavía posee una participación minoritaria en Guazi y mantiene una cooperación comercial con Guazi.
En los últimos años, la inversión en coches usados Guazi ha aportado enormes beneficios a 58.com. 58 El informe financiero de Tongcheng de 2019 muestra que el beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios fue de 8.280 millones de yuanes, un aumento interanual del 314,5%, y el beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios según normas contables no estadounidenses fue de 7.980 millones de yuanes, un incremento interanual del 193%. Excluyendo los ingresos por inversiones provenientes de la venta de acciones de Cheduo y los gastos de impuestos sobre la renta que deberían cubrirse, el beneficio neto intraurbano según estándares contables no estadounidenses en 2065438+2009 fue de 3.600 millones de yuanes, un aumento interanual del 32,4%. .
Huixinyou tiene una relación con 58.com, y la cooperación entre las dos partes se remonta a mayo del año pasado.
Menos de tres meses después de salir de Guazi, 58.com transfirió las ganancias a Xinyou. 2065438+ En mayo de 2009, Xinyou anunció la finalización de una nueva ronda de financiación estratégica de aproximadamente 230 millones de dólares. En esta ronda de financiación, además de los inversores existentes como Warburg Pincus y TPG, 58.com sirve como nuevo socio inversor estratégico, lo que permite a la industria conectar a los dos por primera vez.
¿Relojero/Analista de negocios automotrices de Yiou? Zeng Le
En ese momento, la conexión entre 58.com y Guazi no era profunda. Desde la perspectiva de la tasa de retorno, a principios de 2019, después de que Guazi recibiera 65.438,05 mil millones de dólares en inversiones lideradas por SoftBank, su valoración era de casi 9 mil millones de dólares, superando incluso el valor de mercado de 58.com en ese momento (aproximadamente 8,75 mil millones de dólares). ). Retirar efectivo en este momento significa grandes cantidades de efectivo.
Además, del análisis de la cartera de negocios, 58.com se dedica al negocio de vender tráfico, comprar tráfico a través de Baidu y otros portales de gran tráfico. Según Yiou Automobile, Xinyou aceptó la oferta de 58 con mucho tráfico y luego las dos partes comenzaron a cooperar. Por un lado, Xinyou puede compensar las deficiencias de 58.com en cuanto a fuentes y servicios de automóviles. Por otro lado, Yao Jinbo de 58.com también afirmó sin rodeos que está interesado en el negocio de "compras universales" que tiene en mente.
Después de la adquisición de Youxinpai en la misma ciudad, se actualizó el alcance comercial de la empresa y se incluyeron en el negocio la distribución, el corretaje y la tasación de automóviles de segunda mano. "A través de las ventajas de tráfico y recursos de la plataforma, fortaleceremos las capacidades de subasta en línea de Xinyoupai y la convertiremos en una marca autorizada para la circulación en línea de automóviles de segunda mano. Al mismo tiempo, las dos partes cooperarán en la adquisición de tráfico, fuentes de vehículos y detección de vehículos. , big data, SaaS, etc." Lograr un alto grado de sinergia", dijo 58.com.
58.com está aumentando su volumen de transacciones de coches usados y no descarta seguir ampliando su negocio de automóviles en el futuro.
Sin embargo, a 58.com no le resulta difícil poner vino viejo en botellas nuevas. Los obstáculos que encontró Xinyou en el negocio B2B de 58.com son inevitables. Controlar los concesionarios de autos usados repartidos por toda la región es un dolor de cabeza. En el mercado de vehículos usados siempre hay una falta de confianza en el ambiente de compra, lo que hace que la ya delicada relación del mercado sea aún más tensa. Aún se desconoce si Tongcheng realmente puede resolver los problemas que enfrenta la industria de automóviles usados.
Calle de noche/pexels
Hoy en día, el "océano azul" del mercado de coches de segunda mano se está convirtiendo en un "océano rojo".
La entrada de gigantes como BAT y Ping An ha enriquecido a los actores del mercado del coche de segunda mano.
En los últimos años, se han producido en la industria guerras de financiación, guerras de marketing y guerras de modelos. Nadie quiere renunciar fácilmente al "pastel" del mercado de automóviles de segunda mano de China.
Al mismo tiempo, las plataformas de vehículos usados han estado experimentando una agitación constante en los últimos años. A principios de 2019, Renrenche estuvo expuesta a rumores de quiebra; en junio de 2018 + febrero del mismo año, la plataforma de automóviles de segunda mano Chezhibao cayó en rumores como "fraude" y "edificio vacío". Bajo la influencia de la epidemia, la cadena de capital originalmente frágil ha empeorado aún más. Las principales empresas de comercio electrónico de automóviles de segunda mano han expuesto noticias de despidos, y reducir los costos laborales para "sobrevivir" mejor se ha convertido en una medida impotente para la mayoría de las empresas de automóviles de segunda mano.
Para el mercado de automóviles de segunda mano, que ha experimentado una increíble quema de dinero y un crecimiento brutal, el modelo de ganancias poco claro se ha convertido en una gran montaña frente a él. Para que una plataforma de comercio electrónico de automóviles usados sea rentable, no ocurre de la noche a la mañana y requiere una profunda acumulación de negocios. A medida que el capital disminuya, será difícil para los jugadores seguir quemando dinero para hacerse con la cuota de mercado de los coches usados. En cualquier caso, la confianza, la marca y la reputación son temas constantes en el mercado del coche de segunda mano.
En la actualidad, no le queda mucho tiempo a Xinyou.
Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.